Argentinien ass ënner Belaaschtung vum $ 174 Milliarde Debt Mountain

(Bloomberg) - Ofgeschnidden vun de weltwäite Kredittmäert, verkeeft d'Argentinier Regierung ëmmer méi lokal Währungsobligatiounen, sammelt eng Scholdlaascht déi scho 33 Billioun Pesos ($ 174 Milliarden) ass a bal exponentiell eropgeet.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

An enger Woch wäert de Schatzkammer probéieren iwwer 300 Milliarde Pesos vu Scholden ze rullen, méi héich Zënssätz a méi kuerz Reife ubidden fir Investisseuren ze begeeschteren wéi se an all eenzel vun de véier Méint virdrun hunn.

Fir de Fabricio Gatti, e Portfolio Manager bei Novus Asset Management zu Buenos Aires, deen d'Notizen hält, wäert dës Taktik nëmmen nach e puer Méint funktionnéieren. Am zweete Véierel kënnen d'Investisseuren refuséieren d'Sécherheete virun de Presidentschaftswahlen am Oktober ze rullen, potenziell Argentinien zweet Standard op lokal Währung Schold a véier Joer.

"Investisseuren ginn ëmmer méi Angscht vun der Méiglechkeet vun enger Restrukturatioun,"Sa Gatti. Si hoffen "datt d'Regierung weiderhin hir Schold iwwerrullt bis eng nei Regierung am Amt trëtt, awer dee Wee ass nach net geséchert."

Den Argentinien Wirtschaftsplanungssekretär Gabriel Rubinstein sot an engem Twitter Post datt d'Schold an Pesos nohalteg a verwaltbar wier, a bäigefüügt datt d'Schold vun de Schatzkammer, déi vu privaten Investisseuren gehal ginn, nëmmen 8% vum Bruttoinlandsprodukt representéieren. Eng Spriecherin vum Argentinien Wirtschaftsministère huet refuséiert ze kommentéieren.

Hei sinn e puer Charts fir d'Erhéijung vun der Scholdbelaaschtung vun Argentinien an hiren Impakt ze illustréieren:

Ballooning Schold

De Schatzkammer huet d'Scholden am Januar iwwerrullt a bal 220 Milliarde Pesos an nei Obligatiounen verkaf. De gréissten Deel vun de Wäertpabeieren, déi ënner der Administratioun vum President Alberto Fernandez verkaaft ginn, si verbonne mat der Inflatioun, déi mat engem jäerlechen Tempo vu bal 100% eropgeet. Also d'Inflatiounsexplosioun, anstatt eng grouss Dosis Scholdrelief ze bidden, belaascht d'Steierkëscht nach méi.

Geschicht weider

Scholdlaascht

Argentinien huet d'lescht Joer e primären Defizit vun 2.4% vum Bruttoinlandsprodukt gepost. Ofgeschnidden vun de weltwäite Mäert well et virun dräi Joer $ 65 Milliarde vun auslännesche Obligatiounen ëmstrukturéiert huet, muss deen Defizit vum lokale Maart finanzéiert ginn. A mat der Regierung probéiert d'Geld ze drécken fir d'Inflatioun ze luesen, ass d'Schold méi schwéier op d'Wirtschaft.

Schold Mauer

Argentinien steet virun enger Mauer vu Scholden, déi am Abrëll unzefänken, mat engem Duerchschnëtt vu ronn 2 Billioun Pesos, déi all Mount duerch den drëtten Trimester reifen. D'Crediteuren sinn ëmmer méi zréckbehalen dës Wäertpabeieren fir all verlängert Period iwwerzegoen aus Ängscht datt d'Regierung populistesch Ausgabe virun de Wahlen am Oktober ophëlt. Bewäertungsagenturen hu schonn den Alarm geklongen, d'Natioun hir lokal Währungsbewäertung op selektiv Standard am Januar ofgeschnidden.

Méi héich Präisser

Wéi d'Scholdbelaaschtung eropgeet an d'Drohung vun der Reprofiléierung dréit, hale vill Investisseuren aus dem Privatsekteur fir d'Regierung ëmmer méi héich Zënssätz ze bidden, sot de Juan Manuel Pazos, Chefeconomist bei TPCG Valores zu Buenos Aires.

Méi laang Maturities

De Schatzkammer huet zënter September keng Schold mat enger Reife vun aacht Méint oder méi iwwerrullt, am schaarfe Kontrast zu fréier am Joer. Keng Schold, déi an de leschte véier Méint um oppenen Maart verkaaft gouf, wäert kommen nodeems d'Parteien Primärschoulen am August halen. Et war den Erfolleg vum lénke Fligel an deene Primärschoulen viru véier Joer, deen d'argentinesch Verméigen gefall huet.

"Irgendwann wäert keng Muert grouss genuch sinn fir Investisseuren aus dem Privatsekteur matzemaachen, a si wäerten entscheeden ze halen", sot Pazos. "Awer mir sinn nach net do."

Sëlwer Linings

Déi grouss Majoritéit vun de lokale Wäertpabeieren vun Argentinien ginn vun ëffentlechen Institutiounen gehal wéi de Staatspensiounsfong a staatleche Banken, déi typesch hir Schold rullen. Privat Investisseuren wéi Banken, géigesäitege Fongen a Versécherungsgesellschaften ginn och reglementéiert a vill wäerte verflicht sinn weider ze investéieren, laut den Adrian Yarde Buller, Chefekonom bei Facimex Valores zu Buenos Aires.

D'Tatsaach, datt dës Investisseuren hir Schold iwwerrullt hunn, huet Argentinien erlaabt d'Gelddréckung am leschte Joer ze luesen, wéi se probéiert Ziler z'erreechen, déi ënner hirem $44 Milliarde Programm mam Internationale Währungsfong festgeluecht goufen.

Sollten d'Investisseuren ophalen d'Scholden am zweete Véierel wéi e puer Prognosen ze rullen, muss d'Zentralbank d'Gelddrockung erëmfannen, d'Inflatioun fërderen an den Drock op d'Regierung erhéijen fir hiren offiziellen Austauschkurs ze devaluéieren, laut dem Javier Casabal, engem fixen Akommes Strategist bei Adcap , eng lokal Brokerage. Dat dréit dann och zum Drock fir eng Reprofiléierung vun der Schold.

"Wann Argentinien et net fäerdeg bréngt seng lokal Scholden ze refinanzéieren, fänkt de Maart nervös ze ginn, a mir kéinte méi ausgeschwat Erléisunge vu géigesäitege Fongen gesinn", sot Casabal. "Et gi scho Erléisungen, awer fir de Moment ass alles nach ëmmer verwaltbar."

-Mat Hëllef vum Patrick Gillespie a Shin Pei.

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP