(Bloomberg) - Bed Bath & Beyond Inc. war just Deeg ewech fir eng Insolvenz Petitioun ze maachen ier e Spillverännerend Konferenz e Freideg mat sengen ëmmer méi ongedëlleg Kredittgeber.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Wall Street Banker ware frustréiert a panikéiert ginn, a menacéiert d'Firma an d'Kapitel 11 ze drécken fir Verloschter ze stéieren nodeems se op e Prêt vu JPMorgan Chase & Co. Fir e puer hu se misse séier handelen: d'Banke stoungen nach ëmmer fir de gréissten Deel vun hiren Investitiounen ze recuperéieren, wann d'Hauswuerenfirma hir Verméigen liquidéiert.
Awer dës Perspektiv war vun der Stonn verschwannen. D'Firma huet séier Cash verbrennt, während d'Inventar erofgaang ass a Clienten verschwannen.
Awer géint all Chance hunn d'Firma Beroder et fäerdeg bruecht zwee méi Deeg ze sécheren fir eng Hail Mary Kapitalerhéijung ze verhandelen, laut Leit déi mat den Diskussiounen vertraut sinn, well se op d'Bedenken vun de Banker gespillt hunn datt se fir Dausende vu verluerenen Aarbechtsplaze zouginn ginn. Kapitaliséiert op Nofro fir d'Aktien vun der Meme Aktie, hunn d'Bed Bath Beroder e Méindeg den Owend e schockéierte $ 1 Milliarde Deal orchestréiert, deen en imminenten Zesummebroch verhënnert huet.
D'Drohung vu groussen Aarbechtsverloschter fir seng 30,000 Mataarbechter huet d'Spiller erhéicht, laut Leit op der Konferenz vum 3. Februar, déi refuséiert ze ginn genannt. Kirkland & Ellis Affekot Joshua Sussberg erënnert de Kredittgeber un d'mënschlech Käschte sollten de feste Krater ier all Kapitalerhéijungsoptiounen erschöpft sinn, hunn d'Leit gesot, seng Taktik wärend Insolvenzverhandlungen am Numm vun Toys 'R' Us a JC Penney Inc.
De Sussberg huet gewarnt, datt wann hien e Méindeg virun engem Insolvenzriichter ukënnt, d'Geriicht iwwer den Equity Deal héiere kéint - an d'Banken déi et net erlaben, hunn d'Leit gesot.
De Plang huet geschafft. Eng boer Infusioun wäert kommen duerch de Verkaf, vun Investitiounsbank B. Riley Securities Inc., vun konvertibel bevorzugten Aktien a Warrants iwwer den Ankerinvestor Hudson Bay Capital Management, e New York-baséiert Multi-Strategie Hedge Fund, de Bloomberg gemellt. Et gëtt der Firma e leschte Gasp-Lifeline - an engem Deal soen Wall Street Analysten schéngt entworf ze ginn fir d'Kraaft vun de Meme-Aktien Investisseuren och an dëser Ära vun der Federal Reserve Hawkishness z'erreechen.
Et ass eng grouss Uerdnung. D'Aktien sinn um Dënschdeg 49% zesummegeklappt - a si weider e Mëttwoch falen - wéi e puer Analysten gesot hunn datt d'Aktieoffer einfach déi inévitabel Doudespiral verspéit. Fréi Indikatiounen op Retail Nofro si wäit aus encouragéieren.
Vertrieder fir B. Riley, Kirkland, Hudson Bay Capital an JPMorgan huet Offer net Commentaire fir dës Geschicht. An enger Erklärung huet eng Spriecherin vum Bed Bath & Beyond gesot datt d'Transaktioun "Piste gëtt fir eise Wendungsplang auszeféieren wéi mir eis Firma positionéieren fir eise Clienten ze déngen, wou se sinn, gutt an d'Zukunft."
Déi riskant Natur vun der Transaktioun ënnersträicht seng Zilgréisst vun $ 1 Milliarde am Verglach zum Bed Bath & Beyond seng Maartkapitaliséierung, déi e Mëttwoch op ongeféier $ 300 Millioune gefall ass. D'Aktiemäert hunn unerkannt datt d'Offer, andeems Dir méi Aktien deelt, de Wäert vun existente Aktie géif verdünnen.
Bed Bath & Beyond selwer huet an engem Wäertpabeieren e Méindeg gewarnt datt et eventuell Insolvenzschutz muss maachen, och nodeems den Equity Deal ofgeschloss ass. "Handel an eise Wäertpabeieren ass héich spekulativ," sot et.
Mëttlerweil hunn déi meescht institutionell Investisseuren an de leschte Méint wäit ewech vun de Wäertpabeieren vum Händler gestéiert, bemierkt d'Cristina Fernández, eng Telsey Advisory Group Analyst. "Et ass ze héich Risiko fir si."
