Asien 'Taper Tantrum 2.0' Bier Chinesesch Fangerofdréck

De Stuerz vu China ass e Spotlight op eppes wat Investisseuren iwwerzeegt hunn datt se net e seriéise Problem wier: asiatesch Scholdeniveauen.

Mat der gréisster Wirtschaft vun Asien, déi an der Abrëll-Juni Period zu engem Crawl verlangsamt gëtt -wuesse just 0.4% Joer-op-Joer - d'Regioun Covid-19-verbonne Prêt Binge déi lescht zwee Joer ass elo eng kloer an aktuell Gefor.

Kloer, Neiegkeeten datt d'US Wirtschaft mat engem 0.9% jäerlechen Taux am zweete Véierel zougedréckt huet de Komplott verdickt. Also ass d'global Inflatioun eropgaang an de Spannungszyklus vun der Federal Reserve. Awer Ostasien huet déi lescht Jorzéngt verbruecht fir Handelsfloss a China seng Richtung nei ze kalibréieren. Elo sputtert den Haaptwuesstemmotor vun der Regioun.

Dës Dynamik mécht dem Asien seng pandemesch Ära Scholdstumm eng kloer an aktuell Gefor. Geméiss dem Internationale Währungsfong ass den opkomende Asien säin Undeel vun der totaler globaler Schold elo op d'mannst 38% vu 25% virum Covid-19 Hit.

Dëst, de IWF warnt, "erhéicht d'Sensibilitéit vun der Regioun fir Ännerungen an de globale finanzielle Konditiounen." Trouble ass, dës bedingt Verréckelung kommen aus all Richtungen: dwindling Chinesesch Nofro; Inflatiounsausfall vum russesche Attack op d'Ukraine; erop US Zënssätz; Spannung vun Kredittspreads.

An da gëtt et den Dollarproblem. Episoden vun extremer Dollarstäerkt tendéieren Asien mat méi grousser Kraaft ze schloen wéi aner Regiounen. D'Fed hir aggressiv 1994-1995 Zënserhéijungen hunn d'asiatesch Finanzkris 1997 a Bewegung gesat. Wéi Währungspegs zu engem eropgaangen Dollar onméiglech ginn ze verteidegen, hunn asiatesch Regierungen devaluéiert.

Elo konzentréiert de Rally vum Dollar d'Opmierksamkeet op dës Period - an den 2013 Fed "Taper Tantrum". Den IWF weist an engem neie Bericht eraus datt "Schwellmaartwirtschaft an Asien, a China ausgeschloss, Kapitalausfluss erlieft hunn, vergläichbar mat deenen am Joer 2013, wéi Federal Reserve huet ugedeit datt et d'Obligatioune méi séier kaafen wéi virdru erwaart, wat d'global Obligatiounsrendementer staark eropgeet.

Dës Ausfluss, seet den IWF, ware "besonnesch grouss" fir Indien: 23 Milliarden Dollar zënter der Russescher Invasioun vun der Ukraine. E puer vun Asien méi fortgeschratt Wirtschaft hunn och Kapital op Dollar Verméigen geflücht gesinn, dorënner Südkorea an Taiwan. Dës Dynamik ass apt ze verstäerken wéi d'Fed méi Tariferhéijungen op de Scoreboard setzt a geopolitesch Spannungen schüttelen Mäert.

Déi grouss Fro ass ob et méi Sri Lanka dobaussen sinn. Virun e puer Joer war déi südasiatesch Natioun eng Schwieregkeetsmarché-Investitiounsschatz. Surging Inflatioun, Ee, huet eng helle Spotlight op Regierung Ineptitude an Korruptioun.

Am politesche Chaos, Sri LankaDem pandemesche Scholdebinge huet sech als onhaltbar bewisen. Dat kascht Colombo Zougang zu global Kapital Décideuren, e Standard op seng extern Obligatiounen néideg.

An engem rezenten CNBC Interview huet de Krishna Srinivasan, den Asien-Pazifik Chef vum IWF, gewarnt datt d'Wirtschaft a Gefor Laos, Mongolei, Malediven a Papua Neuguinea enthalen. Zu Laos, zum Beispill, klëmmt d'Inflatioun mat bal 24% Tempo. D'Präisser an der Mongolei si méi héich wéi 12%, während d'Maldiven d'Schold-zu-PIB-Verhältnis ongeféier den 100%-Niveau bleift, deen als geféierlech fir d'Entwécklungswirtschaft ugesi gëtt.

"Also, et gi vill Länner an der Regioun déi mat héije Scholdezuele konfrontéiert sinn", seet de Srinivasan. "An e puer vun dëse Länner sinn a Scholdekris Territoire. An dofir musse mir oppassen."

Leider fir Asien wäerten d'Hits aus China wahrscheinlech weider kommen. Fitch Bewäertungen, zum Beispill, bemierkt datt wann et zousätzlech Pandemie-Zesummenhang gëtt Stéierungen a China, et kéint d'Kreditwäertegkeet vun asiatesche Regierungen iwwer Channels vum Handel bis Tourismus bis Finanzéierung beschiedegen.

"China ass de gréissten Exportmaart fir déi meescht Fitch-bewäertte APAC Souveränen an Territoiren", seet den Fitch Analyst Thomas Rookmaaker. "Et ass och e wichtege Zouliwwerer vun Zwëscheprodukter, deenen hir Disponibilitéit ënnerbrach ka ginn, wat regional Exporter beaflosst. Vill asiatesch Wirtschaft hunn en héije Grad vun Handelsoppenheet, wat den Effekt op hire PIB verstäerkt.

Et folgt datt "méi schwaach kuerzfristeg regional Wuesstumsperspektive géifen op souverän Kredittmetriken weien", füügt de Rookmaaker derbäi. D'Suerg, bemierkt hien, ass wéi d'chinesesch Schwächt dem Asien scho gapende Budgetsmangel kann verbannen. Wéi de Rookmaaker erkläert, "Steierkonsolidéierung kéint verspéit oder ëmgedréint ginn wéinst méi luesen Wuesstum oder d'Benotzung vu steierleche Stimulus fir externe Réckwind ze kompenséieren."

Denkt un dëst als Schock op Schock. Éischt koum Covid-19. Dann Russland Krich an der Ukraine. Als nächst, méi lues Chinese Wuesstem. De Fallout kéint, wéi de Rookmaaker erkläert, "Kreditrisiken op Grenzmäert verschäerfen, potenziell hir politesch an institutionell Stabilitéit erodéieren."

Dëst ass net fir d'USA e Pass ze ginn. Asien ass amgaang de Präis ze bezuelen fir dem Jerome Powell säi katastrophal Stint als Fed President zënter Ufank 2018. Als éischt huet hien de politeschen Drock vum fréiere President Donald Trump gefall fir Tariffer ze reduzéieren wann d'USA et am mannsten gebraucht hunn. Dunn huet de Powell gréisstendeels am Joer 2021 zréckgesat wéi d'Inflatioun eropgaang ass.

Wéi de Powell d'Konsumentenpräisser mat engem Tempo vun 9.1% eropgeet, dat Schlëmmst a 40 Joer, ass Asien direkt a Schued. D'Scholdeniwwerhang vun der Regioun mécht et nach méi vulnérabel well déi zwee gréisste Wirtschaft Momentum verléieren. Dësen Taper Tantrum 2.0 kéint eng ganz knaschteg Affär sinn.