Bank of Japan Ukënnegung: BoJ hält negativ kuerzfristeg Tariffer

D'Bank of Japan an hirer zwee Deeg Reunioun de 16^th an 17^th Juni, gewielt fir d'Politikraten onverännert ze halen. Kuerzfristeg Zënssätz wäerten negativ bei -0.1% bleiwen, während laangfristeg Zënsen no bei 0% gehale ginn.

De BoJ an de Gouverneur Kuroda Haruhiko, deen elo am leschte Joer vu sengem Begrëff ass, huet betount datt einfach monetär Bedéngungen weidergoen, an enger Offer fir den anemesche Wuesstum ze verbesseren.

Sicht Dir no séier Neiegkeeten, Hot-Tipps a Maartanalysen?

Registréiert Iech fir den Invezz Newsletter, haut.

Dës politesch Haltung ass am direkte Kontrast zu der Spannung, déi vun anere weltwäiten Zentralbanken engagéiert gëtt.

Maartspiller hu spekuléiert datt d'BoJ seng ultra-niddereg Taux Politik opginn kann well Zentralbanken ronderëm d'Welt an en neie Wanderzyklus agaange sinn, wärend an enger Schockbeweegung dës Woch d'Schwäizer Nationalbank, eng sécher Währung an exportofhängeg Wirtschaft wéi Japan, huet d'Tariffer fir d'éischte Kéier a 15 Joer erhéicht.

Zu der Zäit vum Schreiwen ass de Yen 16.5% méi niddereg géint den Dollar op engem Joer bis Datum Basis, an 21.6% méi niddereg iwwer déi lescht zwielef Méint.

Inflatioun an de Wee vum Yen

D'Inflatioun gëtt erwaart en Uptick ze gesinn baséiert op Drock vun steigenden Telekommunikatiounskäschte, e Schwächung vum Yen, deen zu méi héije Importpräisser resultéiert, an aner extern Faktoren.

De monatlecht Inflatiounstaux ass am Abrëll op 2.4% eropgaang vun 1.2% am Mäerz, och wann et esou viru kuerzem wéi August negativ war.

Héich Commodity Präisser a Versuergungsstéierunge wéinst der Pandemie an dem Ukraine-Russland Krich hunn d'Präisser an der traditioneller Inflatioun-averse Gesellschaft erhéicht. Mangel un Uelegversuergung an der landwirtschaftlecher Produktioun hunn kritesch Käschten eropgaang.

Wéi och ëmmer, mam Land dat zënter Joerzéngte an engem deflationären Ëmfeld war, ass et ëmmer nach gedämpft am Verglach mat anere Länner.

Tatsächlech wëll d'BoJ datt d'Inflatioun eropgeet an d'Kärinflatioun iwwer 2% erreecht, nodeems se eng länger Deflatiounsperiod erlieft hunn.

Wéi och ëmmer, d'Erhéijung vun der Inflatioun bedeit net datt d'Wirtschaft gesond ass, well d'Präisser net duerch méi séier heemlech Geschäftsaktivitéite gefouert ginn, mee duerch méi héich international Käschten.

Kapitalausfluss an e Schwächung Yen

D'Aktiounen vun aneren Zentralbanken verfollegen Rekord-héich Inflatioun a verschiddene fortgeschratt Länner op de Réck vun Aarbechtsmaart Mangel, erhiewt Commodity Präisser, a gebrach Versuergungsketten wéinst dem Ukraine-Russland Krich.

Bis viru kuerzem gouf de Yen als eng sécher Währung gesinn. Et war eng Destinatioun fir Mäert fir Fongen während héijer Volatilitéit a Makro Onsécherheet ze parken.

Dëst huet an de leschte Zäiten drastesch geännert, mat aneren Zentralbanken, virun allem d'Federal Reserve huet Zënssätz erhéicht fir méi héich Präisser ze stéieren.

Den Dollar ass ëmmer nach de Kinnek vu Fiat-Währungen. Seng weltwäit respektéiert Institutiounen (am Verglach zu deenen vun aneren Natiounen), eng oniwwertraff Déift vun Obligatiounsmäert, a vill Liquiditéit hunn Investisseuren dozou gefouert fir den Dollar ze sichen. D'Erhéijung vun de Schlësselraten huet d'Rendementer verbessert, an aner Währungsbehälter sinn an d'USA gravitéiert. Dës sinn als Kapitalausfluss bekannt (vu Japan an anere Länner).

Am Kapitalausfluss ass d'Demande fir de Yen reduzéiert, wat zu der Schwächung am Yen am Verglach zum Dollar féiert.

Als Resultat sinn d'Importpräisser (markéiert an Dollar) an Yen-Begrëffer eropgaang, d'Käschten an d'Inflatioun doheem beschleunegen.

An all Wahrscheinlechkeet wäert de Yen weider schwächen, wann d'BoJ seng ultra-loose Politik verfolgt an d'Fed tëscht 50 - 75 bps während der nächster Versammlung festhält. An engem Sënn bankéieren d'Autoritéiten op eng Erhéijung vun de Wuesstumsraten ier d'Abschiebung vum Yen aus der Hand erausgeet.

Wuesstem Erausfuerderungen

De japanesche Wuesstum huet e schaarfe Réckgang wärend der Pandemie konfrontéiert.

Wirtschaftlech Aktivitéit ass wärend der Pandemie gestoppt, a mat engem medianen Alter vun ongeféier 49 Joer bleift d'Gesamtproduktivitéit niddereg wärend d'Ofhängegkeetsverhältnis weider eropgeet.

De preiswerte Yen kann den Export zum Kraaftwachstum ënnerstëtzen, awer den Upside wäert méiglecherweis limitéiert sinn wéi de globale Wuesstum verlangsamt.

Op der Flipside, einfach Geld garantéiert datt Zombiefirmen operationell bleiwen an aner ineffizient Geschäftspraktiken net ewechgehäit ginn, wat schlussendlech Wuesstemsperspektiven schueden.

Entscheedend, Währungspolitesch Interventiounen sollen e kuerzfristeg Boost fir d'Wirtschaft ginn a sinn net fir laangfristeg Politik ugepasst.

Wéi och ëmmer, d'BoJ mengt datt d'Erhéijung vun den Tariffer katastrophal wier an e schonn usprochsvollen wirtschaftleche Bild dämpen.

Entspriechend zu Momma Kazuo an Yamamoto Kenzo, souwuel fréier Exekutivdirekteren am BoJ, kann de richtege Géigewier fir de Wuesstum vu Japan a Strukturreformen leien. Dës tendéieren laang, ustrengend Reesen vun entscheedender an engagéierter kollektiver Handlung, am Verglach zum "einfache" Fix fir Tariffer niddereg ze halen.

Spekulanten iwwerhuelen de BoJ

De Maart ass voll mat Berichter datt d'BoJ Obligatiounen am Wäert vun $ 5.2 Milliarde e Mëttwoch eleng kaaft huet, fir d'Rendement op 10-Joer Staatssecurities op 0.25% ze halen.

Spekulanten gleewen datt mat enger verlängerter ultra-loser Währungspolitik a steigender Importkäschten d'Inflatioun méi héich muss ginn an d'Obligatiounsrendunge mat sech huelen, wat d'Regierungskredit méi Erausfuerderung mécht.

De BoJ huet sech engagéiert fir seng Plafong ze verteidegen, fir de Moment, awer ass méiglecherweis datt d'Mäert hir Positioune méi aggressiv gesinn.