Trotzdem schaaft den Deal eng Geleeënheet fir d'Hudson Bay fir gemeinsam Aktien mat enger Remise ze kréien an se dann un aner Investisseuren ofzelueden, dorënner de Retail Kohort, laut Leit déi mat der Strategie vertraut sinn.
Meme Mania
Bed Bath & Beyond huet fir d'éischt d'Opmierksamkeet vun de Reddit Publikum an der Stay-at-Home Pandemie Ära ugezunn, wann de Boom am Null-Kommissiounshandel spekulativ Wetten op krank Firmen turbocharged huet. D'Popularitéit vun der Aktie iwwer Noriichtebrieder gouf d'lescht Joer cementéiert wéi den Aktivist Ryan Cohen eng Partie geholl huet.
D'Aktien hu méi wéi 300% iwwer dräi Wochen am August d'lescht Joer geklommen, wéi Dag Händler iwwer dem Cohen seng Bedeelegung spekuléiert hunn - trotz enger Flurry vu Bewäertungsdowngrades zu där Zäit an effektiv Ofschloss vu Kapitalmäert fir seng Wäertpabeieren. D'Aktiepräis vun der Firma ass wäit iwwer $ 2 gehandelt fir vill vun dësem Joer, och wann et ëffentlech seng Nout betount huet an de Risiko vun engem totalen Auswee vu sengem Aktionärwäert. Traditionell géif d'Eegekapital vun all Firma, déi Insolvenzrisiko zitéiert, no bei Null handelen.
Wéi och ëmmer, rezent Indikatiounen suggeréieren datt souguer de Reddit Publikum net sou vill kaaft wéi et eemol war. Individuell Investisseuren hunn an de leschten zwou Wochen just $ 34 Milliounen an d'Aktie geplëmmt, laut Vanda Research, wäit ewech vun den $ 73 Milliounen, déi se an engem Dag am August an d'Firma gedréckt hunn.
"Wann ech e Meme-Aktie lafen, wier ech en Idiot fir net ze probéieren de Wahnsinn vun de Leit ze kapitaliséieren", sot de Matthew Tuttle vun der Tuttle Capital Management, eng Investitiounsberodungsfirma.
Fir déi nei Tëschenzäit Chief Financial Officer vun der Firma Holly Etlin, e Restrukturatiounsveteran, kann alles net verluer ginn. Den Erléis aus dem Deal soll mat Inventarbestellungen an e puer iwwerdriwwe Scholdbezuelungen hëllefen. Dat soll et direkt finanziell Otemschwieregkeeten Raum ginn an d'Méiglechkeet skittish Fournisseuren ze iwwerzeegen et méi Wueren ze schécken spatzen Buttek Regaler ze fëllen.
Awer fir méi laang wéi e puer Méint ze iwwerliewen, muss den Händler Fortschrëtter maachen op den operationelle Verbesserungen, wéi zum Beispill méi national Marken ubidden, un deenen d'Exekutive fir méi wéi sechs Méint geschafft hunn.
Am August huet d'Firma ongeféier $ 500 Millioune vu senge Banken an engem neie Kredittgeber, Sixth Street Partners gesammelt, deen eng weider $ 100 Milliounen als Deel vum Deal vun dëser Woch verlängert huet. E Vertrieder fir Sixth Street refuséiert ze kommentéieren.
Awer den Händler huet nach ëmmer gekämpft fir seng Regaler ze stockéieren well d'Liwweranten oppassen bleiwen net bezuelt ze kréien. Och nom leschten Equity Deal, soen e puer Fournisseuren datt si skeptesch sinn iwwer d'Fähigkeit vun der Firma fir zréck op de Wee ze kommen.
Mëttlerweil hat et en negativen fräie Cashflow vun $ 403 Milliounen a sengem leschte Véierel an hat $ 153 Millioune Cash op der Hand, bemierkt den Wedbush Analyst Seth Basham an engem Fuerschungsbericht en Dënschdeg. Hien erwaart en negativen fräie Cashflow vu ronn $ 170 Milliounen am aktuelle Véierel.
D'Käschten ze reduzéieren kéinten hëllefen d'Verloschter ze stéieren an d'Bed Bath & Beyond sot en Dënschdeg datt et säi Flaggschëff Store Zuel ëm ongeféier d'Halschent op ongeféier 360 reduzéiert, ouni en Zäitraum fir d'Zoumaache ze bidden. Awer och dat ass onwahrscheinlech genuch fir den onrouege Händler ze revitaliséieren.
"Mir gesinn eng kleng Wahrscheinlechkeet datt d'Firma hiren 2023 Turnaround Plang erreecht", huet de Basham e Mëttwoch an engem Bericht geschriwwen. "Mir schreiwen wéineg bis kee Wäert un d'Eegekapital vun der Firma op enger Wahrscheinlechkeet-gewiicht Basis."
-Mat Hëllef vun Hannah Levitt, Reshmi Basu, Bailey Lipschultz, Jeremy Hill a Crystal Tse.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-pushed-bed-bath-201355438.html