China Investisseuren sichen no Wendepunkt No $ 370 Milliarde Rally

(Bloomberg) - Mat chinesesche Mäert ufälleg fir schaarfe Wendepunkte gefollegt vu laangen a mächtege Trends, Timing wéini ze kafen ass bal sou wichteg wéi ze wielen wat ze kafen.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Investisseuren, déi den 11. November op Chinesesch Aktien sprangen, wéi Peking de Covid-19 Quarantänperioden ofgeschnidden huet an d'Tester zréckgezunn hunn, hunn an engem Rallye gedeelt, dee bal 370 Milliarden Dollar zum Wäert vun Aktien am MSCI China Index bäigefüügt huet.

Anerer waarden nach ëmmer op méi kloer Signaler nodeems d'Wall Street et dës Kéier d'lescht Joer sou falsch gemaach huet. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. a BlackRock Inc. waren zu deenen, déi deemools recommandéiert hunn op de Maart ze pilen, nëmme fir méi wéi $ 4 Billioun u Wäert ze gesinn zerstéiert iwwer 10 Méint bis Oktober.

"Chinesesch Politik si wéi e risege Gidderzuch, deen d'Streck erofgeet", sot den John Lin, e Portfolio Manager fir China Aktien bei AllianceBernstein zu Singapur. "Wat Dir als éischt maacht ass aus dem Wee eraus. Bleift net op der Streck! Dann de Moment wou Dir kënnt, sprangen op den Zuch."

Virun der Curve

Abrdn Plc gehéiert zu deenen déi scho Chancen an de Firmeobligatiounen vun der Natioun gesinn no der Covid Politik Ännerungen an e flotten Package vu Moossname fir den Immobiliesecteur ze hëllefen.

D'Investisseuren kënnen och direkt positionéieren fir vun enger méiglecher Steepung an der China Staatsobligatiounsrendementkurve ze profitéieren wéi d'Wirtschaft vum Covid nei opmaacht, laut Ray Sharma-Ong, Portfolio Manager vu Multi-Asset an Investitiounsléisungen bei abrdn.

"Gitt laanscht op de Front-Enn vun der Curve wärend Dir kuerz op der Back-End gitt," sot Sharma-Ong. A senger Vue wäert e bessere Perspektive fir de Wuesstum d'Back-End-Tariffer eropdrécken, während déi ënnerstëtzend Währungspolitik vu China Front-End-Tariffer enthält.

Geschicht weider

Dollar-denominéiert chinesesch Firmeobligatiounen bidden scho Méiglechkeeten mat Rendementer ëm 8%, huet hien derbäigesat. Investéieren an lokal Währung Firmenobligatiounen kënnt mat engem Bonus vun 2% positiv Droen nodeems d'Investisseuren de Yuan op den Dollar hedgen, laut Sharma-Ong, deen erwaart datt d'chinesesch Währung weider stäerkt.

Verlockende Aktien

M&G Investments (Singapore) Pte. an Eastspring Investments Singapore Ltd. sinn um Maart kaaft Chinesesch Aktien. Eastspring argumentéiert datt se net vill méi bëlleg kënne ginn, während M&G gär hausgemaachte Konsumentmarkennimm, originell Ausrüstungshersteller fir elektresch an traditionell Gefierer, a Fabrécksautomatioun gär hunn.

"Mir si ganz no bei Trough Bewäertungen a ganz, ganz no bei Trough Viraussetzungen iwwer Akommes och", sot de Bill Maldonado, Chief Investment Officer bei Eastspring, deen $222 Milliarde iwwerwaacht. "Dir géift elo kafen an erwaarden datt d'Saachen op eng dräi-ze-sechs-Méint Basis zréckkommen."

D'Catherine Yeung, Investitiounsdirekter bei Fidelity International, sot, datt esou vill negativ Neiegkeete scho bei de Präis vun de chinesesche Aktien agerechent ginn ass, datt dat Schlëmmst méiglecherweis fir Investisseuren eriwwer ass.

Dezember Abléck

Fir déi, déi nach op der Säit sinn, kann e Politburo Reunioun am Ufank Dezember, gefollegt vun der alljährlecher Zentralwirtschaftlech Aarbechtskonferenz, nëtzlech Signaler ubidden.

