Bond Händler Gesiicht Woch déi bedroht all Maart Rou ze zerbriechen

(Bloomberg) - Et war eng onbestänneg Zäit fir de Schatzkammermaart - an déi kommend Woch wäert bal sécher keng Ausnahm sinn.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Händler um weltgréisste Obligatiounsmaart bereede sech fir eng aner Ronn vu Präisschwankungen gedriwwe vun enger Federal Reserve Reunioun, dem Treasury Department seng Véierelschold-Verkaf Ukënnegung an déi kontinuéierlech global wirtschaftlech Onsécherheet, déi grouss Beweegunge um Aussen-Austauschmaart fërdert.

D'Fed gëtt wäit erwaart fir säi Schlësselrate ëm en halleft Prozentpunkt ze erhéijen wann se hir zwee Deeg Versammlung Mëttwoch ofschléisst, wat de gréissten Upward Beweegung zënter 2000 markéiere wäert. Awer Händler wäerten dem President Jerome Powell seng Pressekonferenz no kucken fir méi Hiweiser iwwer wéi héich hie mengt, datt d'Tariffer musse goen fir d'Inflatioun erofzesetzen.

Dat wäert dem Treasury Department seng Véierel Remboursement Ukënnegung de selwechten Dag verfollegen, déi d'Gréisst vun zukünfteg Obligatiounsauktioune detailléiert wäerte just wéi d'Fed sech virbereet fir Ënnerstëtzung vum Maart ze zéien andeems se net nei Wäertpabeieren kafen wann e puer vu senge Besëtzer reife. E Freideg wäert den Aarbechtsdepartement säi monatlecht Aarbechtsbericht erausginn - eng entscheedend, Maartbewegungsmoossnam vum wirtschaftleche Wuesstum vun der Natioun an de Loundrock, déi d'Inflatioun fërderen.

D'Zesummefloss bedroht kuerzfristeg de Modicum vu Stabilitéit ze maachen, deen an de Obligatiounsmarché an der vergaanger Woch gekräizt ass, déi éischt zënter Enn Februar, wärend d'Ausbezuelen net op nei Héichte sprangen. Den opsteigende US-Dollar, deen d'finanziell Konditioune strammt an e Réckwand zum Exportwuesstem ass, füügt eng frësch Variabel un de scho komplexe Berechnung op ob d'Tasury Yield genuch geklommen ass fir d'Risiken ze decken.

"Et gi sou vill Onbekannten, datt ech mengen datt de Maart onbestänneg bleift bis mir e méi kloert Bild kréien wéi d'Wirtschaft hält wéi d'Fed tatsächlech d'Tariffer erhéicht", sot d'Margaret Kerins, Chef vun der Fixed-Akommes Strategie bei BMO Capital Markets. "D'Gamme vu Resultater ass nach ëmmer ze breet fir Volatilitéit fir de Maart auszeschléissen."

Geschicht weider

Bis spéit Freideg waren d'US zwee Joer Rendementer ongeféier 5 Basispunkte während der Woch op 2.71% eropgaang. D'Ausbezuelung ass néng Méint hannereneen geklommen, déi längste Streck an de Bloomberg-Daten zréck op 1976. Mëttlerweil schwiewen d'10-Joer-Ausbezuelen net wäit ënner dem 2.98% Niveau, deen den 20. Abrëll erreecht gouf, wat deen héchste war fir de Benchmark Taux zënter Dezember 2018.

Méi Volatilitéit géif der Versuchungsperiod fir Obligatiounshaiser bäidroen, déi scho mat engem vun den härteste Mäert a Joerzéngte konfrontéiert sinn, mat US Treasuries op e Verloscht vun iwwer 8% bis elo dëst Joer, laut engem Bloomberg Index. Dat stellt den Index op Course fir säi schlëmmste Joer an der Geschicht op den Fersen vun engem Réckgang vun 2.3% am Joer 2021. Obligatiounen weltwäit sinn duerch déiselwecht Rou geschloen wéi Zentralbanken weltwäit probéieren d'Inflatioun erofzesetzen.

Liest méi: Globale Obligatiounen gesat fir Schlëmmst jee Mount virum Ausbroch vun Tariferhéijungen

"Ech denken net datt d'Kärbondinvestisseuren nach aus der héijer Inflatioun eraus sinn," sot de Jordan Jackson, weltwäite Maartstrateg bei JPMorgan Asset Management.

Vill Händler erwaarden datt de Schatzkammer e Mëttwoch eng drëtt awer lescht Véierel Ronn vu Schnëtt fir méi laangfristeg Scholdeverkaaf enthüllt, virauszegesinn datt d'Fed en Datum fir de Start vu senger quantitativer Spannung, oder QT, setzt. Anerer mengen datt et méiglech ass datt Auktiounsgréissten aus deem Grond stabil bleiwen.

D'Fed d'Scholde rullt of, wat méiglecherweis sou vill wéi $ 95 Milliarde vu senge Scholdebesëtzer all Mount erlaabt ouni den Erléis nei investéiert ze ginn, wäert de Schatzkammer zwéngen méi vum Public ze léinen. Dat monatlecht Kapital wier tëscht $60 Milliarde u Schatzkammeren an $35 Milliarde Hypothekarschold opgedeelt, laut de Minutte vun der leschter Versammlung vun der Fed.

Zu der Volatilitéit bäizefügen ass eng Schluecht tëscht deenen, déi wuessend Risike vu Stagflatioun gesinn, oder de Wuesstum a Verbindung mat plakeg Inflatioun verlangsamen, an anerer, déi erwaarden datt d'Fed seng Politikrate séier an der neutraler Säit ploen an eng Rezessioun ausléisen. Den neutralen Taux ass den Niveau dee weder de wirtschaftleche Wuesstum beschränkt nach stimuléiert.

Deutsche Bank AG Economisten sinn am Virdergrond vu Firmen, déi 2023 Rezessiounsrisiko markéieren, virauszesoen datt d'Fed Zënsen op esou héich wéi 6% muss erhéijen fir véier Joerzéngte héich Inflatioun ze bekämpfen. Citigroup Inc. gesäit d'Fed d'Tariffer en halleft Punkt op jiddereng vun hiren nächste véier Reuniounen op, awer seet net eng 2023 Räzess viraus, och wann et d'Risike vun engem Réckgang eropgeet, laut dem Andrew Hollenhorst, dem Chef US Economist vun der Firma.

Eng Rekorderhéijung vun den Beschäftegungskäschte am éischte Véierel, e Freideg verëffentlecht, huet d'Geldmaarthändler gedréckt fir de Präistempo vun 2022 ze stäerken op ongeféier 2.5 Prozentpunkte vun elo bis zum Enn vum Joer. Een Dag virdrun d'Rezessiounsängscht goufe kuerz duerch d'Nouvelle ofgeschaaft datt d'US Wirtschaft iwwerraschend am éischte Véierel gekräizt ass.

"Ech kämpfen mat der Notioun datt d'Wirtschaft weider Wanderungen iwwer neutral a QT ka handhaben", sot de Priya Misra, global Chef vun der Tarifferstrategie bei TD Securities. "Ech denken, datt d'10-Joer Ausbezuele e bësse méi Plaz huet fir eropzeklammen wéi de Floweffekt vum QT erakënnt. Awer et gëtt kee Konsens op entweder Vue am Maart. D'Leit mengen datt d'Inflatioun plakeg ka sinn an dat wäert d'Fed net erlaben d'Spannung ze bremsen, awer ech mengen datt d'Wirtschaft net sou elastesch ass.

Wat fir ze kucken

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP