Cash-räich US Uelegproduzenten sichen no Dealer no laanger M&A dréchen Zauber

US Uelegproduzenten spülen mat Cash no engem Joer vu Bumper Beneficer sichen no Dealer wéi d'Suergen wuessen datt déi bescht Buerplaze vum Schiferfleck méi knapp ginn, wat de Secteur fir eng Welle vu Konsolidéierung priméiert.

Banker an Affekoten hunn an de leschte Wochen e schaarfen Uptick an der Aktivitéit gemellt wéi Keefer a Verkeefer am ganze Secteur Teams mobiliséieren fir eng Barrage vun Dealmaking no enger laanger dréchener Zäit - besonnesch an der verbreet Permian Basin vun Texas an New Mexico, dat räichste Uelegfeld vun der Welt.

"Dir wäert eng Flott vun M&A am Joer 2023 ", sot de Pete Bowden, weltwäite Chef vun der Energiebank bei Jefferies an ee vun de Go-to Dealmakers vun der Industrie.

"Si sinn dobausse akafe fir méi Inventar. A mir sinn zréck am Geschäft fir Permian Geschäfter mat prime Locations u sophistikéiert Parteien zu reale Bewäertungen ze verkafen. 

Den erwaarten M&A Boom ass dat lescht Zeechen vun der robuster Gesondheet vun den USA Ueleg a Gas D'Industrie, déi Rekordgewënn vun héijen Energiepräisser ernimmt huet, déi duerch d'russesch Invasioun an d'Ukraine gefërdert goufen.

US Shale D'Produzenten hunn d'lescht Joer e Rekord vu méi wéi $ 150 Milliarde u fräie Cashflow generéiert, eng genau iwwerwaacht Metrik am Secteur, a ginn erwaart eng aner $ 120 Milliarde am Joer 2023 ze sammelen, laut Rystad Energy, enger Berodung. Ueleggruppen hunn zéngdausende vu Milliarden Dollar u Scholden am leschte Joer bezuelt an hu genuch Feierkraaft fir Dealmaking, sot de Banker.

D'Erfahrung vum erwaarten Ofkommes Boom sinn Ängscht tëscht ville Produzenten datt se aus dem Prime Fläch lafen, well d'Ausbezuele vun neie Brunnen no engem Jorzéngt vu frenziéierter Buerung rutschen.

De Secteur bleift héich fragmentéiert, mat Dosende vun Opérateuren vun One-Rig privaten Bueraarbechter bis Supermajoren, déi déi gréisste Schiferfelder ausschneiden. Firme sichen Rivalen mat de beschten verbleiwen Buerperspektiven opzehuelen.

"Wann Dir Ressourcen zu engem raisonnabele Wäert kafe kënnt an Dir hutt de Bilan an d'Suen fir et ze maachen, gitt Dir et zu dëse Präisser," sot de Muhammad Laghari, Senior Managing Director vun Investment Banking bei Guggenheim Partners.

Den erwaarten Uptick follegt just 13 Dealer am Joer 2022, laut der Berodung Enverus, déi niddregst Figur zënter 2005. Bei $ 58 Milliarde war de Gesamtwäert 13 Prozent manner wéi d'Joer virdrun an e Fënneftel manner wéi de pre-pandemesche Niveauen, wéi wilde Schwéngungen an Ueleg an Äerdgas Präisser gemaach Deals schwéier ze zéien ugefaangen.

Et goufen eng Handvoll grouss Ticket Deals Enn d'lescht Joer geschloen. Diamondback a Marathon Oil hunn $ 3 Milliarde pro Stéck ausgeschalt fir Land an de Permian an Eagle Ford Basengen ze kréien. Eng aner ongeféier $ 5 Milliarde Wäert vun Dealer gouf am ganze Secteur am Januar gemaach, dorënner de Matador Resources Kaaf vu private Equity-gestützte Permian Driller Advance Energy fir $ 1.6bn, wat d'Banker gesot hunn en Indikatioun datt de Maart erwiermt.

Vitol, de weltgréissten onofhängege Ueleghändler, huet de leschte Mount eng ganz Partie grouss Nimm erausgeschloen fir privat Delaware Basin Ressourcen ze kréien.

Et sinn net nëmmen Keefer, déi gären Dealer maachen. Den Appetit bei de Verkeefer gëtt och verstäerkt, souwuel bei den ëffentlechen wéi och bei de private Spiller. Private Equity Gruppen hunn Spendenaktiounen lancéiert wärend se gesicht hunn virdrun Investitiounen zu héije Präisser ze verloossen.

"Mir erwaarden ab dem zweete Quartal an doriwwer eraus sécher méi vun dëser Aktivitéit ze gesinn, besonnesch mat Private Equity, wéi mir héieren - a gesinn - datt d'Spendenaktioune fir Energie Private Equity schéngen opzemaachen," sot de Preston Bernhisel, en M&A Partner bei Affekotefirma Baker Botts.

D'Banker soten datt méi kleng ëffentlech opgezielt Ueleg- a Gasproduzenten, besonnesch déi mat Maartwäerter vu manner wéi $ 10 Milliarde, vulnérabel si wéi se kämpfen fir Zougang zu Scholden- an Aktiemäert ze kréien, wärend d'Erhéijung vun Zënsen d'Prêtkäschte erhéijen.

"Mir gesinn ëmmer méi kleng bis mëttlere Kapitalfirmen déi limitéiert Optiounen hunn fir ze kafen oder ze verkafen, sou datt Fusioune matenee déi bescht Léisung sinn fir d'Skala an d'Relevanz ze erhéijen," sot Laghari.

Mat Uelegpräisser stabiliséieren op ongeféier $ 80 pro Barrel an d'Industrie allgemeng bullish op Präisser, Firme si méi op Präiserwaardungen ausgeriicht wéi se d'lescht Joer waren, wat d'Offer-Ask-Verbreedung verklengert.

"Et gëtt e gudde Match mat de Bedierfnesser vun de Keefer an de Bedierfnesser vun de Verkeefer de Moment. Dir braucht just e bësse Kooperatioun um Präis fir d'Deals gemaach ze kréien ", sot den Andrew Dittmar, en Analyst bei Enverus.

D'Deals Bonanza ass méiglecherweis op Ueleg ageschränkt, sot de Banker. D'Naturgaspräisser si schaarf gefall vun 2022 Héichten vun ongeféier $ 10 pro Millioun britesch thermesch Eenheeten fir ongeféier $ 2.50 / mn BTU ze handelen, wat d'Produzente mat manner Appetit verloosse fir ze verkafen zu deem wat se als depriméiert Präisser gesinn.

Gasproduzenten sinn och ënner ëmmer méi Untersuchung vu Konkurrenzreegler no engem Konsolidéierungsstrooss ënner Opérateuren an der produktiv Appalachian shale Gas Basengen. Keefer waarden op d'Resultat vun enger Federal Trade Commission Iwwerpréiwung vun engem geplangten $5.2bn Buyout vum EQT, dem gréisste Produzent vum Land, vun THQ Appalachia.

Awer op d'mannst am Ueleg hunn Banker, Affekoten an Investisseuren gesot datt et e Fall ass wann, net wann, eng Dealmaking Flurry eescht ufänkt.

"Ech weess net wat deen initialen Virgänger wäert sinn - wat de Bellwether wäert sinn - dat wäert soen: OK, d'Dier geet op", sot de Buddy Clark, e Partner bei der Dallas-baséierter Affekotfirma Haynes a Boone . "Awer eemol et opmaacht - Dir hutt et gesinn eemol Dir et 100 Mol gesinn hutt - et kënnt mat enger Iwwerschwemmung eran."