De Jason Liu bei der internationaler Privatbank vun der Deutsche Bank AG plangt en Aa op staatlech Medien ëm dës Zäit ze halen. Neiegkeeten vun der zouenen Dier Aarbechtskonferenz, déi Politiker zesumme bréngen fir d'Wirtschaft dëst Joer ze iwwerpréiwen an Ziler an Aufgaben fir 2023 ze setzen, kënnen e Katalysator fir weider Erhuelung vun Handel sinn.

"Mir kënnen e puer Signaler vun der Spëtzt Leedung gesinn," sot de Liu, deen eng kuerzfristeg Volatilitéit an de chinesesche Verméigen erwaart an eng "ganz graduell" Verréckelung ewech vum Covid Zero an den nächste Véierel.

De Liu empfeelt laanscht d'Wahrscheinlechkeet ze kucken an eng breet Positioun an de chinesesche Aktien ze huelen, dorënner den Technologiesektor, fir vun enger gradueller Verréckelung vum Maartsentiment ze profitéieren.

Hien gesäit och de Yuan als attraktiv mat méiglecher Valorisatioun duerch déi éischt Halschent vum nächste Joer. De Liu empfeelt de Moment kee Kreditt, a warnt datt et méi laang dauere kann fir den Immobiliemaart ze verbesseren.

All fréi Hiweiser op de wirtschaftleche Wuesstumsziel fir d'nächst Joer - gesi wéi ongeféier 4.8% laut Economisten, déi vum Bloomberg befrot goufen - hëlleft dem Maartsentiment ze guidéieren.

Fréijoer Pivot

De Morgan Stanley gehéiert zu deenen mat héijen Hoffnungen op eng Beschleunegung vun der wirtschaftlecher Ouverture vu China am Fréijoer, wann d'Wieder méi frëndlech gëtt, d'Impfungen kënnen eropgoen an den National People's Congress am Mäerz dréit als Schlësselevenement fir Maartbewegt Entwécklungen.

Investisseuren, déi an de chinesesche Verméigen ënnergewiicht sinn, kënnen ëm dës Zäit op neutral Positiounen réckelen, laut den Andrew Sheets, Chef Cross-Asset Strategist bei Morgan Stanley.

China's domestesch fokusséierte Konsumentfirme profitéieren, laut Morgan Stanley.

"Wann Investisseuren eng Pausend Fed a China Neiöffnung presentéiert ginn, an de Wuesstum méi staark an der zweeter Halschent vun 2023 ass, mengen ech, si wäerten dat als e positiven Kuliss fir vill verschidden opkomende Maart Verméigen gesinn," sot Sheets.

D 'Zukunft

D'Wiederöffnung vun der Wirtschaft vum Covid kann e positiven Schwong vun den Inflows op d'Aktiemäert vu China am Joer 2023 féieren, entspriechend 1% vum Bruttoinlandsprodukt, laut Bloomberg News Makrostrateg Simon Flint. Dëst am Tour wäert de Yuan ophalen, sot hien.

Den James Leung, Chef vum Multi-Asset fir Asien Pazifik zu Barings, recommandéiert China Aktieportefeuillen mat de politesche Prioritéite vun der Regierung auszegläichen andeems se an den elektresche Gefiersektor, erneierbar Energien an d'Hardwaretechnologie Versuergungskette investéieren.

Wéi Barings, gesäit AllianceBernstein Aktien an der Energie- an Technologiesécherheet als niddereg hängend Fruucht fir Investisseuren, soulaang d'Firmen mat den Ziler vun der Regierung ausgeriicht sinn.

De Maart huet sech vun der Ära virun der Pandemie an der reglementarescher Ofkierzung geännert, wann Investisseuren no de leschten Tech- a Biotech-Darlings géife sichen "an dann kucken wéi d'Suen 10 Mol, 100 Mol wuessen," sot de Lin vun AllianceBernstein. "Elo kënnt Dir nach ëmmer Wuesstum fannen, awer et muss politesch sensibel Aart vu Sich sinn."

-Mat Hëllef vu Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee an Abhishek Vishnoi.

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP