China Kris wëschen $90 Milliarden vum Entwécklermaartwäert aus

(Bloomberg) - Chinesesch Entwéckler hunn dëst Joer eng Schmelz vun op d'mannst $ 90 Milliarde u Aktien an Dollarobligatiounen gelidden, mat enger platzend Wunnengsblase an enger verstäerkter Scholdekris bedroht nach méi Péng ze maachen.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

D'Builder hunn ongeféier $ 55 Milliarden un Aktiewäert verluer zënter 2022 ugefaang, laut engem Bloomberg Intelligence Aktiemaart. D'Dollarnotizen vum Secteur si méi wéi $ 35 Milliarde gefall, weisen Berechnungen op Basis vun engem Bloomberg Obligatiounsindex, d'Bestanddeeler vun deem kënne mat der Zäit änneren. D'Wipeouts hunn d'Entwéckler Aktien erofgedréckt op Niveauen déi net an engem Joerzéngt gesi sinn a Junk Dollar Notizen fir déifsten opzehuelen.

De Pessimismus ass méi verankert ginn nodeems Peking signaliséiert huet datt Hausbesëtzer, net Bauhären, d'Prioritéit vun den Efforte sinn fir de knaschtege Wunnmaart vu China ze stabiliséieren. An engem rezenten Zeeche vun de Spannungen hu méi wéi eng Dosen Entwéckler an der zentraler Provënz Anhui ëm Hëllef vun hirer lokaler Regierung gefrot fir Immobilieverkeef ze restauréieren vis-à-vis vun de Protester vun onzefriddenen Hauskäfer. Méi laangfristeg, eng alternd Bevëlkerung an eng Politikverrécklung déi probéiert Immobilien als eng Form vun ëffentleche Wueren nei ze definéieren bedeit datt d'Boom Ära vum Secteur scho passéiert ass.

"D'Zil vun de Rettungsmoossnamen ass den Immobiliemaart an d'Vertraue vum Haushalt ze retten, awer net d'Entwéckler," sot de Gary Ng, Senior Economist bei Natixis SA, a bezitt sech op déi rezent Beweegunge vu Peking fir d'Réalisatioun vu gestoppte Projeten ze garantéieren. "Wéi et onwahrscheinlech ass bedeitend politesch Ännerungen ze gesinn, ass de gëllenen Zäitalter vu schnelle Akommeswuesstem an héije Leverage fir Immobilieentwéckler méiglecherweis eriwwer."

D'Verméige vun de chinesesche Builder huet dëst Joer entscheedend verschlechtert no enger onermiddlecher offizieller Kampagne fir hir Scholdexpansioun ze bekämpfen an e Joer laange Réckgang am Hausverkaaf. Dëst huet zu enger onendlecher Cashcrunch gefouert, déi Risiken fir de Finanzsystem verbreet an och d'sozial Stabilitéit bedroht.

Geschicht weider

Fir d'Enttäuschung vun den Investisseuren, Moossname fir d'Finanze vun den Entwéckler z'ënnerstëtzen ware gréisstendeels piecemeal. Schrëtt hunn e generaliséierten Opruff fir Banken abegraff fir Prêten ze stäerken, awer Zentralbankdaten um Freideg hunn e schaarfe Verlängerung am Juli an der aggregéierter Finanzéierung gewisen, eng breet Moossnam vu Kreditt, wéi nei Prêten a Firmenobligatiounsausgab geschwächt hunn. De Fortschrëtt war och lues op e gemellte Plang fir e staatleche Rettungsfong ze lancéieren, an d'Autoritéite schénge beschäftegt mat rosen Keefer vun onfäerdegen Haiser ze berouegen amgaang vun engem rare Boykott op Hypothéikbezuelungen.

Nodeem säin niddregsten Niveau zënter 2012 an de leschten Deeg getraff gouf, huet de Bloomberg Intelligence Gauge vu chinesesche Immobilieaktien dëst Joer 27% verluer, wat zu engem 34% Réckgang fir dat ganzt Joer 2021 bäidréit an am staarke Kontrast zu 80% plus alljährlechen Gewënn, déi virdru genotzt goufen. Joerhonnert.

D'Péng ass nach méi déif am Land d'High-yield Dollar Bond Maart, wou Entwéckler nach dominéieren an eemol hir Schold als Investisseur darlige gezielt. E Bloomberg Jauge, deen de Secteur verfollegt, huet seng niddregsten Niveau d'lescht Woch amgaang frësch Zeeche vu Remboursementkampf am Secteur getraff. Chinesesch Prêter hunn dëst Joer e Rekord $28.8 Milliarde vun Offshore-Obligatiounen opginn, bal all dat vu Bauhären.

De mediane Dollar-Obligatiounspräis vu chinesesche Immobiliefirmen war 16 Cent, versus 40 Cent am Mäerz, mat ongeféier 80% vun der Emissiounshandel ënner 50 Cent, huet Bloomberg Intelligence Enn Juli geschat. Dës sougenannte beonrouegend Niveauen reflektéieren d'niddereg Erwaardunge vun Investisseuren fir hir Suen op Zäit zréck ze kréien.

Mat Ausbezuele vu ronn 25% ass dësen eemol lieweg Offshore Maart quasi onzougänglech fir chinesesch Entwéckler. A wärend héichwäerteg Prêter wéi China Vanke Co. bleiwe fäeg sinn bëlleg Hausfinanzéierungen ze profitéieren, si si net méi fir vill Investisseuren unzezéien, entweder duerch däischter laangfristeg Perspektiven déi d'Industrie steet.

"Et gëtt keng Polariséierung tëscht besser Qualitéit an Nout Entwéckler méi," sot de Carl Wong, Chef vum fixen Akommes bei Avenue Asset Management Ltd. "Et ass Domino fällt."

Wéi de Wirtschafts- a Bevëlkerungswuesstem verlangsamt, wäert de China Immobiliemaart méiglecherweis en irreversibele Glut an de kommende Jore konfrontéieren. Déi widderholl Versprieche vun Top Leadere datt Wunnengen ass fir ze liewen an net fir Spekulatiounen, souwéi eng Kampagne fir d'Versuergung vun ëffentleche Wunnengen opzebauen, heescht datt Immobilien net méi en héije Margingeschäft sinn.

"Langfristeg wäert et eng Ännerung am Immobiliegeschäftsmodell ginn," sot den Andrew Chan, e Kredittanalytiker bei Bloomberg Intelligence. "D'Industrie ka méi staatlech dominéiert ginn, sou datt an engem Sënn Immobiliepräisser 'kontrolléiert' kënne ginn - wat am Aklang mam chinesesche Zil vu sozialer Stabilitéit a sozialer Ongläichheet ass."

(Füügt Anhui Entwéckler Detailer an aggregéiert Finanzéierung)

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP