China Covid Lockdowns Wahrscheinlech Gefollegt vun der Politik Erliichterung an der 2. Halschent - dem Matthew Asia säin Andy Rothman

Wirtschaftlech Ausfall vum weideren Covid Lockdowns zu Shanghai a soss anzwousch a China ass schwéier virauszesoen. Allgemeng Réckgang vun de China Aktiepräisser dëst Joer, besonnesch zu Hong Kong, hunn zu enger Ofsenkung vun der Zuel vun de Festland Milliardären op der neier 2022 Forbes Billionaires Lëscht bäigedroen, déi haut enthüllt ass. (Kuckt verwandte Post hei.)

Schlussendlech sinn awer déi aktuell Covid-verbonne Stéierunge méiglecherweis duerch monetär, steierlech a reglementaresch Politik Erliichterung an der zweeter Halschent vum Joer gefollegt, sot de Matthews Asia Investment Strategist Andy Rothman an engem Telefoninterview vu San Francisco haut.

"Meng Viraussetzung ass datt se an den nächste Méint dëst ënner Kontroll kréien, sou datt d'Blockéierungen opgehuewe ginn," sot de laangjärege China Watcher. "An da gesi mir d'chinesesch Beamte zréck an dat (Politik) Spillbuch dat se am Dezember ugekënnegt hunn an duerno méi Detailer iwwer dëst Joer setzen, wat eng bedeitend Erliichterung vun der monetärer, steierlecher a regulatorescher Politik zur selwechter Zäit entsprécht. datt d'USA sech verschäerfen."

"Meng Erwaardung ass datt wann de Covid an déi assoziéiert Lockdowns materielle Schued fir d'Wirtschaft an den nächste Méint maachen, dann an der zweeter Halschent vum Joer, dës monetär, kierperlech a reglementaresch Erliichterung verbessert a vun der Regierung verduebelt gëtt. " hie sot.

Ier hien 2014 bei Matthews Asia ugeschloss ass, huet de Rothman 14 Joer als CLSA China macroeconomic Strategist verbruecht; virdrun, hie geschafft fir 17 Joer am US Aussen- Service, mat engem konzentréiert op China, dorënner als Chef vun der macroeconomics an Innepolitik Büro vun der US Ambassade zu Peking. Interview Auszich no.

Flannery: Wéi vergréissert Dir den Impakt vun de Verloschter op de wirtschaftleche Perspektive vu China dëst Joer?

Rothman: Et ass eng schwéier Fro ze beäntweren well et wierklech schwéier ass virauszesoen wat den Impakt op d'ëffentlech Gesondheet vum Covid an de kommende Méint a China wäert sinn. Awer ech mengen, et ass hëllefräich e bëssen zréckzekucken wa mir doriwwer nodenken.

Mir hunn op anere Plazen a China gesinn, et goufen zimmlech schwéier Verloschter, awer si hunn net ganz laang gedauert - op Plazen wéi Shenzhen, wat wirtschaftlech ganz wichteg ass, a Xi'an, wat wichteg ass am Tech Raum. D'Blockéierungen hunn net laang genuch gedauert fir zu engem materielle Schued am Konsumentsektor, dem Tech Raum oder dem China seng Bäiträg zu der globaler Versuergungskette ze féieren. De Sperrung zu Shanghai ass fir eng vill méi laang Zäit gaang, an et ass net kloer wéi laang et dauert. Natierlech, wat méi laang d'Leit net kënnen erausgoen, hir Geschäfter opmaachen, konsuméieren an alles normal maachen, wat den Impakt méi grouss ass.

Awer ech mengen datt et nach ëmmer ze vill Onbekannt ass fir ze probéieren ze prognostizéieren wat den Impakt fir dat ganzt Joer wäert sinn. Ee vun de gudde Saachen ass datt d'Majoritéit vun de Fäll asymptomatesch sinn. Souwäit ech verstinn, ginn et net vill Hospitalisatiounen a just eng Handvoll Doudesfäll. Tatsächlech ass d'Zuel vu Fäll wierklech trivial am Verglach mat deem wat mir a villen anere Länner gesinn.

Meng Viraussetzung ass datt se an den nächste Méint dëst ënner Kontroll kréien sou datt d'Blockéierungen opgehuewe ginn. An da gesi mir déi chinesesch Beamte zréck an dat (Politik) Spillbuch, dat se am Dezember ugekënnegt hunn, an dann méi Detailer iwwer dëst Joer méi spéit setzen, wat eng bedeitend Erliichterung vun der Währungs-, Steier- a Reguléierungspolitik zur selwechter Zäit entsprécht d'USA wäerte sech zéien.

A meng Erwaardung ass datt wann de Covid an déi assoziéiert Lockdowns materielle Schued un der Wirtschaft an den nächste Méint maachen, dann an der zweeter Halschent vum Joer wäert dës monetär, kierperlech a reglementaresch Erliichterung verbessert ginn a vun der Regierung verduebelt ginn. An dëst ass eng Regierung déi weess wéi se Stimulus maachen. Mir hunn et scho gesinn. Si hunn de politesche Wëllen. Si hunn déi finanziell Ressourcen a wëssen wéi dat ze maachen.

