Anatomie vun der CeFi Implosioun

Ech war a sinn nach ëmmer e grousse Fan vun DeFi (dezentraliséiert Finanzen) a fir déi Saach CeFi (zentraliséiert Finanzen) awer déi rezent Implosioun beliicht d'Problemer fir all Finanzservicer. Celsius a Lehman sinn aus dem selwechte Grond erofgaang, ze vill Risiko. Dëst kléngt onschëlleg awer Dir kënnt dëse Saz ëmschreiwen: Celsius a Lehman sinn aus deemselwechte Grond erofgaang, zevill Gier.

An engem Opschwong gewannen déi giereg, déi wahnsinneg giereg gewannen gréissten. A mat de gréisste Gewënner ass et Wahnsinn déi se op hire Sockel vu Ruhm a Räichtum setzt. Dann dréit e Boom zu engem Büste a bréngt e zerstéierende Fall. Déi verréckt giereg sinn déi éischt, déi an engem Crash goen.

D'Fundament vun der Banking ass Suen ze léinen, déi dem Kreditgeber e klenge Risiko ubidden an eng Bezuelung fir hiren Depot als Ureiz an dann dës Suen mat engem méi héije Risiko léinen fir e Gewënn ze kréien. Wat de Risiko bis zu engem Punkt méi héich ass, wat de Gewënn méi grouss ass, awer et gëtt en Tipppunkt wou e gréissere Risiko e reduzéierte Gewënn entsprécht an dann e Punkt wou méi Risiko Verloschter entsteet.

Dir kënnt dëst op der Aarbecht analog an der Kelly Optimisatioun gesinn, e Wee fir d'Rendementer vun engem Gewënnspillprozess ze maximéieren - et kéint Päerd ënnerstëtzen, et kéint onsécher Kreditkaarten finanzéieren.

Et gëtt en optimale Punkt an enger Rei vu Risiko, wou de Gewënn maximal ass. Kelly dréckt dëst Resultat a punkto Positiounsgréissten aus, awer et ass och richteg fir einfache Risiko. Wéi ech soen iwwer de Kaf vu bestëmmte héich-Risiko Aktien, "Et gëtt kee richtege Risiko, Dir sidd sécher all Är Suen ze verléieren.Normalerweis iwwer e gewëssenen Niveau vun erhéitem Risiko kënnt Dir einfach net gewannen.

Also an engem Opschwong, wat net Normalitéit ass, wäerten déi onheemlech Gierger onheemlech gutt maachen, well all Gamble, wéi och riskant, gewënnt. Also verduebelen se hir Spillwette, si profitéieren se, si profitéieren d'Gewënn aus der Heberung, e puer wäerte sech op Bedruch wenden fir hir Expositioun zum Maximum ze erhéijen. E risege Risikotuerm gëtt geschaf. Dann, wann d'Bubble stoppt, fänken se un ze verléieren, da fänken se schwéier ze verléieren, da kënnt den Tuerm erof, zerstéiert an aner Palaise vun der wahnsinneg giereg a verursaacht eng Kaskade.

CeFi an DeFi war an ass op de Fongen vun Dépôten gebaut, awer net déi, déi Dir denkt. D'Austausch parken hir Clientsfongen op dëse Plattformen (erënnert Iech un "net Är Schlësselen, net Är Krypto?") A benotze se fir gratis Suen ze verdéngen an hir Bicher op déi rieseg Kuerzpositiounen ze balanséieren déi se dacks droen.

Dës Shorts gi mat der Zäit geléist entweder mat Gewënn oder vun engem Stop Drive. (Wëllt Dir e Stoppverloscht mat deem Hiewel? Oops iergendwéi huet de Maart gespäichert an elo ass Är Krypto eis.) En Austausch kann USDc aus de Saldo vun den Depositoren deposéieren an eng Mënz léinen, déi se kuerz ass, fir Erléisung oder all aner Operatioun ze decken fancy. D'Sue vun den Austauschdepositioune fléissen ronderëm DeFi, CeFi an op Operatiounen wéi 3AC, déi virun Deeg gefall sinn, an et ass an all Zorte vu Knäppercher opgehalen a wéi mir elo wëssen mam Celsius sengem $ 1 Milliarde Plus Defizit, et kënnt net zréck.

De Broker / Eemer Shop hëlt Är Krypto, setzt se a Gefor fir d'Ausbezuelung an den DeFi / CeFi System dréit et weider. Et ass wéi de Kapitalismus funktionnéiert. D'Saach ze erënneren ass de Kapitalismus e Boom a Bust Zyklus ass a Krypto ass elo am Bust Zyklus.

Wann d'Präisser eropgeet, gi vill Broker kuerz, sou datt se Tokens op DeFi / CeFi léinen fir d'Lach ze decken an doduerch jäerlech Prozentsaz Rendementen (APYs) eropzesetzen, a Suen fléissen eran fir dës APY z'erfaassen. De Géigendeel ass wouer, wann d'Präisser falen, ginn d'Austausch laang a zréckbezuelen an deponéieren an APY falen.

Et gëtt awer e kriteschen Ënnerscheed tëscht dezentraliséierte Finanzen an zentraliséierte Finanzen. Wärend d'Inflexibilitéit vum DeFi et vum Boom-Bubble-Zyklus schützt an et an enger Bubble beschränkt, gëtt CeFi duerch d'Flexibilitéit vum mënschlechen Element an engem Crash ausgesat, awer an engem Boom onbestänneg. Mënschen aussetzt CeFi dem gambler Ruin an dat ass wat mir gesinn hunn. (Gamblers Ruin ass wann een iwwerbett a verléiert alles an doduerch net fäeg ass d'Spill weider ze spillen och wann et laangfristeg e Gewënnspill ass.)

