(Bloomberg) - Fir vill Investisseuren war Dezember e Schock op der Bourse. Nodeem si vun engem opreegende Rallye vu siwe Woche gesaug gi sinn, hu se elo misse kucken wéi de S&P 500 déi längste Streck vun Down Deeg gepost huet fir e Mount zënter 2011 unzefänken.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Keen dovun ass besonnesch iwwerraschend fir de Rich Weiss.
Den 62-Joer ale Chef Investitiounsoffizéier fir Multi-Asset Strategien bei American Century Investment Management seet, datt e Moment vun der Rechnung fir Bullen ze rächen ass, deenen hir Obsessioun mat der Federal Reserve Tarifpolitik se fir wirtschaftlech Realitéite blann gemaach huet, déi méiglecherweis ophalen all Rallye an Aktien zerstéieren.
De S&P 500 klëmmt e Mëttwoch méi niddereg, verlängert Verloschter an all Sessioun zënter dem 30. November, wann d'Signaler vum Fed Chair Jerome Powell iwwer eng Verlängerung am Tempo vun den Zënssätz Erhéijunge e Rallye vun 3% ausgeléist hunn. Virun der leschter Been erof ass den Index 14% iwwer siwe Wochen eropgaang trotz enger Welle vun Akommesdowngrades a schwaache wirtschaftlechen Donnéeën a Beräicher vu Wunnengen a Fabrikatioun.
"Ee vun de Saachen, déi ech geféierlech fannen, ass datt vill Investisseuren elo myopesch, schmerzhafte fokusséiert sinn op d'Fed - an d'Fed nëmmen - a wann dee Pivot wäert optrieden," sot Weiss. "An domatter gesi se net dat gréissert Bild."
De Problem wéi de Weiss et gesäit ass datt d'Erënnerungen un déi séier, Fed-induzéiert Pandemie Erhuelung d'Denken vun den haitegen Investisseuren dominéieren, vill vun deenen esou bedingt sinn zum Erfolleg vum Dip-Kaafen datt se eng wackeleg Fondatioun an Aktien ignoréieren. Sou vill wéi d'Investisseuren de Fed Pivot begeeschteren, ass d'Realitéit datt wann d'Tariffer erofkommen d'Wirtschaft normalerweis ze geschloen ass fir Aktien iwwerall ze goen.
D'S&P 500 Rally zënter Mëtt Oktober war am Widderstand mam Obligatiounsmaart, wou d'Rezessiounswarnunge méi haart gewuess sinn mat laangfristeg Treasury Yields, déi weider ënner der Kuerzfristeg Schold falen. Iwwer d'Streck ass de prognostizéierte Wuesstum fir Firmenakommes negativ an zwee vun den dräi Véierel bis Juni. Zréck am September hunn d'Analysten de Gewënn fir all Perioden erwaart fir ongeféier 5% eropzegoen, Daten zesummegestallt vum Bloomberg Intelligence weisen.
Dem Weiss seng Vue kann off-Base an engem Maart schéngen, wou Verloschter a leschter Zäit méi wahrscheinlech duerch gutt wirtschaftlech Daten gestierzt gi sinn wéi schlecht, passend fir d'Fed Obsessioun. Hien ass besuergt datt d'"Pivot" narrativ Investisseuren verhënnert huet verschlechtert Fundamenter ze bemierken mat engem gréissere Potenzial fir laangfristeg Schued ze maachen.
"De Stuerm kënnt elo," sot Weiss. "Ob et wäert en tropesche Reen oder e Kategorie 4 Hurrikan sinn, ass wou d'Leit wetten. Et ass just eng Fro wéi schwéier a laang dauerhaft et wäert sinn.
En Update iwwer de Verbraucherpräisindex ass den nächsten Dënschdeg, direkt virun der Fed hir lescht Politikversammlung vum Joer.
Fir sécher ze sinn, war de S&P 500 seng 3.6% Réckgang iwwer fënnef Sessiounen méi breet wéi et déif war, an e Réckzuch vun där Basisgréisst ass dëst Joer bal all Mount geschitt. Och nom Réckzuch geet den Index weider no bei sengem 200-Deeg bewegend Duerchschnëtt, eng Schwell déi wäit gekuckt gëtt fir de Maarttrend ze moossen. Fir eng 19.
Awer déi persistent Schwächt war och rar fir e Mount dacks als ee vun de gënschtegsten fir Aktien am Kalennerjoer fakturéiert. An de leschten zwee Joerzéngte sinn nëmmen dräi aner Mol gesinn datt de S&P 500 e Mount mat engem Run vu Verloschter wéi dësen ugefaang huet - déi lescht kënnt am Juni 2011. An et muss een zréck op 1996 goen fir en Dezember ze fannen deen op engem ähnlechen schwaachem ugefaang huet notéiert.
Vum Morgan Stanley bis JPMorgan Chase & Co., Strategisten hunn gewarnt datt de Bärenmaart nach net leeft, zitéiert d'Drohung vun enger Gewënnkontraktioun a méi restriktiver Währungspolitik vun der Fed.
De Jason Trennert, Chefinvestitiounsstrateg bei Strategas Securities LLP, huet virgeschloen datt Investisseuren op eng Dovish Fed wetten sollen hir Positiounen iwwerdenken. Nodeem de monetäre Zyklus an d'Aktieleeschtung zënter den 1970er studéiert huet, huet säin Team festgestallt datt e richtege Pivot fir eng akomodativ Währungspolitik dacks Péng fir Equity Bullen portendéiert huet.
No der éischter Tauxschnëtt, weist d'Etude vun der Firma, ass de S&P 500 an allen awer ee vun de fréiere Erliichterungszyklen gefall. Am Duerchschnëtt ass den Index 24% erofgaang, ier en Enn fonnt gouf.
"A ville Fäll leien d'Hoffnungen op eng Erhuelung vun Aktiepräisser mat der Erwaardung vun engem Fed 'Pivot' an der Währungspolitik", huet den Trennert an enger Notiz de leschte Mount geschriwwen. "D'Geschicht huet awer gewisen datt Investisseuren virsiichteg sinn wat se wëllen."
Natierlech verfollegen Aktien net ëmmer d'Fundamenter no. Awer laangfristeg wäichen se net ze vill vu Saache wéi Akommes. De Moment, bei ongeféier 17 Mol Gewënn, handelt de S&P 500 ongeféier am Aklang mat sengem 10-Joer Duerchschnëtt. Dat ass e Multiple dat alarméierend fir Investisseuren wéi American Century's Weiss, bedenkt datt den 10-Joer Treasury Yield duebel säi mëttleren Niveau iwwer déiselwecht Streck ass an eng Akommesrezessioun dréit.
Déi lescht Rally war déi drëtte Kéier dëst Joer datt de S&P 500 méi wéi 10% vun engem Trough geklommen ass. Déi fréier Versich, deen een am Mäerz an deen aneren vu Juni bis August, hu sech allebéid net gepackt, de Index ass bannent Wochen op frësch Déiften ënnergaangen.
"Et gi vill Investisseuren, déi einfach esou ängschtlech sinn, datt se den Tour verpassen," sot Weiss bei American Century. "Si erwaarden den Tour weider a si sprangen zréck, awer virzäiteg."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/bruising-stock-reversal-shows-fed-212046673.html