A senge 53 Joer an der Investitiounswelt huet den Howard Marks - de Milliardär a Matgrënner vun Oaktree Capital Management - gesot datt hien bis elo nëmmen zwee richteg Transformatiounen an der Investitioun gesinn huet.
"Ech hunn eng Rei vu wirtschaftlechen Zyklen gesinn, Pendelschwéngungen, Manien a Panik, Blasen a Crashen, awer ech erënnere mech nëmmen zwee richteg Mierännerungen," huet de Marks geschriwwen an engem Notiz publizéiert Dënschdeg. "Ech mengen, mir kënnen haut an der Mëtt vun engem drëtten sinn."
Déi éischt Verréckelung, an den 1970er Joren, war d'"Adoptioun vun enger neier Investisseur Mentalitéit", wéi hien et gesot huet, fir Risiko z'ënnerhalen. D'Marks sot, datt d'Verréckelung zu neien Aarte vun Investitioune gefouert huet wéi beonrouegend Scholden, Hypothek-ënnerstëtzte Wäertpabeieren, strukturéierte Kreditt a private Prêten.
Marks erkannt datt Mier änneren wéi et geschitt ass, an hien huet gewielt an Obligatiounen vun "Americas riskiest Firmen" ze investéieren, an huet Suen "stänneg a sécher."
"Et ass net iwwerdreiwen ze soen datt d'Investitiounswelt vun haut bal keng Ähnlechkeet mat där vu viru 50 Joer huet", huet de Marks geschriwwen. "Jonk Leit, déi haut an d'Industrie bäitrieden, wieren wahrscheinlech schockéiert ze léieren datt deemools Investisseuren net a Risiko / Rendement gedacht hunn. Elo ass dat alles wat mir maachen. Ergo, e Mierwiessel."
Déi zweet Transformatioun koum an den 1980er Joren. D'Federal Reserve, gefouert vum Paul Volcker, huet de Féderalen Fongen Prêt Taux op 20% erhéicht fir d'Inflatioun ze reduzéieren, déi op 13.5% eropgaang ass wéinst enger Spike an den Uelegpräisser, déi d'Käschte vu Wueren eropgedréckt hunn an "séier Inflatioun agefouert hunn", sot hien. . Dräi Joer méi spéit war d'Inflatioun op 3.2% gefall. Mat deem Erfolleg huet d'Fed graduell de Féderalen Fongen Taux reduzéiert - wat e "zënschten Zënssaz Ëmfeld dat fir véier Joerzéngte herrscht huet."
Den Investor Erfolleg an de leschten 40 Joer ass haaptsächlech wéinst deenen niddregen Zënssätz, sot de Marks, well se eng Ära vu bëllegen an einfache Suen ugedriwwen hunn. Bank of America beschreift dat Ëmfeld als eng "Aberration", anstatt en neien Normal ze markéieren.
"Déi lescht zwee Joerzéngte vun '2%' Inflatioun, Wuesstum, a Léin sinn opgehalen mat enger Reversion op déi laangfristeg historesch Moyenne", hunn d'BofA Analysten virdru an enger Fuerschungsnotiz geschriwwen.
D'Zënssätz hunn am Joer 2008 e ganz nidderegen Niveau erreecht nodeems d'Fed de Bundesfongen op Null reduzéiert huet an engem Versuch d'Wirtschaft vun der Grousser Finanzkris ze retten. Vun 2009 bis 2020, wéi d'Pandemie ugefaang huet, hunn d'USA seng längste wirtschaftlech Erhuelung an der Geschicht genoss, sot de Marks.
Wärend der Grousser Finanzkris huet Oaktree Milliarden Dollar u Schold gesammelt fir beonrouegt Verméigen ze kafen - a seng Investisseure profitéiert vun der Firma d'Erkennung vun der Geleeënheet wéi d'Scholde boomt.
Awer déi Ära ass dëst Joer eriwwer, mat héijer Inflatioun a méi héije Zënssätz. Joer-iwwer-Joer US Inflatioun erreecht e véier-Joerzéngt Héich op 9.1% am Juni ier se op 7.1% am November verlangsamen. Et huet d'Fed gefuer fir d'Zënssätz siwe Mol dëst Joer z'erhéijen, an d'Bundesfongenrate op eng Rei vu 4.25% bis 4.5% gedréckt huet.
De Pessimismus huet den Optimismus iwwerholl, sot de Marks, an d'Inflatioun an d'Zënssätz sinn "héchst wahrscheinlech déi dominant Iwwerleeungen ze bleiwen déi d'Investitiounsëmfeld fir déi nächst Joren beaflossen."
"Mir sinn vun der Low-Retour Welt vun 2009-21 zu enger Voll-Retour Welt gaangen, an et kann an der kuerzfristeg méi esou ginn," huet Marks geschriwwen.
An dat heescht datt Investisseuren "solid Rendement" kënne kréien ouni sou staark op méi riskant Investitiounen ze vertrauen, wat dann och besser Méiglechkeete fir Kredittgeber a Schnäppercher bedeite kéinten. Awer Investitiounsstrategien, déi am Beschten an de leschte 40 Joer geschafft hunn, kënnen an de kommende Joeren net gutt Leeschtung - "dat ass de Mierwiessel iwwer ech schwätzen", huet de Marks geschriwwen.
Dës Geschicht gouf ursprénglech op Fortune.com
Méi vu Fortune: Dem Rishi Sunak säin alen Hedge Fund Chef huet sech dëst Joer 1.9 Milliounen Dollar pro Dag bezuelt Trefft den 29 Joer ale Schoulmeeschter mat véier Grad, dee wëll bei der Grousser Demissioun matmaachen Wéi vill Sue musst Dir verdéngen fir en $400,000 Haus ze kafen Den Elon Musk "wollt de Kanye West schloen" nodeems hien dem Rapper säi Swastika Tweet als "Uregung zu Gewalt" ugesinn huet
Quell: https://finance.yahoo.com/news/billionaire-howard-marks-says-investors-193137245.html