Zentralbank Digital Währungen sinn iwwer Kontroll - Si solle gestoppt ginn

Déi lescht Woch hunn ech matgemaach an engem online Forum genannt US CBDC - Eng Katastroph amgaang? Et gouf vum Christian Kameir vum Sustany Capital organiséiert, a mir haten eng ganz produktiv Diskussioun iwwert d' Politik Aspekt vun Zentralbank Digital Währungen (CBDCs).

iwwerdeems eis Paneliste waren eens datt et ganz wéineg Chance ass datt d'Fed e voll funktionnelle CBDC am nächste Joer oder zwee lancéiert, mir waren net onbedéngt d'accord ob dat gutt oder schlecht war.

Ech gleewen datt d'Fed kee CBDC sollt lancéieren. Ëmmer. An ech mengen dat Kongress soll d'Federal Reserve Act änneren, just fir op der sécherer Säit ze sinn. (Kudos an Rep Emmer (R-MN).) Dës Positioun stellt mech mat der Arméi vu Beroder, déi waren Pabeieren a Proklamatiounen iwwer CBDCs auszeschléissen, déi meescht vun deenen schéngen nëmmen a Fro ze stellen wann d'Fed wäert e CBDC starten.

Also, ech war opgereegt datt eise Panel sech op déi reng politesch Froen konzentréiert huet am Zesummenhang mat ob d'Fed e CBDC sollt lancéieren. An d'Erfahrung huet nëmmen meng Entschlossenheet gestäerkt fir weider ze schreiwen firwat d'Fed net sollt. Also, hei geet.

Als Ausgangspunkt wëll ech tëscht engem Grousshandel CBDC an engem Retail CBDC z'ënnerscheeden.

Mat engem Grousshandel CBDC kënnen d'Banken elektronesch mateneen transaktiounen mat enger Haftung vun der Zentralbank. Well dat ass am Fong wat d'Banken elo maachen, Transaktiounen a settelen (elektronesch) mat Reservekonten, déi an der Fed gehale ginn, ginn et net vill nei an interessant Grousshandel CBDC Politik Themen. (Basis, huet d'Fed e Grousshandel CBDC fir Joerzéngte.)

mee Geschäftswelt CBDCs sinn en anert Déier ganz.

Retail CBDCs erlaben Membere vun der Allgemengheet elektronesch Bezuelungen vun all Zort mat enger Haftung vun der Zentralbank ze maachen. Wéi d'Fed rezent CBDC Bericht seet:

Wärend d'Amerikaner laang Suen haaptsächlech an der digitaler Form gehal hunn - zum Beispill op Bankkonten, déi als Computerentréeën op kommerziellen Bankledger opgeholl goufen - e CBDC ënnerscheede sech vun existéierende digitale Suen, déi fir d'Allgemengheet verfügbar sinn, well e CBDC eng Haftung vun der Federal Reserve wier. net vun enger kommerziell Bank.

Dës Feature - elektronesch Transaktioune mat enger Haftung vun der Federal Reserve ze maachen - ass zentral fir firwat de Kongress sollt suergen datt d'Fed ni e Retail CBDC erausgëtt. De Problem ass datt d'Bundesregierung, net privat kommerziell Banken, verantwortlech wieren fir Dépôten auszeginn. A wann dës Tatsaach vläicht wéi eng Feature schéngen amplaz vu Käfer, ass et e grousse Problem fir alles wat eng fräi Gesellschaft gläicht. (Pabeierwährung ass och eng Haftung vun der Fed, awer dës Tatsaach bedeit ganz wéineg mat fräi zirkuléierend Fiat Suen, besonnesch wann privat Banken Dépôten ausginn.)

E puer CBDC-Supporter plädéieren datt privat erausginn Suen mat engem CBDC ka existéieren, awer dës Vue ass extrem kuerzsiichteg. Och déi meescht Zentralbanken fäerten datt d'Konten direkt un d'Konsumenten ubidden Risiken de Finanzsystem disintermediat, eng Angscht déi sécher hëlleft z'erklären Dem Jay Powell ëffentlech Haltung op Retail CBDCs. Et hëlleft och d'Fed hir Faszinatioun mat engem "intermediéierten" CBDC z'erklären, woubäi privat Banken de Privileg hunn d'Bedierfnesser vun de Konsumenten ze servéieren, och wann d'Haftung bei der Zentralbank bleift. Schlussendlech ass dee System net besser. (Am beschten géif et d'Disintermediatioun verlangsamen, wärend eng Grupp vu privilegiéierte Firmen verankert).

