Vum Shankar Ramakrishnan, Davide Barbuscia, Saeed Azhar a Laura Matthews
(Reuters) - Gutt Noriicht vun engem tentativen Deal fir d'US Scholden-Plafongsimpasse ka séier als schlecht Nouvelle fir Finanzmäert erauskommen.
Den US President Joe Biden an den Top Kongress Republikaner Kevin McCarthy hunn e Samschdeg e tentativen Deal erreecht fir d'Bundesregierung seng $ 31.4 Billioun Scholde Plafong ze erhéijen, zwee Quelle vertraut mat de Verhandlunge soten, potenziell e wirtschaftlech destabiliséierende Standard ze vermeiden.
Awer den Deal steet nach ëmmer virun engem schwieregen Wee fir duerch de Kongress ze goen ier d'Regierung keng Suen huet fir seng Scholden am Ufank Juni ze bezuelen.
"Dëst wäert zimmlech gutt fir de Maart sinn," sot den Amo Sahota, Direkter bei KlarityFX, a bäigefüügt datt et méi Ursaach fir d'US Federal Reserve ka ginn, sech zouversiichtlech ze fillen iwwer d'Erhéijung vun Tariffer erëm.
"Obwuel mir wëllen kucken wéi den ... Deal ausgesäit," huet de Sahota derbäigesat.
Wärend en Enn vun der Onsécherheet wëllkomm wier, kann d'Erliichterung, déi aus engem Deal kommen, e kuerzliewege Zocker héich fir Investisseuren sinn. Dat ass well wann en Deal erreecht ass, gëtt erwaart datt den US Treasury séier seng eidel Këschte mat Obligatiounsausgab opfëllt, an Honnerte vu Milliarden Dollar u Cash aus dem Maart suckelt.
D'Erhéijung vum Plafong gëtt erwaart gefollegt ze ginn duerch d'Emissioun vu bal 1.1 Billioun Dollar an nei Schatzkäschten (T-Rechnungen) iwwer déi nächst siwe Méint, laut rezenten JPMorgan Schätzungen, e relativ grousse Betrag fir déi kuerz Zäit.
Dës Obligatiounsausgab, viraussiichtlech mat den aktuellen héijen Zënssätz, gëtt gesinn d'Reserven vun de Banken auszerechnen, well Depositioune vu private Firmen an anerer op méi héich bezuelend a relativ méi sécher Staatsschold plënneren.
Dat géif e scho verbreeten Trend vun Depotausfluss ënnersträichen, méi Drock op Liquiditéit setzen, oder prett Cash, verfügbar fir Banken, d'Tariffer op kuerzfristeg Prêten a Obligatiounen erop drécken, a Finanzéierung méi deier maachen fir Firmen déi scho mat héijen Zënsen réckelen. Taux Ëmfeld.
"Et gëtt sécherlech eng Erliichterung an de fixen Akommesmäert," sot den Thierry Wizman, globalen FX an Zënssätz Strategist bei Macquarie.
"Awer wat dëst net léist, ass datt laanscht d'ganz Schatzkammerkurve d'Rendementer viru kuerzem eropgaang sinn ... an der Erwaardung datt et an den nächste Wochen vill Emissioune vu Schatzobligatiounen an Notizen a Rechnungen wäert sinn, well den US Schatzkammer muss seng Cash opzefëllen."
E BNP Strategist schätzt datt ongeféier $ 750 Milliarde bis $ 800 Milliarde kéinte vu cashähnlechen Instrumenter plënneren, wéi Bankdepositiounen an Iwwernuechtungsfinanzéierungshandel mat der Fed. Dëse Réckgang vun der Dollar Liquiditéit gëtt benotzt fir $ 800 Milliarde bis $ 850 Milliarde u T-Rechnungen bis Enn September ze kafen.
"Eis Suerg ass datt wann d'Liquiditéit ufänkt de System ze verloossen, aus wéi engem Grond och ëmmer, dëst en Ëmfeld schaaft wou d'Mäert Crash ufälleg sinn", sot den Alex Lennard, Investitiounsdirekter vum Global Asset Manager Ruffer. "Dat ass wou d'Scholde Plafong wichteg ass."
De Mike Wilson, Equity Strategist bei Morgan Stanley, ass ausgemaach. D'Emissioun vun Schatzkäschten "wäert effektiv eng Rëtsch Liquiditéit aus dem Maart suckelen, a kann als Katalysator fir d'Korrektur déngen, déi mir virausgesot hunn," sot hien.
D'Drain op Liquiditéit ass awer net gegeben. D'T-Rechnungsausgab kéint deelweis vu Geldmaart géigesäitege Fongen absorbéiert ginn, ewech vun der Iwwernuechtung ëmgedréint Repo-Facilitéit, wou Maartspiller Iwwernuechtung Cash un d'Fed léinen am Austausch fir Schatzkammer.
An deem Fall, "den Impakt op méi breet Finanzmäert wier wahrscheinlech relativ gedämpft", sot den Daniel Krieter, Direkter vun der fixen Akommesstrategie, BMO Capital Markets, an engem Bericht.
D'Alternativ, wou d'Liquiditéit drain aus de Bankenreserven kënnt, "kéint e méi moossbare Impakt op Risiko Verméigen hunn, besonnesch an enger Zäit vun erhiewter Onsécherheet am Finanzsecteur," huet hien derbäigesat.
E puer Banker soten datt se fäerten datt d'Finanzmäert vläicht net de Risiko vun enger Liquiditéit drain aus de Bankenreserven ausgerechent hunn.
De S&P 500 huet duerch d'Joer schéin gewonnen, während d'Verbreedungen op Investitiounsgrad an Junk-Obligatiounen entweder verschäerft oder nëmme marginell erweidert sinn vum Januar.
"Risiko Verméigen hu méiglecherweis net voll geprägt an de potenziellen Impakt vun der Spannung vun der Liquiditéit am System duerch eng Iwwerfloss vu T-Rechnungsausgab", sot de Scott Schulte, e Managing Director an der Citigroup's Scholdekapitalmäert Grupp.
D'Banker hunn et gehofft datt d'Scholde Plafongsverloscht geléist gëtt ouni bedeitend Dislokatioun op Mäert, awer warnen dat ass eng riskant Strategie.
"Kreditmäert präisginn an enger Resolutioun zu Washington, also wann dat net fréi d'nächst Woch geliwwert gëtt, wäerte mir méiglecherweis e puer Volatilitéit gesinn", sot d'Maureen O'Connor, weltwäit Chef vum High-grade Scholdsyndikat bei Wells Fargo.
"Dat gesot, vill Investitiounsgradfirmen hunn dëse Risiko virausgesot, dofir hu mir sou en aktive Mee Kalenner gesinn," huet si derbäigesat.
(Bericht vum Shankar Ramakrishnan, Saeed Azhar, Davide Barbuscia a Laura Matthews; Redaktioun vum Paritosh Bansal, Megan Davies a Kim Coghill)
Quell: https://finance.yahoo.com/news/analysis-why-us-debt-deal-040548681.html