APYs zesummegeklappt op DeFi Plattformen wéi AaveGEES
an Compound (COMP), well d'APY haaptsächlech vun APY-Algos gedriwwe gëtt. Fir dës zesummeklappend APY ze "fixéieren" an net nohalteg héich ze halen, muss de Code forkéiert ginn a seng falsch Natur am Code ausgesat ginn. Dat kéint Woche Kodéierung daueren oder eng riseg Käfer Schwachstelle riskéieren an d'Leit géifen et a Stonnen ausstellen. Also wéi d'APY fällt, ass d'Gestioun däischter bliwwen wéi d'Maartkräften hir Maut huelen. D'Bänn falen, d'Suen ginn gezunn, d'TVL nosedives a jiddereen kann dat gesinn. Wéi och ëmmer, dat ass wéi et ass, dat ass Realitéit. Code hält d'Gestioun vun der Versuchung, eng Versuchung déi d'Gestioun esou dacks a Finanzen zu katastrophalem Echec féiert.

Am CeFi kann d'Gestioun gewëllt säin Ongleewen suspendéieren a maachen wéi wann seng APYs nohalteg sinn an hoffen datt d'Gezei dréit. Et ass eng Strategie vum Doom awer et ass allgemeng. Ech muss verroden, datt ech meng Fongen vu Celsius viru Méint gezunn hunn, well wann BlockFi seng Tariffer erofgaang ass, huet de Celsius net. Mëttlerweil sinn DeFi Tariffer erofgaang, also hunn ech dëst als e grousse roude Fändel gesinn.

Da gëtt et eng aner méi grouss Schwächt am CeFi an et ass erëm op Leit baséiert.

CeFi Gestioun Wierker APYs ze halen an, et ass net d'Aarbecht vun engem Algo op engem huelen et oder verloossen et Basis, sou d'Mënsche goen Sich no Weeër nozeginn fir seng Dépôten ze kréien an am Opschwong, Methoden awer wëll a komesch sinn iwwerall an lukrativ. Si kënne souguer d'Fongen vun Equity Investisseuren ausdeelen fir Maartundeel ze kréien. An engem Bust Méiglechkeeten dréchen op, Erléisungen klammen an Dir sidd mat illiquid Verméigen an engem Ierfschaft vun Busted Investitiounen lénks. Dëst ass eng al Geschicht a Fongen vun alle Formen an den Ënnergang vu ville klassesche Hedgefongen.

Also wann déi verréckt giereg op d'Dier vun enger nozeginn-hongereg CeFi Entreprise opdauchen, déi nach ëmmer mam Afterglow vum Superstardom blénkt, bitt fir mat héije Rendementer ze léinen, bësst de CeFi Outfit dem Prêt säin Aarm op Bundsliichtbedingunge.

Mëttlerweil brauch en DeFi Kontrakt nach ëmmer seng onflexibel Roboterbedéngungen erfëllt a kann net charméiert, gemobbt oder verhandelt ginn. Wann d'Geschäft gemaach gëtt ass de Protokoll gutt ofgedeckt, am Géigesaz zu der CeFi Firma déi ausgeléint huet an elo biet.

Dee geschwënn Ex-Krypto-Superstar gëtt net zréckbezuelt. Boom d'CeFi Outfit ass Bust an déi, déi hinnen Sue geléint hunn, ginn nächste Pop an am Géigesaz, déi si Sue schëlleg fir ze goën!

Wann de Maart klappt, muss d'CeFi de Prêt uruffen an d'Margin ufroen, déi se vläicht net hunn a vläicht net liwweren, da muss CeFi Deals maachen fir aus dem Mess ze kommen, a wa se net kënnen ass alles eriwwer.

DeFi liquidéiert einfach iwwer-collateraliséiert Positiounen.

DeFi kann Standard awer nëmmen op engem Codeniveau, en DeFi muss säi Code forkéieren fir e séieren ze zéien. D'Leit kënnen an d'Katastroph briechen, intelligent Kontrakter ginn onmënschlech opgereegt an nëmmen extrem transparent Handlungen kënnen se béien. Dat ass dem DeFi seng Kraaft déi DeFi robust bei Crashen mécht. Dës Robustheet kann an den nidderegen APYs vun Aave a Compound gesi ginn, wat kee kuerzfristeg glécklech mécht, awer op laang Siicht ass de Schlëssel fir Iwwerliewe a Wuelstand.

De Krypto Crash definéiert d'Stäerkten a Schwächten vun der Dezentraliséierung a seng polare Géigendeel, Zentraliséierung. Zentraliséierung ass bal ëmmer sécher, onglécklech opak awer ënnerleien zu katastrophalem Echec; Dezentraliséierung ass ëmmer riskant, herrlech transparent awer resistent géint katastrophal Echec.

Also an engem Boom wëllt Dir d'Bequemlechkeet vun der Zentraliséierung fueren an an engem Bust wëllt Dir en Denizen vun der Dezentraliséierung sinn.

Weder geet ewech a wéi am Risiko, Positioun Gréisst an déi meescht aner Spektrum, et gëtt eng optimal Mix.

En anert Krypto Been erof wäert sécher béid testen.