Egal, déi zwou Forme vu Suen kënnen net friddlech zesumme existéieren ausser d'Regierung verdeelt speziell Privilegien oder Subventiounen. Déi zwee elektronesch Medie wiere bal perfekt Ersatzspiller, an den Haaptunterschied fir Konsumenten an Händler ass datt d'Fed Versioun automatesch mat Null Kreditt oder Liquiditéitsrisiko géif kommen. Privat Firmen kënnen net op dëser Dimensioun konkurréiere, a si (am Géigesaz zu der Fed) mussen hir Käschten erholen fir am Geschäft ze bleiwen.

Der Fed Rapport souguer erkennt dës héich Grad vun Ersatzbarkeet:

Banken vertrauen de Moment (ma groussen Deel) op Depositioune fir hir Prêten ze finanzéieren. E wäit verfügbare CBDC géif als enk - oder, am Fall vun engem Zënsdroende CBDC, bal perfekt - Ersatz fir kommerziell Bankgeld déngen.

Deen eenzege Problem mat dëser Ausso ass datt et näischt seet iwwer de Grad vun der Substitution tëscht engem Net-Zënssätz CBDC a kommerziell Bank Suen. Kommerziell Bankgeld, déi als Austauschmëttel déngt, verdéngt allgemeng wéineg bis keen Zënssaz, sou datt och en net-zënsetragende CBDC e bal perfekten Ersatz fir kommerziell Bankgeld ass.

Trotzdem ass déi interesséierend Versioun besonnesch relevant fir d'politesch Diskussioun.

Den aktuellen Operatiounskader vun der Fed hänkt dovun of, d'Zënsen un d'Banke fir hir Reserven ze bezuelen. Keng Versioun vun der Realitéit existéiert ouni politeschen Drock fir d'Fed fir eenzel CBDC Inhaber ze bezuelen op d'mannst dee selwechten Zënssaz wéi et Banken op Reserven bezilt, an och dee Bezuelungsniveau erhéicht de Risiko vun der Disintermediatioun.

Ähnlech wäert de politeschen Drock ëmmer sinn fir de Pool vu Leit auszebauen déi den CBDC benotzen. Wärend CBDC Verdeedeger de Moment schwätzen nëmmen den "unbanked" an den "ënnerservéierten" ze hëllefen, ass et absolut keng Chance datt dës Gruppen net geschwënn méi breet definéiert ginn. (Anscheinend gëtt et och keng Chance datt CBDC Proponenten unerkennen datt méi breet wirtschaftlech Probleemer, net e Mangel un digitale Suen, dës Leit aus dem Bankesystem halen. Awer dat ass eng aner Kolonn.)

An déi politesch Realitéit ass datt d'CBDC Affekote wëllen ëffentlech Gelder benotze fir eppes (Suen) zu méi niddrege Käschten ze bidden wéi de Privatsecteur. Ofgesinn vun der onheemlech räich Ironie datt Regierungsregelen a Reglementer e primäre Chauffeur vun deene Käschten op der éischter Plaz sinn, wéi och d'Fiktioun datt d'Regierung eppes liwwert heescht datt d'Käschte tatsächlech méi niddereg sinn, dës Politik gläicht Geld mat engem ëffentleche Gutt. Dat ass, CBDC Affekote egal ob de private Bankesystem komplett disintermediated ass - si wëllen datt d'Regierung Sue gëtt.

Awer Suen selwer sinn net en ëffentlecht Gutt. D'Tatsaach, datt hir Produktioun ëmmer méi vun der Regierung ugegraff gëtt ass irrelevant. An de Fait datt eppes genannt CBDC iwwerhaapt existéiert ass nëmme wéinst Bezuelinnovatiounen déi am Privatmaart geschitt sinn. D'CBDC selwer ass haaptsächlech de Versuch vun der Regierung hir privilegiéiert Positioun ze schützen a méi Kontroll iwwer Suen auszeüben.

De Problem ass datt et keng Limite gëtt fir den Niveau vun der Kontroll déi d'Regierung iwwer d'Leit ausübe kann wa Suen reng elektronesch sinn an direkt vun der Regierung zur Verfügung gestallt. E CBDC géif de Féderalen Beamten voll Kontroll iwwer d'Suen ginn, déi an all Persoun op de Kont kommen an erauskommen.

Dëse Niveau vun der Regierungskontroll ass net kompatibel mat wirtschaftlecher oder politescher Fräiheet.

Wann de Kongress wierklech méi Zougang zu de Finanzmäert wëllt ubidden a méi Innovatioun a Finanzservicer suergen, sollten d'Membere méi privat Innovatioun a Konkurrenz ënnerstëtzen. Si solle schaffen fir d'Regierungsmonopol a Reguléierung ze reduzéieren wärend se garantéieren datt d'Fed net e CBDC ausginn kann.