Ee vun den zouverlässegste Miessunge vum Obligatiounsmarché vun impendéierten US Rezessiounen ass en Dënschdeg weider ënner Null an Dräi-Zifferen negativen Territoire gestiermt nodeems de Bundesreservepresident Jerome Powell op d'Noutwendegkeet fir méi héich Zënssätz an eng méiglech Reacceleratioun am Tempo vun den Erhéijunge gewisen huet.
Déi wäit gefollegt Verbreedung tëscht 2- an 10-Joer Treasury Rendement ass op Minus 104.6 Basispunkte wärend dem New York Nomëtteghandel gefall a riicht op en Niveau deen net zënter dem 22. Sept. war 1981% ënner deemolegen Federal Reserve President Paul Volcker.
De Powell huet d'Finanzmäert en Dënschdeg iwwerrascht a méi hawkesch Kommentarer wéi vill erwaart, déi de politesch-sensiblen 2-Joer Taux iwwer 5% geschéckt hunn, all dräi grouss Aktieindexe
DJIA,
KOMP,
erof, an den ICE US Dollar Index ëm bal 1.2% erop op säin héchsten Niveau zënter Januar.
Mëttlerweil hunn d'Händler d'Chance vun enger Halschent-vun-e-Prozent-Punkterhéijung den 22. Mäerz op 70.5% vun 31.4% virun engem Dag gestäerkt, a gesinn eng wuessend Chance datt de Fed Fund-Taux d'Joer tëscht 5.5% an 5.75% oder méi héich, laut dem CME FedWatch Tool.
"All Kéier wann d'Fed méi hawkesch gëtt, gëtt d'Kurve méi ëmgedréint, dat ass de Wee vum Maart fir ze soen datt et spéider d'Fed-Rateschnëtt gëtt wéinst engem Verlängerung vum Wuesstum an / oder enger Räzess," sot den Tom Graff, Chef vun Investitiounen fir Facet zu Baltimore, déi méi wéi $ 1 Milliarde geréiert. "Et erzielt Iech wat de Maart iwwer d'Nohaltegkeet denkt fir Tariffer esou héich fir eng laang Zäit ze halen, an de Maart mengt nach ëmmer datt eng Räzess zimlech wahrscheinlech ass, awer net onbedéngt amgaang."
Eng ëmgedréint 2s / 10s Verbreedung heescht einfach, datt d'politesch sensibel 2-Joer Taux
TMUBMUSD02Y,
handelt wäit iwwer de Benchmark 10-Joer Rendement
TMUBMUSD10Y,
wéi Händler an Investisseuren Faktor méi héich Zënssätz an der kuerzfristeg an eng Kombinatioun vu méi luesen wirtschaftleche Wuesstum, manner Inflatioun a méiglech Zënssätzschnëtt iwwer laangfristeg. D'Dräizuel-Ziffer-Inversioun vum Dënschdeg gouf haaptsächlech duerch d'Erhéijung vum 2-Joer-Taux gedriwwen, deen um Wee war fir d'New York Sessioun iwwer 5% fir d'éischte Kéier zanter dem 14. August 2006 ofzeschléissen.
D'2s/10s Verbreedung ass fir d'éischt am leschte Abrëll ënner Null gaangen, just fir e puer Méint erëm z'invertéieren ier se zënter Juni a Juli weider an negativ Territoire falen. Et ass just ee vu méi wéi 40 Treasury-Maart Spreads, déi e Méindeg ënner Null waren, awer als ee vun de wéinege mat engem raisonnabel zouverlässeg Streck Rekord Rezessiounen virauszesoen, awer mat engem Joer Lag am Duerchschnëtt an op d'mannst ee falscht Signal an der Vergaangenheet.
Via Telefon sot de Graff datt "Ech denken net datt d'Kraaft vun der Ausbezuelkurve Inversioun als Signal iwwerhaapt geännert huet. All Verloschter an all Zyklus ass e bëssen anescht sou wéi et spillt ass e bëssen anescht. Awer dat Signal ass grad sou mächteg a korrekt wéi jee. Ech mengen d'Wirtschaft wäert an der zweeter Halschent vun dësem Joer sënnvoll verlangsamen, awer net an d'Rezessioun falen bis 2024. Mëttlerweil ass Facet iwwergewiicht iwwer d'Gesondheetsariichtung an etabléiert Technologiefirmen mat méi héije Gewënnmargen, manner Scholdniveauen a manner Verännerlechkeet an hirem Akommes wéi an der Vergaangenheet, sot hien.
Als Resultat vum Zeegnes vum Powell ass den 1-Joer T-Rechnungsquote méi wéi all aner Taux sprang, op 5.26%, während de 6-Mount T-Rechnungsquote op Dënschdeg op 5.22% gaang ass. Dem Fed President säi Fokus op d'Noutwendegkeet fir méi héich Tariffer koum wéi d'Gesetzgeber him ëmmer erëm gefrot hunn ob Zënssätz dat eenzegt Instrument sinn fir Politiker fir d'Inflatioun ze kontrolléieren. De Powell huet geäntwert datt d'Zënssätz d'Haaptinstrument sinn, entlooss vun enger Geleeënheet fir de quantitative Spannungsprozess vun der Fed ze diskutéieren - oder d'Schrumpfung vun der Zentralbank $ 8.34 Billioun Bilan - méi detailléiert.
QT war eemol als Zousaz zu Taux Erhéijung gesinn, mat een Economist bei der Fed d'Atlanta Filial schätzt datt eng $ 2.2 Billioun passiv Roll-Off vun nominalen Schatzkammer Securities iwwer dräi Joer gläichwäerteg wier mat enger 74 Basispunkt Taux Erhéijung während turbulenten Zäiten.
Awer elo mam QT ze manipuléieren an de Tempo vun deem Prozess ze beschleunegen wier eng "Kanche vu Würmer déi d'Fed net wierklech wëllt opmaachen", sot de Marios Hadjikyriaco, Senior Investment Analyst bei Zypern-baséiert Multiasset Brokerage XM. Dat géif "iwwerschësseg Liquiditéit aus dem System drainéieren an d'finanziell Konditioune méi séier festleeën, hëlleft d'Haltung vu monetärer méi effektiv ze iwwerdroen, awer d'Narben vum 'taper tantrum' an der 2019 Repo Kris hunn d'Fed Beamte virsiichteg gemaach dëst Tool z'installéieren an eng aktiv Manéier."
Laut Facet's Graff, d'lescht Joer Obligatiounsmaart Kris an England - wann en iwwerraschend grousse Pak vu Steierreduktiounen vun der UK Regierung Tumult ausgeléist huet an zu enger Noutinterventioun vun der Bank of England gefouert huet - spillt och e Faktor am Denken vun der Fed. "Wann d'Fed ze aggressiv mam QT ass, kann et onberechenbar Resultater hunn," sot Graff. "A well d'Fed näischt doriwwer gesot huet, huet de Maart e bëssen iwwer quantitativ Spannung als Instrument vergiess, éierlech, richteg oder falsch."
Quell: https://www.marketwatch.com/story/bond-market-recession-gauge-plunges-to-triple-digits-below-zero-on-way-to-fresh-four-decade-milestone-41448336? siteid=yhoof2&yptr=yahoo