Dem Cathie Wood seng Rollercoaster Performance bitt eng familiär Lektioun iwwer Volatilitéit

Volatilitéit ass eng zwee-Wee Strooss. Et kann en Investisseur säi Frënd oder Feind sinn, ofhängeg vun der Richtung.

D'Cathie Wood vun ARK Invest huet d'Aart vun Investitiounsrekord fir dëse Punkt gutt ze demonstréieren. Hir Firma ARK Innovation ETF (ARKK) huet 23.5% jäerlech zanter hirem ursprénglechen Start am Joer 2014 zréckginn - d'S&P 500's 14.6% jährleche Rendement iwwer déi selwecht Period erofsetzen. Mee et war och eng Aachterbunn fir dohinner ze kommen.

Et gëtt näischt analog zu enger Héichtfuerderung fir een en ETF ze kafen. Awer wann et wier, wier de beschte Proxy eppes am Zesummenhang mat engem perséinleche Schwelle fir Volatilitéit. Loosst d'iwwerpréiwen firwat, ugefaange mat de Spaass Deel vun ARKK d'Ride.

ARKK's Upside

Déi meescht vun de herrleche Rendementer vun ARKK sinn tëscht 2019 an dem All-Time High vun der ETF registréiert den 18. Februar 2021. Iwwer déi Period huet ARKK 203% zréckginn am Verglach zu engem 24% Rendement fir de S&P 500.

Während där Zäit hunn déi Top dräi Performance Contributeure fir Wood's ETF Tesla (+1,083%), Block Inc. (+383%), an Invitae Corp. (+330%).

D'Sterling Leeschtung vum Wood huet hir e Stär ënner aktive Manager gemaach. An de leschte Joeren ass si e Grondsteen op Finanznetzwierker ginn an d'Verméigen vun hirer Firma ënner Gestioun sinn eropgaang.

Zënter datt d'ARKK ETF d'lescht Joer den Héichpunkt huet, sinn hir Investisseuren awer op enger anerer Aart vu Rees.

Dem ARKK säin Nodeel

Vum 18. Februar 2021 bis de 7. Januar 2022 huet d'ARK Innovation ETF 43% vu sengem Wäert verluer, während de S&P 500 21% gewonnen huet.

Dat lescht Joer war selbstverständlech e vill méi haart Zauber fir d'Madame Wood. Eng Zuel vu Makrofaktoren hu sech vun der Leeschtungsschwanz an de Kappwind verwandelt - virun allem déi hawkesch Politik vun der Federal Reserve. Fir d'Aart vun héich fléien Wuesstem Aktien ARK Invest favoriséiert, méi héich Tariffer si wéi Kryptonit. Dëst ass well héich Bewäertungsaktien typesch net gutt maachen wann d'Zënssätz eropgeet.

Fir Perspektiv sportt d'ARK Innovation ETF de Moment bei engem Präis-zu-Verkafs-Multiple vun 9.3 am Verglach zu engem 3.2-Multiple fir de SPDR S&P 500 Index Fund (SPY).

Dem Wood seng Virléift fir héichwäerteg Aktien a rezent Leeschtung erënnert un d'NASDAQ Bubble déi ronderëm d'Joerdausendwend geschitt ass. Widderhëlt sech d'Geschicht? Baséierend op der knapper Korrelatioun am Analog hei drënner, vläicht. Awer nëmmen d'Zäit wäert soen ob d'Korrelatioun hält.

Fir de Moment op d'mannst bleift dem Cathie Wood säi laangfristeg Leeschtungsrekord staark - trotz dem rezenten Dip. Leider kann den duerchschnëttleche Investisseur an ARKK net datselwecht soen.

D'Dommheet vum Heat Chasing

D'ARKK ETF Flows weisen datt den duerchschnëttleche Investisseur am Fonds ënner Waasser ass. StoneX Maartstrateg, Vincent Deluard, resuméiert firwat an engem rezente Bericht. "D'ARK Innovation ETF huet zënter senger Grënnung 346% zréckginn, awer kee Wäert gouf geschaf wéinst dem schlechten Timing vum Flow", schreift hien.

