(Bloomberg) - Bond Investisseuren, déi vun de wildeste Schwéngungen a Joerzéngte geschloen sinn, sichen no hiren nächste groussen Test: navigéieren d'Reaktioun vun der Federal Reserve op déi wuessend finanziell Onstabilitéit, déi bedroht säi Kampf géint d'Inflatioun ze derailen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Egal wat d'Zentralbank mécht, sinn d'Investisseuren méi Schmerz no der Volatilitéit eropgaang op Niveauen déi net zënter der Finanzkris 2008 gesi sinn. De rezente Prunk an de Schatzkammer-Rendementer an déi abrupt Neikalibratioun an de Fed-Rate Wetten signaliséieren eng méi 25 Basispunkt-Hierchung ass dee wahrscheinlechste Szenario an dëser Etapp. Elo wat d'Wall Street wierklech ängschtlech mécht, ass wat d'Beamte duerno maachen.
Händler gesinn de Moment de Benchmark vun der Zentralbank d'Joer op en Enn vun 3.8%, méi wéi e ganze Prozentsaz ënner der Fed Taux Schätzung am Dezember "Punktplot" deen als Deel vun de Véierel wirtschaftleche Projektioune kënnt. Et ass en Däiwelsszenario deen e Mëttwoch eng Mauer kéint schloen wann déi nei Prognosen erauskommen.
D'Inflatioun ass héich bliwwen an den Aarbechtsmaart huet Widderstandsfäegkeet trotz der aggressivsten Spannungskampagne a Joerzéngte gewisen. Ob d'Fed wählt sech op dat fokusséieren ze bleiwen oder d'Bedenken iwwer d'Gesondheet vum Finanzsystem prioritär ze setzen, kéint de Wee fir Tariffer no vir bestëmmen.
"Et ass zwee-Wee Risiko elo, a wahrscheinlech nach méi wéi dat," sot Tariffer Maart Veteran David Robin, e Strategist bei TJM Institutional zu New York. "Déi eenzeg Fed-Beweegung, déi definitiv vum Dësch ass, ass eng 50 Basispunkte Wanderung. Soss ginn et verschidde politesch Wahrscheinlechkeeten an nach méi Reaktiounsfunktiounswahrscheinlechkeeten. Et fillt sech wéi eng Éiwegkeet bis nächste Mëttwoch um 2 Auer“
Am Zesummenhang mat der Angscht huet de wäit iwwerwaachte MOVE Index, eng Optiounsbaséiert Moossnam vun der erwaarter Volatilitéit an de Schatzkammeren, e Mëttwoch 199 Punkte getraff, no ongeféier verduebelt zënter Enn Januar. De Rendement op US Zwee-Joer Notizen, normalerweis eng niddereg-Risiko Investitioun, huet dës Woch tëscht 3.71% an 4.53% geschwankt, déi breetste wöchentlech Band zënter September 2008.
De Federal Open Market Committee wäert d'Tariffer ëm e Véierelpunkt erhéijen op senger 21.-22. Mäerz Reunioun vun der aktueller 4.5% -4.75% Gamme, laut Economisten, déi vun der Bloomberg News befrot goufen. De Fed President Jerome Powell huet d'Méiglechkeet opgeworf fir op méi grouss Beweegunge zréckzekommen, dat heescht en hallwe Punkt oder méi, wa se duerch wirtschaftlech Donnéeën berechtegt sinn. Awer dat war ier d'Suergen iwwer de Bankesystem d'Mäert geschéckt hunn.
Och mat der Onrou, déi d'Credit Suisse Group AG an e puer amerikanesch regional Kredittgeber verschleeft huet, ass d'Europäesch Zentralbank en Donneschdeg mat enger geplangter Hallef-Punkt-Wanderung virgaang - awer huet ganz wéineg Hiweiser ugebueden iwwer wat kéint duerno kommen.