Wa mir dat dovun ausgoen an d'Blockéierunge bannent den nächste puer Méint oder esou ënner Kontroll kommen, da sollte mir eng staark Erhuelung an der zweeter Halschent vum Joer gesinn wéinst där steierlecher, Währungs- a reglementarescher Politik.

Flannery: Wéi wier et mat der Aussiicht vum Immobiliemaart?

Rothman: Fir mech kënnt den Immobiliemaart ënner der Rubrik vun der reglementarescher Erliichterung. Ech mengen e puer Saache si wichteg ze wëssen wann Dir iwwer de Wunnimmobilienmaart a China schwätzt. Éischtens, fir mech, schwätzen vun enger Bubble ass falsch. Bubbles sinn alles iwwer Hiewel. Dofir soen ech de Leit, datt wann Dir wëllt verstoen firwat d'USA eng

Wunnengskris virun ongeféier engem Jorzéngt, Dir braucht nëmmen wierklech op eng Statistik ze kucken, dat war, datt 2006, de mediane Cash Acompte zwee Prozent vum Akafspräis war.

A China, duerch Regulatioun, ass d'Mindestbezuelung fir en neit Heem dat Är primär Residenz wäert sinn 20%. Ech muss nach mat enger Bank schwätzen, déi manner wéi 25% Cash erof akzeptéieren. Och déi iwwerwältegend Majoritéit vun de Leit, déi nei Haiser a China kafen, kafen se fir ze liewen. Ech gesinn et net als spekulativ.

An da ginn et nach aner interessant Punkten. An den USA war ee vun de Probleemer (virun der Finanzkris 2008) datt déi meescht Hypotheken net op d'Reife vun der erausginn Bank gehale goufen. Si goufen verkaf. D'Banke hate wéineg Ureiz fir Due Diligence ze maachen. Et ass de Géigendeel a China.

Et ass (och) wichteg op d'lescht Joer zeréckzekucken a festzestellen, datt den Immobiliemaart an der éischter Hallschent vum Joer eigentlech zimlech gesond war, mä dunn huet d'Regierung sech ëm Risiken ënner enger klenger Unzuel vun Entwéckler besuergt. D'Regierung huet grondsätzlech seng politesch Tools benotzt fir den Immobiliemaart déi zweet Halschent vum Joer auszeschléissen. Si hunn d'Banken am Fong gesot, d'Hypotheken opzehalen. Dat huet ongeféier 20 oder sou Entwéckler gedréckt fir e puer vun hire Verpflichtungen als Standard opzemaachen, an d'Regierung hofft datt et zu enger Konsolidéierung féiert an wat eng ganz fragmentéiert Industrie ass.

Elo huet d'Regierung dat kloer iwwerdriwwen an ze wäit gaang. Si hunn dat unerkannt, natierlech korrigéiert an encouragéieren d'Banken erëm Hypotheken auszeginn. An d'(Zentral) Regierung huet och kloer gemaach datt d'lokal Regierunge dëst op enger ad hoc Basis maache kënnen - hir eege politesch Schrëtt huelen fir ze probéieren de Maart nei ze starten.

A mir gesinn dat am ganze Land. Meng Viraussetzung ass, datt während der zweeter Halschent vun dësem Joer, Leit, déi en Haus kafen wollten, well se méi Sue verdéngt hunn, bestuet sinn oder e Kand hunn, oder wëllen en éischt Heem kréien oder op eng méi schéin Plaz Upgrade wëllen (wäerten) fannen datt d'Disponibilitéit vun de Prêten erëm normal geet.

Flannery: Wéi sollen Investisseuren Aktieinvestisseuren dat alles kucken?

Rothman: Ech konzentréieren mech op de Makro an d'Politik. Am Allgemengen ass mäin Haaptpunkt: China dréit de globale Wirtschaftswuestum. Si ass all Joer am Duerchschnëtt verantwortlech fir ongeféier 1/3 vum globale Wirtschaftswuesstem. Dat ass e méi groussen Undeel vum globale Wuesstum am Duerchschnëtt, an de leschte Jorzéngt wéi aus den USA, Europa a Japan kombinéiert. Also déi éischt Take away vu mir dovun ass datt et wierklech wichteg ass fir all Investisseur ze verstoen wat a China geschitt. Well och wann Dir net direkt an Chinesesch Aktien oder Obligatiounen investéiert, wat a China geschitt huet e groussen Impakt op alles anescht.

Zum Beispill verkeeft GM all Joer méi Autoen a China wéi et an den USA geet; Tech Firmen wéi Intel, Qualcomm an Nvidia kréien e ganz groussen Undeel vun hire globale Recetten aus China. Dat ze verstoen ass wierklech wichteg, och wann Dir net do investéiert. Awer fir en Investisseur deen no engem Maart sicht wou d'Wirtschaft de globale Wuesstum dréit an e Maart deen typesch unkorreléiert ass mam US Maart, besonnesch wann d'USA an d'Verschränkung goen, ass et derwäert ze kucken.

Kuckt bezittte Posts:

Covid-19 Stéieren Versuergungsketten, Investitiounen, Personal a China - AmCham Survey

Déi 10 Räichste Chinesesch Milliardären 2022

Erfollegräich a China, New York Comptabel kuckt no Südostasien fir Wuesstem

@rflannerychina