All Dag sinn ETF Firmen verlaangt d'Gesamtaktien ze publizéieren fir all Produkt dat se verwalten. Ännerunge vun den aussergewéinlechen Aktien baséieren op engem deegleche Kreatiouns- an Erléisungsprozess beaflosst vun der Nofro vum Maart. Andeems Dir eng Zäitserie vun aussergewéinlechen Aktien verfolgt, kënne mir gesinn wéi Investisseurfloss ausgesinn.

An der Grafik hei drënner kënne mir gesinn wéi den Héichpunkt vun den aussergewéinlechen Aktien (4/15/21) kuerz no der ETF's All-Time High Performance (2/18/21) geschitt ass. An anere Wierder, eng Tonn vu Kapital, déi an de Fonds gefeiert gouf, direkt ier d'Leeschtung Süden verwandelt huet.

D'Cathie Wood ass net deen éischte Stäremanager fir negativ Rendementer un hire Pool vun Investisseuren ze liwweren. Tatsächlech hu mir dës Geschicht schonn e puer Mol gesinn.

Zum Beispill huet de Peter Lynch de Fidelity Magellan Fund vun 1977 bis 1990 geréiert, wat ongeféier 29% duerchschnëttlech jährlech Rendement generéiert. Wéi och ëmmer, laut enger Etude vu Fidelity Investments, huet den duerchschnëttleche Investisseur am Magellan Fund et fäerdeg bruecht verléieren Suen iwwer déi Period. De Problem? Investisseuren éischter de Fonds no waarm Leeschtung streaks ze kafen a verkafen no kal streaks entstanen.     

Dem Ken Heebner säi CGM Focus Fund huet 18% jäerlech vun 2000 - 2009 gewonnen, klasséiert als den Top performant Mutual Fund gefollegt vum Morningstar. Wéi och ëmmer, den Duerchschnëttsinvestor huet 11% pro Joer verluer wéinst schlechtem Timing (Quell: Wall Street Journal).

Maart Timing Feeler sinn heefeg iwwer d'Räich vun Star Manager, ze. Zënter Joerzéngte huet d'Fuerschungsfirma DALBAR Berichter publizéiert, déi d'Investisseurverhalen profiléieren. Si fannen datt den duerchschnëttleche Investisseur Strategien ze dacks wiesselt ("Hëtzt verfollegen"), ënner-allokéiert un Aktien, a verkeeft zu onopportunen Zäiten. Als Resultat ënnerscheet den duerchschnëttleche Investisseur am Verglach zu breede Maartduerchschnëtt.

Vun 2000 bis 2019 huet DALBAR fonnt datt den duerchschnëttleche Kapitalfondsinvestor e 4.3% jährlecht Rendement erreecht huet am Verglach zum 6.1% Rendement fir de S&P 500 Index. Mëttlerweil huet den duerchschnëttleche Obligatiounsinvestor en 0.5% Rendement erreecht am Verglach zu engem 5.0% Rendement fir de Bloomberg Barclays Bond Index.

Eng Saach, déi sech un all Investitiounsstrategie besonnesch schwéier mécht, ass Volatilitéit. Zum Beispill huet de CGM Focus Fund historesch eng iwwerduerchschnëttlech Beta (eng Mooss fir Maartempfindlechkeet) ausgestallt, sou wéi ARKK.

Op der anerer Säit, Berkshire Hathaway Aktien hunn historesch eng ënnerduerchschnëttlech Beta ausgestallt. Dat erkläert deelweis firwat de Warren Buffett iwwer d'Jore fäeg war plakeg Aktionären unzezéien.

Wat ass déi primär Lektioun hei? Schlussendlech ass déi bescht Investitiounsstrategie déi Wierker datt Dir och kann stieche mat.