Elo ass d'Fro ob déi rezent Bankeschwieregkeeten d'Fed hir Fäegkeet limitéieren fir Präisgewënn unzegoen, déi, wärend moderéiert, gutt iwwer dem 2% Zil bleiwen.
"Déi schmerzhafte Resultat wier eng Fed déi erakënnt a seet datt mir dëst finanziell Stabilitéitsprobleem hunn, an et gëtt geléist", sot den Ed Al-Hussainy, e Tarifferstrateg bei Columbia Threadneedle Investments. Dann kéint d'Fed fäeg sinn mat senger Schluecht fir d'Inflatioun ze verankeren a weider ze zéien, sot hien. "Dat ass en Resultat op deem de Maart an dëser Phase net virbereet ass."
Dat stellt d'Fro ob d'Verréckelung méi niddereg am Maartpräisser elo ze wäit gaang ass.
Punkt Plot
Zréck am Dezember hunn d'US Beamten virausgesot datt se d'Tariffer mat engem luesen Tempo ophiewen, mat der medianer Projektioun déi de Benchmark op 5.1% um Enn vun 2023 setzt. Nom Powell seng Bemierkungen un amerikanesch Gesetzgeber de 7. Mäerz, Wette fir den neie Punktplot hunn zousätzlech gewisen. Spannung - mat Swap Händler déi d'Erwaardunge fir den Héichpunkt op ongeféier 5.7% eropdrécken.
Déi Spillwette si séier ausgaangen am Zesummenhang mat Ängscht vun enger verbreeter Bankekris, déi e Kredittkris verursaache kéint zu enger Zäit wou Wetten op eng wirtschaftlech Räzess lafen. Elo wetten Swap Händler datt d'Fed Spannung op just ongeféier 4.8% am Mee wäert peak, mat Tariffer déi bis Enn 2023 erofkommen.
All hawkish Iwwerraschung aus der Fed Punkt Komplott géif e Schlag fir Investisseuren liwweren - besonnesch no der grousser Rally an Treasuries dëse Mount.
Fir d'Anna Dreyer, Co-Portefeuillemanager vum Total Return Fund um T. Rowe Price, ass dat eenzegt séchert an allen Onsécherheeten den "Tug of War" tëscht Bankekontagioun an Inflatiounsbedenken. Dat ass wat weider d'Sentiment am Tariffermaart wäert féieren.
"Wat mir net wëssen, ass wéi wäit se festhalen a wat den Impakt op den US Wuesstum an d'Wirtschaft ass," sot den Ashish Shah, Chief Investment Officer of Public Investment bei Goldman Sachs Asset Management. "Banke wäerten e méi héije Schwell fir Prêten setzen an dat wäert den Effekt hunn de Wuesstum ze verlangsamen. D'Conclusioun fir Investisseuren ass datt se méi Onsécherheet a béid Richtunge fir Zënssätz solle präisginn.
Wat fir ze kucken
Wirtschaftsdaten Kalenner
21. Mars: Philadelphia Fed Fabrikatioun Index; bestehend Heemverkaaf
22. Mäerz: MBA Prêt Uwendungen
23. Mäerz: Aarbechtslos Fuerderungen; aktuell Kont Gläichgewiicht; Chicago Fed national Aktivitéit Index; nei Heemverkaaf; Kansas City Fed Fabrikatioun Index
24. Mäerz: Nohalteg Wueren Commanden; Kapital Wueren Commanden; S&P Global US Fabrikatioun a Servicer PMIs; Kansas City Fed Servicer Aktivitéit
Federal Reserve Kalenner
Auktiounskalenner:
20. Mars: 13- an 26-Woch Rechnungen
21. Mars: 52-Woch Rechnungen; 20-Joer Obligatioun
22. Mars: 17-Woch Rechnungen
23. Mars: 4- an 8-Woch Rechnungen; 10-Joer Schatzkammer Inflatioun geschützt Wäertpabeieren
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-set-more-tumult-200000259.html