Kafen Haleon Stock. Dëse GSK Spinoff ass e Schnäppchen an der Verbrauchergesondheet.

D'Firma gëtt op 13.5 Mol de FactSet Konsens Schätzung fir 2023 Akommes geschat. Dat ass e méi nidderegen Multiple wéi dee vun anere Firmen déi Konsument Gesondheetsprodukter verkafen, inklusiv

Alete

(UL), déi op iwwer 17 Mol säi geschätzte 2023 Akommes handelt, an

Procter & Gewannen

(PG), déi op 24 Mol projizéiert Akommes handelt.

Wärend Unilever Glace verkeeft a Procter & Gamble Toilettepabeier verkeeft - ënner villen anere Produkter - Haleon ass eng grouss Cap, pure-Play Konsument Gesondheetsfirma. Aner ëffentlech Pure-Play Konsument Gesondheetsfirmen, notamment

Perrigo

(PRGO) an

Prestige Konsument Gesondheetswiesen

(PBH), bedreift op enger wäit méi klenger Skala, mat Maartwäerter vu manner wéi $ 6 Milliarde.

Dee Mangel un enger Peer-Grupp, an dem Haleon säi skimpy Track Record als Stand-alone Firma, maachen et méi spekulativ wéi aner Konsumentproduktfirmen. Méi Kloerheet wäert kommen no e puer Véierel vun Akommes Rapporten, plus

Johnson & Johnson
senger
(JNJ) geplangt Spinoff vu senger Konsumenteschutz Divisioun d'nächst Joer. Haleon an de J&J Spinoff wäerten eng nei Kategorie ausmaachen -nei ëffentlech Konsument Gesondheet Firmendéi Joerzéngte ënner dem Daach vum Big Pharma verbruecht hunn.

Haleon, déi am Juli als separat Firma ugefaang huet, verkeeft mëndlech Gesondheetsprodukter wéi Sensodyne an Aquafresh; iwwer-de-Konter Drogen, dorënner Advil an Theraflu, a Vitaminnen an Ergänzunge, dorënner d'Multivitamin Mark Centrum.

De Konsument Gesondheetssektor huet attraktiv Attributer. D'Demande tendéiert a Rezessiounen ze halen, an e puer vu senge Kategorien hunn héich Barrièren fir d'Entrée. An enger Notiz Mëtt Juli huet den UBS Analyst Guillaume Delmas geschat datt de Basisdaten Wuesstum fir Haleon Geschäfter 3.3% d'Joer vun 2023 bis 2026 wäert sinn.

Haleon ass agestallt fir en dominante Spiller ze sinn. Seng 2021 Verkaf wärend nach ëmmer Deel vum GSK waren £ 9.5 Milliarde, oder $ 11.5 Milliarde. Dat ass manner wéi dem J&J seng Konsumgesondheetsdivisioun, déi dat Joer $ 14.6 Milliarde u Wueren verkaf huet, awer méi wéi d'Procter & Gamble seng Gesondheetsdivisioun, déi $ 10 Milliarde verkaf huet.

E Stand-alone Konsument Gesondheetssektor bréngt méiglecherweis méi Investisseuren Opmierksamkeet, a méi héich Bewäertunge fir Investisseuren déi e stännegen, awer net spektakuläre Wuesstum sichen, wéi se e konstant Akommes aus Dividenden verdéngen.

Haleon seet datt et eng Ausbezuelung plangt an der éischter Halschent vum nächste Joer "um ënneschten Enn" vun 30% bis 50% vu sengem Akommes. Analysten schätzen eng jährlech Dividend vu sechs Pence pro Aktie am Joer 2023 a siwe Pence am Joer 2024, laut FactSet. Baséierend op dem Haleon säi rezente Präis vun 258 Pence, weist dat en Dividendrendement vun 2.3% am Joer 2023 un.

E puer Investisseuren ware virsiichteg géint Haleon a senge fréien Deeg vum Handel. GSK lancéiert de Spin-Off mat enger kräfteger Nettoschold vun 10.3 Milliarden £, oder 12.4 Milliarden Dollar, oder véiermol Akommes virun Zënsen, Steieren, Ofschätzung an Amortiséierung. D'Zil vun der Firma ass dat bis Enn 2024 op dräimol Ebitda ze trimmen.

Dat ass net berouegend fir d'Céline Pannuti, eng Analyst bei JP Morgan Cazenove mat engem Ënnergewiicht Bewäertung op Haleon. "Fir déiselwecht Multiple kënnt Dir eng Firma kafen déi net geliwwert gëtt", seet si. Déi héich Schold kéint d'Firma op kuerzfristeg méi Acquisitioune verhënneren, laut Pannuti.

Dem Haleon säi Chief Financial Officer, Tobias Hestler, seet datt d'Firma "ganz, ganz staark Cash Konversioun" huet. Hie seet datt den Haleon nach ëmmer ee méi klengen Deal d'Joer ka maachen, fir eng Mark mat alljährlechen Einnahmen vun $ 30 Milliounen bis $ 100 Milliounen, an ëmmer nach säi Scholdeziel erfëllen. Awer hie seet datt et net vill grouss Skala Konsolidéierung méi ze maachen ass no der Schafung vu senger eegener Firma, déi Deeler vun

Mot

(PFE), GSK, et al

Novartis

(NVS).

D'Firma huet Recetten Wuesstem Projectiounen vun 4% ze 6% d'Joer gesat, an Hestler seet, datt déi vertrauen op Haleon wuessen nëmme liicht virum Secteur. "Mir hunn dat historesch, konsequent, an eisem mëndleche Gesondheetsgeschäft gemaach, wou mir d'Kategorie zwee bis dräi [mol] erausgewuess sinn," seet hien.

Aner potenziell Konfrontatioune sinn d'Pläng vu GSK a Pfizer, déi zesummen ongeféier 45% vun den Aktien vun der Firma besëtzen, hir Aktien ze verkafen. D'Spärperiod dauert bis den 10. November.

De Pfizer CEO Albert Bourla seet datt Pfizer net reckless wäert verkafen. "Mir wäerten net Wäert zerstéieren andeems mir domm Saachen maachen", seet hien Barron. "Et ass net strategesch fir eis, awer wat kloer ass ass datt mir de Wäert maximéieren."

GSK sot an enger Erklärung am Juni datt et seng Haleon Aktien "op eng disziplinéiert Manéier" monetiséiere wäert.

Am Ufank August ass eng nei Suerg entstanen wéi d'Investisseuren sech fokusséieren Gesetzer iwwer d'Zantac-Medikamenter fir d'Gedrénks. GSK a Pfizer hunn iwwer-de-Konter Zantac zu verschiddenen Zäiten verkaaft, an Haleon kéint verlaangt sinn d'Firmen ze entschiedegen wa se an der Prozesser haftbar sinn. Et ass ze fréi ze soen ob den Haleon endlech eppes muss bezuelen, awer seng Aktien sinn iwwer zwee Deeg ëm 12.5% gefall wéi en Analyst d'Thema am Ufank August opgeworf huet.

Méi Kloerheet iwwer potenziell Haftung wäert kommen wéi d'Tester d'nächst Joer ufänken. Mëttlerweil gëtt d'Onsécherheet den Investisseuren eng Chance fir e Schnäppchen ze kréien. Haleon ass eng gutt Wette op eng opkomende-a Rezessioun-resistente-Kategorie.

Schreift Iech Josh Nathan-Kazis am [Email geschützt]