Dem Bank Of Japan säin nächste $ 5 Billioun Mann huet déi schlëmmste Aarbecht an der Wirtschaft

Wéi vergëft-Kalk Aarbechtsplaze goen, féiert d'Bank of Japan ass e richtege Standout. Tatsächlech huet de Kazuo Ueda just dee schlëmmste Job an der Wirtschaft erfaasst.

Ueda schéngt e schlau, wann onerwaart, Wiel vum Premier Minister Fumio Kishida. De Massachusetts Institute of Technology ausgebilten Economist war néierens op Lëschte vu Méiglechkeeten den Haruhiko Kuroda ze ersetzen, deen am Abrëll pensionéiert. Hien ass e fréiere BOJ Beamten deen vun 2008 bis 20015 gedéngt huet.

Ee Grond firwat: dem Kishida seng éischt Wiel sot nee. De Masayoshi Amamiya, de Stellvertriedende BOJ Gouverneur, wousst besser wéi en Optrëtt ze huelen deen hie verlaangt fir ongeféier 23 Joer quantitativ Erliichterung z'entspanen. A reduzéiert e Bilan vun $ 5 Billioun Dollar d'Gréisst vun der japanescher Wirtschaft ouni et ze kräischen.

Kuroda hätt d'Bühn gesat fir en Austrëtt vun negativen Zënsen. No engem Joerzéngt bei de Kontrollen, behält hien grouss politesch Muecht an e méi héije Grad vun Autonomie wéi déi meescht Virgänger. Wéi och ëmmer, de Kuroda huet sech geäntwert.

Den 20. Dezember huet de Kuroda ugedeit datt de BOJ kéint ufänken dat prekärst Spill vu Jenga op der Welt ze spillen. Dëst populäre Gesellschaftsspill baséiert op der Ofbau vun engem Tuerm aus 54 Blocks gebaut analogiséiert dem BOJ seng Erausfuerderung. D'Gefore vun nëmmen eng falsch Beweegung.

Deen Dag huet de Kuroda ee vun dëse Blocke beréiert fir ze testen ob de monetären Tuerm deen de BOJ gebaut huet onbestänneg ka ginn. Hien huet et gemaach andeems hien den 10-Joer gelooss huet Obligatiounsrendement Handel esou héich wéi 0.5%, déi geringste vun tweaks. Déi gewalteg Reaktioun op de weltwäite Mäert - an e steigenden Yen - huet de Kuroda vum Spill fortgaang.

An den Deeg a Wochen duerno, Kuroda & Co. huet bedeitend ongeplangte Obligatiounskafe gemaach fir d'Mäert ze wëssen datt de BOJ Jenga Match am Stand war.

Et fällt elo un d'Ueda fir erauszefannen, wéi een d'Blöcke recuperéiere kann ouni eng global Panik ze bréngen. Wierklech, Vill Gléck mat deem.

Zënter datt de BOJ d'Tariffer am Joer 1999 op Null reduzéiert huet, eng éischt fir eng grouss Zentralbank, ass Tokyo déi gréisste Gläubigerregierung ginn. Nom BOJ Pionéier QE am Joer 2000 an 2001, gouf de Yen den Geldautomaten vun global Finanzen.

Bëlleg ze léinen zu Tokyo an déi Fongen an méi héichwäerteg Verméigen zu New York, London, São Paulo, Johannesburg, Mumbai, Bangkok an doriwwer eraus ze droen, ginn déi speziell Sauce vun der globaler Spekulatioun. Dëst erkläert firwat plötzlech Yen-Gyratiounen tendéieren en Hedgefong oder zwee ze sprengen.

Dësen Geldautomaten auszeschalten kéint weltwäit Mäert hobbelen. Also dem Ueda seng Strategie, wann hien de Courage huet, wäert et sinn hir Operatiounsstonnen ze limitéieren an d'Rationéierungsaustausch ze limitéieren.

Dann huet d'Ueda och 126 Millioune Japaner mat deenen ze streiden. Japan Inc. hëlt gratis Suen fir selbstverständlech. Banken, Firmen, Pensiounsfongen, Dotatiounen an eng Regierung déi déi schlëmmste Scholdelaascht an der entwéckelter Welt servéiert wäerten op e schlechte Wee sinn, wann d'Ueda de sproochleche Punchbowl drainéiert.

Paul Volcker, den 1970er-1980er Federal Reserve President, wuertwiertlech Doudesdrohungen fir Wanderraten. Stellt Iech de Réckschlag vir, deen dem Ueda säi Wee kéint kommen, wann hien den zwee Joerzéngte Liquiditéitszoosszuch an der Nummer 3 Wirtschaft op en Enn setzt.

An anere Wierder, d'Ueda muss sech ophalen, d'Televisioun an d'Sozial Medienfeed ausschalten, an d'Hëtzt doheem an am Ausland widderstoen fir Japan Inc. propper a sober ze kréien. Huet hien de Moxie? Nëmmen Ueda weess.

Mee loosst eis dat politescht Räich net vergiessen dat bereet ass zréckzeschloen, wann de BOJ seng "Onofhängegkeet" ze wäit hëlt.

Fänkt mat dem Kishida seng däischter Genehmegungsbewäertungen un. Si sinn an der Mëtt vum 20, wat normalerweis bedeit datt eng Regierung säi Verkafsdatum erreecht huet. Sécherlech mécht de Kishida sech Suergen datt de BOJ d'Normaliséierungsraten elo säi wirtschaftleche Patrimoine weider schueden kann.

Füügt der Tatsaach, datt de mächtege Finanzministère e Sëtz am Sall huet wann BOJ Beamten bewosst Tarifentscheedungen. Dëst wier ondenkbar fir d'Fed.

Also ass wat geschitt ass den 20. Dezember, wéi Team Kuroda eng bescheiden Upassung gemaach huet Bond Rendement Politik. Deen Dag hunn d'Regierungsbeamten op der Hand gefrot a kruten eng hallef Stonn Paus fir hir Ministèren ze konsultéieren.

Dat, erënnert Iech, war nëmmen eng inkrementell Tweak. Stellt Iech just d'Panik an de Regierungskreesser vir, wann d'Ueda probéiert eng formell Spannungsbeweegung anzeféieren. Nach eng Kéier, Vill Gléck mat deem an engem Moment wou Japan kaum wiisst - vun engem annualized 0.6% am ​​Oktober-Dezember Period - a Léin bleiwen stagnéiert.

Et gëtt natierlech e Wee eraus. D'Inflatioun déi Japan kritt ass méi iwwer Versuergungskettenproblemer an dem Vladimir Putin seng Ukrain Invasioun wéi dem Kuroda seng Politik. Als esou muss de BOJ suergfälteg strategesch. Et muss och mat der Regierung an Neiegkeeten koordinéieren.

Zënter 25 Joer bedeit Zesummenaarbecht monetär a steierlech Losen. Wat elo gebraucht gëtt ass fir Gesetzgeber hir Aarbecht ze maachen an dem Japan säi kompetitive Spill z'erhéijen. Ueda soll ATM Zougang kontingent maachen op Schrëtt fir d'Aarbechtsmäert ze loosen, d'Bürokratie ze schneiden, Innovatioun ze stimuléieren, Startups z'ënnerstëtzen a Fraen z'erméiglechen.

Wann de Premier Minister deen Kuroda an 2013 agestallt huet, de spéiden Shinzo Abe, eng vun dëse Reformen ëmgesat haten, kéint Japan seng QE-Gewunnecht bis elo ofbriechen. Amplaz, der Sucht ze gratis Suen verschlechtert.

Et fällt elo un d'Ueda Risiken ze huelen, déi de BOJ vill ze laang vermeit huet. Nëmmen hie weess wéi eng vun de Jenga-Blöcke hien als éischt probéiert ze läschen. Alles wat d'Mäert maache kënnen ass ze hoffen datt d'Saachen net falen.