Berkshire Hathaway's Utility Business Highlights de Warren Buffett Magic

"BHE konnt wesentlech méi séier wuessen wéi Peer baséiert haaptsächlech op senger Associatioun mam Berkshire Hathaway," Jim Shanahan, en Analyst vum Edward Jones. geschriwwen an enger E-Mail un Barron. "Déi meescht reng Utilities zielen en (Dividende) Ausbezuelungsverhältnis vu 60-70% vum Akommes. Et gëtt keen esou Ausbezuelungsziel fir BHE, wat d'Firma erméiglecht sech op d'Benotzung vu verfügbare Cash fir Investitiounen an Immobilien, Planzen an Ausrüstung a fir Acquisitioune ze fokusséieren.

BHE behält all seng Akommes.

Berkshire Hathaway (ticker: BRK/A, BRK/B) huet am Ufank ongeféier $ 2 Milliarde investéiert fir MidAmerican Energy ze kafen, den Iowa Utility deen de Kär vun der Firma ass. Zënterhier sinn d'Berkshire Hathaway Energy's After-Tax Akommes op $4 Milliarde vun $122 Milliounen eropgaang.

Berkshire Hathaway Energy gëtt net ëffentlech gehandelt, awer säi Wäert gouf am Juni ervirgehuewen, wéi et en 1% Aktie am Geschäft vum Greg Abel, engem Berkshire Exekutiv, deen als wahrscheinlech gesi gëtt fir de Buffett als CEO zréckzekréien. BHE huet $ 870 Millioune bezuelt fir dës 1% Zënssätz, laut dem Berkshire sengem zweete Véierel 10-Q Areeche, dee fréier am August verëffentlecht gouf.

Dat schätzt d'Firma op $ 87 Milliarde, méi wéi

Vum Herzog Energie

(DUK) an

Südlech Co
.
(SO), d'Nummer 2 an Nummer 3 elektresch Utilities am Land no Maartwäert. Nëmmen

NextEra Energy

(NEE) ass méi wäert op der Bourse.

De Buffett selwer huet wahrscheinlech dee Präis vun 870 Milliounen Dollar festgeluecht. De CEO sot op Berkshire senger Joresversammlung am Abrëll datt et méi einfach wier en Deal ze maachen, deen dem Abel säi Spill adresséiert wärend hien nach ëmmer "lieweg a ronderëm" ass, bemierkt datt de Verwaltungsrot him eng grouss Breedegrad gëtt.

 "Wann ech net ronderëm sinn, sinn d'Drock op d'Direkteren ze maachen wat och ëmmer d'Affekote soen hinnen ze maachen an d'Affekote soen hinnen dat an dat ze maachen, an da wëlle se Investitiounsbanker erabréngen fir e Wäert ze maachen", sot de Buffett. . "An dat Ganzt ass e Spill vun deem Punkt no vir."

De Präis schéngt fair bei ongeféier 22 Mol dem BHE säin Nettoakommes d'lescht Joer, am Aklang mat anere groussen Utilities.

De Wäert vum BHE ass wesentlech eropgaang vun ongeféier $ 53 Milliarden am fréien 2020, wéi d'BHE e puer Aktie vum Walter Scott, engem Berkshire Direkter, deen d'lescht Joer gestuerwen ass, zréckkaaft. Berkshire besëtzt elo 92% vun der BHE an dem Scott seng Immobilie hält déi reschtlech 8%. Et gëtt Spekulatiounen datt d'Scott Immobilie sicht dëst Joer dëst Joer ze verkafen.

BHE ass eng verbreet Firma déi elektresch Utilities am Mëttlere Westen a Westküst besëtzt, ee vun de gréisste Portefeuillen vu Wand an aner erneierbar Kraaft am Land, an eng Handvoll Naturgasleitungen déi 15% vum US Gas transportéieren. Et huet och eng grouss Immobilievermëttlungsoperatioun, e UK Utilitygeschäft, an e wäertvollen 8% Aktien an BYD, der chinesescher Automobil- a Batteriefirma.

D'BYD Aktion ass bal $8 Milliarde wäert. BHE bezuelt just $ 232 Milliounen am Joer 2008 fir den BYD Interesse, eng Iddi déi vum Berkshire Vizepresident Charlie Munger gekämpft gouf.

"BHE ass en Déngschtkraaftwierk ginn (keng Kräften, w.e.g.) an eng féierend Kraaft am Wand, Solar an Iwwerdroung uechter vill vun den USA", huet de Buffett a sengem Aktionärbréif virdrun dëst Joer geschriwwen.

