(Bloomberg) - Wéi de Obligatiounsmarché a Richtung 2023 gehumpelt, steet et mat der Perspektiv vun engem definitive Chaos, verschäerft duerch d'Verschwannen vum Handelsvolumen typesch an de leschte Wochen vum Joer.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Déi meescht bestrooft Zäitperiod op Rekord fir Investisseuren an US Staatsobligatiounen war och eng vun de liichtflüchtegsten, mat heefeg groussen alldeeglechen Ännerungen am Rendement. Meeschtens waren déi iwwer d'Präisser an der Federal Reserve Tariferhéijungen fir d'Inflatioun ze drécken. D'Entwécklungen dës Woch hunn däitlech gemaach datt d'Turbulenzen nach eng Zäit laang aushalen.
De Benchmark 10-Joer Notiz Rendement deegleche Beräich iwwerschratt 12 Basispunkten dräimol. Ee Fall betrëfft Kommentare vum St.
Et war net ongewéinlech. Et goufen Ausbezuelungsschwankungen iwwer 10 Basispunkten op 51 Deeg bis elo dëst Joer ginn, sot d'Beth Hammack, Co-Chef vum Goldman Sachs Group Inc. Fed alljährlechen Treasury Maart Struktur Konferenz dës Woch.
Dat ass ze vill, sot den Hammack, och wann esou Ännerunge wahrscheinlech ze rar waren an de leschten 10 Joer, wéi d'Fed aussergewéinlech Ënnerkunft ubitt.
"De Schatzkammer ass de Moment nach ëmmer besonnesch onbestänneg an d'Liquiditéit fillt sech dënn," sot si. E Jauge vun der Volatilitéit vum Maart baséiert op Optiounspräisser, den ICE BofA MOVE Index, huet säi Fortschrëtt dës Woch no engem Mount-laange Réckzuch vun den héchsten Niveauen zënter dem Ufank vun der Pandemie am Mäerz 2020 zréckgezunn.
Den Handelsvolumen ass dëst Joer eropgaang, iwwerschratt $ 600 Milliarden pro Dag am Duerchschnëtt an de leschte Méint, sot d'Nellie Liang, den Treasury Department's Top Inlandsfinanzebeamten, beim selwechten Event. Awer et gouf gestäerkt vun Investisseuren, déi al-Vintage Treasuries ofginn, awer a mannerem Ausmooss wéi wärend dem Maartausbroch am Mäerz 2020.
Fir Investisseuren wéi Matt Smith, Investitiounsdirekter bei London-baséiert Ruffer LLP an e rezente Keefer vun 30-Joer Obligatiounen, Treasuries bleiwen e kuerzfristeg Handel trotz den héchste Rendementer vun der leschter Dekade. De Rally, deen dem Bullard seng Kommentarer gestoppt huet, ass "e Konter-Trendbeweegung vun den Tariffer an ech erwaarden net datt dat ze laang dauert", sot hien.
Potenziell Blëtzpunkte tëscht elo an Enn vum Joer sinn meeschtens an den nächste véier Wochen, wann d'Beschäftegungs- an Inflatiounsdaten fir November den Toun fir d'Fed's 14 Dezember Politikentscheedung setzen. D'Protokoller vu senger leschter Versammlung sollen e Mëttwoch verëffentlecht ginn.
Dem Bullard säin 17. November Virschlag datt 5% bis 5.25% den niddregsten Niveau ass, deen d'Politikrate vun der Fed schlussendlech erreechen sollt, huet de Obligatiounsmarché dës Woch op verschidden nei Extremer gedriwwen, och wann d'Ausbezuelen ënner hirem Joer bis haut Héichten bliwwen sinn. Seng Kommentarer koumen den Dag nodeems méi staark wéi geschätzte Oktober Retail Verkafsdaten Zweifel iwwer d'Effizienz vun de sechs Tariffererhéijungen vun der Zentralbank zënter Mäerz gestallt hunn.
D'Ausbezuele vun der Zwee-Joer Notiz, e Proxy fir kuerzfristeg Erwaardungen fir den Taux vun der Fed, ass eropgaang, iwwerschratt d'5- an 10-Joer Ausbezuelen am meeschten an enger Generatioun. Mëttlerweil ass den 10-Joer ënner dem Zilbereich vun der Zentralbank, de Moment 3.75% -4%, fir d'éischte Kéier am Zyklus gefall, en anert Zeechen datt Investisseuren wirtschaftleche Schued viraussoen, deen Tauxeschnëtt erfuerdert.
"Dëst ass e Maart deen haut d'Zukunftsresultat wëll verhandelen" trotz suboptimalen Konditiounen, sot de George Goncalves, Chef vun der US Makrostrategie bei MUFG. "Nei Sue fir dës Zäit vum Joer ze schaffen mécht kee Sënn."
Wat fir ze kucken
Economesche Kalenner
21. November: Chicago Fed national Aktivitéit Index
22. November: Richmond Fed Fabrikatioun Index
23. November: MBA Hypothekarkredit Uwendungen; haltbar Wueren Bestellungen; Aarbechtslos Fuerderungen; S&P Global Fabrikatioun a Servicer PMIs; Universitéit vu Michigan Gefill Versiounen; nei Heemverkaaf
Fed Kalenner:
22. November: Cleveland Fed President Loretta Mester; Kansas City Fed President Esther George; Louis Fed President James Bullard
23. November: FOMC November 1-2 Sëtzung Minutten
Auktiounskalenner:
21. November: 13- an 26-Woch Rechnungen; 2- a 5-Joer Notizen
22. November: 2-Joer schwiewend Taux Notizen; 7-Joer Notizen
23. November: 4-, 8- an 17-Woch Rechnungen
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-heads-treacherous-waters-210000602.html