Baytex / Ranger Ueleg Kombinatioun Éischt vu senger Aart a bal engem Joer

D'Firma Baytex Energy Corp. ugekënnegt en Dënschdeg dat ass ausgemaach Eagle Ford Shale pure Spill Ranger Oil Corp. fir $ 2.5 Milliarden, dorënner Netto Schold vun $ 650 Milliounen. Den Deal representéiert déi éischt Kombinatioun vun ëffentleche Firmen am Ueleg a Gas Upstream Secteur zënter dem Deal vum leschte Joer tëscht Oasis Petroleum a Whiting Petroleum.

An der Verëffentlechung vun der Firma, Baytex CEO Eric T. Greager sot: "D'Ranger Acquisitioun ass strategesch. Mir kréien eng staark Operatiounsfäegkeet am Eagle Ford, am Trend mat eiser net operéierter Positioun am Karnes Trough a féieren sënnvoll Per-Aktie Accretioun op all Metriken. D'Transaktioun méi wéi verduebelt eis EBITDA a verduebelt bal eise gratis Cashflow. De Ranger Inventar konkurréiert direkt fir Kapital an eisem Portfolio a bréngt 12 bis 15 Joer Qualitéits Ueleggewiicht Buerméiglechkeeten. Mir bauen Qualitéitsskala an e méi haltbar Geschäft mat engem nidderegen break-even WTI Präis.

An enger E-Mail, Andrew Dittmar, Direkter bei Enverus Intelligence Research, bemierkt datt d'Transaktioun "folgt Medienberichter spéit d'lescht Joer datt Ranger e strategesche Alternativeprozess lancéiert huet, dorënner d'Erfuerschung vun engem Verkaf vun der Firma."

Den Deal gëtt Baytex eng staark operéiert Positioun am Eagle Ford Spill, eng Regioun an där et virdru verspreet net-betribsinteressen ofgehalen huet. A senger Verëffentlechung, Baytex stellt fest, datt et elo déi folgend Eagle Ford Positioun commandéiert:

• 162,000 Netto Hektar an der Rohölfenster vum Eagle Ford Schifer, héich konzentréiert a Gonzales, Lavaca, Fayette an Dewitt Grofschaften an am Trend mat Baytex senger net operéierter Positioun am Karnes Trough.
• Produktioun vu 67-70 Mboe / d (Aarbechtsinteresse) déi 96% bedriwwe gëtt (72% Liichtöl, 15% NGLs an 13% Äerdgas).
• 174 MMboe vun bewährte Reserven (7) (besteet aus 120 MMbbls vun enge Ueleg, 27 MMbbls vun NGLs an 162 Bcf vun Schifergas (Aarbechtsinteresse virum Ofzuch vun de Royalties).
• 258 MMboe vun bewisen plus méiglech Reserven (7) (besteet aus 180 MMbbls vun knapper Ueleg, 39 MMbbls vun NGLs an 232 Bcf vun shale Gas (schaffen Interessi virun der Ofsénkung vun royalties).

Dittmar warnt datt dës Transaktioun vläicht net bedeit datt d'Industrie amgaang ass seng éischt aktive Fusiouns- an Acquisitiounsperiod zënter Enn 2020 unzefänken, a virsiichteg datt nëmmen eng Handvoll potenziell kleng-bis-mid-cap Produzente aktiv Interesse vu gréissere Keefer froen. "Während dësen Een Deal vläicht net e Rush vun ëffentleche Firmen Dealer virschreift, ass et positiv datt et nach ëmmer SMID-Caps sinn fir ze verkafen a Keefer gewëllt se ze kucken", seet Dittmar. "Gitt dem relativen Mangel un Inventar, déi e puer SMID-Cap Firmen halen an d'Erausfuerderunge fir méi bei hiren aktuellen Aktiewäertungen ze kafen, mengen ech, datt méi en Ausgang sollen entdecken. Wéi och ëmmer, bis elo nëmmen Ranger an HighPeak Energy, e Midland Produzent, hunn e Verkaf bestätegt.

E positiven Dateelement, deen aus dësem Deal entstinn, ass datt et eng Indikatioun gëtt iwwer den Niveau vun de Premium Keefer musse bidden fir eng Transaktioun ofzeschléissen. Dittmar bemierkt datt d'Flëssegkeet vun de spéiden 2020 Dealer wéineg bis guer keng Prime iwwer den aktuelle Verméigenwäert bezuelt huet, well dës Dealer stattfonnt hunn an enger Zäit vu niddrege Commodity Präisser a Rentabilitéit. Mat de Präis fir Brutto Ueleg ass wesentlech eropgaang zënter, d'Rentabilitéit an d'Schiefer / Fracking Geschäft zréckginn, hu vill spekuléiert datt eng méi héich Prime muss ugebuede ginn fir all Deal ze kompletéieren.

"Dësen Deal beäntwert op d'mannst deelweis dës Fro mam Ranger, deen eng bescheiden Prime vu manner wéi 10% hëlt," seet Dittmar. "Ranger huet och gehandelt mat deem wat nëmmen de Wäert vun hirer Produktioun op ongeféier $ 47,200 / bbl / d an 2.9x EV / EBITDA schéngt. Dat ass am Aklang mat aneren Dealer déi ähnlech Qualitéitsinventar wéi Ranger hunn, mat de meeschte Plazen déi souguer an der $50 / bbl Gamme briechen. Eng Firma mat méi oder méi héich Qualitéit Inventar kéint kucken eng méi grouss Prime ze commandéieren.

Kuerze Resumé: Dëst ass net eng Äerd-schlëmmen Deal am Modus vun Oxy Mammut $ 55 Milliarden Acquisitioun vun Anadarko PetroleumAPC
an 2020, an et ass och net onbedéngt e Signal, datt eng aner Flurry vun Transaktiounen bevirsteet kéint.

Awer et ass en Deal, an et ass deen éischten iwwer deen ech zënter laangem geschriwwen hunn. Hei hofft Dir op méi ze kommen.