D'Utility-Geschäft ass stänneg gewuess well et, wéi Berkshire, Akommes fir Expansioun behalen huet, wat et erlaabt huet ze bulk ouni vill Kapital vun der Muttergesellschaft ze erfuerderen. Dëst am Géigesaz zu den Investisseuren, déi dacks 60% oder méi vun hirem Akommes an Dividenden ausbezuelen. BHE huet och bedeitend Schold gesammelt, déi et kann servéieren, well déi meescht vun hiren Utilities ënner Reglementer ënnerleien, déi méi oder manner zouverlässeg Gewënn garantéieren.

"Am Géigesaz zu Eisebunnen, brauchen eis Land elektresch Utilities e massive Makeover, an deem déi ultimativ Käschten erstaunlech sinn," huet de Buffett a sengem Aktionärbréif 2020 geschriwwen. "Den Effort wäert all d'Akommes vum BHE fir Joerzéngte absorbéieren. Mir begréissen d'Erausfuerderung a gleewen datt déi zousätzlech Investitioun entspriechend belount gëtt.

Utilities kënnen dacks e ronn 10% Rendement op hir Eegekapital verdéngen. Berkshire huet net op eng Ufro fir Kommentar iwwer BHE geäntwert.

"BHE ass sou wäertvoll fir Berkshire well et grouss Quantitéite vun neien a reinvestéierten Kapital mat Steiervirdeeler absorbéiere kann a gréisstendeels reglementéiert, prévisibel an akzeptabel fir attraktiv Rendementer", seet de Chris Bloomstran, Chef Investitiounsoffizéier bei Semper Augustus Investment Group zu St. , engem Berkshire Titulaire.

Dem Berkshire säin Erfolleg mat BHE ass direkt mat anere Buffett Coupe. Dozou gehéiert de

Apple

(AAPL) Eegekapital elo iwwer $ 150 Milliarde wäert an de Kaf vun 2010 vun der Burlington Northern Santa Fe Eisebunn, e Geschäft dat elo ongeféier $ 150 Milliarde wäert ass.

Dunn gouf et de gutt-Zäit Akaf vun

Coca Cola

(KO) Aktien, elo méi wéi $ 25 Milliarde wäert, an de spéiden 1980er, an d'Acquisitioun vun der National Indemnity, e Versécherer deen de Kär vum Berkshire grousse Versécherungsgeschäft ass, an de spéiden 1960er. De Berkshire Maartwäert ass ongeféier $ 650 Milliarde.

 An enger 82-Säit Investisseur Presentatioun am September 2021 ass BHE duerch seng Geschäfter a Finanzen duerchgaang. Seng US Utilities déngen 5.2 Millioune Clienten an et huet $ 35.5 Milliarden an erneierbaren Energien investéiert, meeschtens Wandkraaft, an hat Pläng fir weider $ 4.9 Milliarde bis 2023 un erneierbar Energien auszeginn.

Total Kapitalausgaben, inklusiv grouss elektresch Netzwierkinvestitiounen, goufen virgesinn fir duerchschnëttlech $ 8 Milliarde jäerlech vun 2021 bis 2023. D'Firma huet vum Steiercode profitéiert an hat Akommessteierkreditter vun ongeféier $ 1 Milliarde souwuel 2021 wéi 2020 am Zesummenhang mam Wand Muecht.

Den Abel, deen dem Berkshire seng rieseg Net-Versécherungsoperatioune féiert, war CEO vun BHE vun 2008 bis 2018, wéi hien op seng aktuell Aarbecht an der Mammefirma geplënnert ass. Hie war BHE President vun 1998 bis 2008, an huet e Rekord zesummegestallt, dee méiglecherweis kritesch war fir hien als Nofolger vum Buffett ze positionéieren, deen den 92. August 30 Joer kritt.

Hie krut seng 1% Aktie wärend engem Exekutiv bei MidAmerican, meeschtens duerch Optiounssubventiounen. Och wann BHE net ëffentlech gehandelt gëtt, implizéiert de Präis BHE fir den Abel Aktionär bezuelt datt de Wäert vun engem Aktie méi wéi 30 Mol eropgeet zënter datt Berkshire d'Firma am Joer 2000 kaaft huet. Spigelt dem Buffett seng Aversioun fir Aktien auszestellen, d'Aktiezuel bei BHE ass zënterhier nëmme bescheiden geklommen.

Schreift den Andrew Bary op [Email geschützt]