Aktivistesch Investisseuren setzen Ideologie virum Aktionärwäert

Ënnert der Leedung vum Gary Gensler erméiglecht d'Securities and Exchange Commission (SEC) aktivistesch Investisseuren hir léifste Politik a sozial Ursaachen op Käschte vun den Interessen vun den Investisseuren ze verfolgen. No engem November 3, 2021 SEC Staff Memo

Personal wäert net méi konzentréieren op Bestëmmung vun der Nexus tëscht engem Politik Thema an der Firma, mee wäert amplaz konzentréieren op Sozialpolitesch Bedeitung vun der Fro, déi de Sujet vun der Aktionär Propositioun ass. Bei dëser Determinatioun wäert d'Personal iwwerleeën ob de Propositioun bréngt Themen mat engem breede gesellschaftlechen Impakt op, sou datt se den normale Geschäft vun der Firma iwwerschreiden. (Wichtegkeet bäigefüügt)

Dës Entrée ass beandrockend. Net méi hannert enger falscher Fuerderung verstoppt datt d'ESG Aktionär Propositioune Gewënn verbesseren, de SEC mécht gréng Beliichtung Aktiounen déi Investisseuren schueden kéinten awer e politesch korrekt sozialt Zil erreechen.

Net iwwerraschend ass d'Zuel vun de Kampagnen, déi vun aktivisteschen Aktionären initiéiert goufen - vill motivéiert duerch politesch Ideologie anstatt fiduciary Pflicht - 34% tëscht der éischter Halschent vun 2021 an der éischter Halschent vun 2022 sprangen, laut Asset Manager LAZARD.

Dës Trends schwätze fir normal Investisseuren. Wann aktivistesch Investisseuren erfollegräich d'Gestioun vun der Gesellschaft drécken fir moudesch politesch Iddien z'ënnerhalen - anstatt hir Firmen op laang Strecken ze wuessen an d'Aktionärkapital ze verwalten - bezuelen normal Leit de Präis, a Form vu méi nidderegen Rendementer op hir Pensiounsspueren.

De Begrëff "aktivisteschen Investisseur" kann Biller vun Demonstranten zauberen, déi Schëlder ausserhalb vum Sëtz vun enger Firma verzichten. Awer dës Aarte vun Aktivisten sinn typesch Hedgefongen a Private Equity Firmen.

Si verfollegen e gutt etabléiert Spillbuch. Als éischt kafen se eng Minoritéitsakt an enger ëffentlech gehandelt Firma. Dann, duerch eng Kombinatioun vum ëffentlechen an hannert de Kulissen Drock, dréckt d'Firma op hir politesch a sozial Zilsetzung ze verfolgen.

Dacks implizéiert dëst e Proxy Kampf fir Plazen am Verwaltungsrot vun der Firma. D'Aktivisten nominéieren hir eege Kandidate fir de Verwaltungsrot a probéieren aner Aktionären ze iwwerzeegen fir si ze stëmmen.

Betruecht Engine Nummer 1 Victoire géint ExxonMobilXOM
läscht Joer. Déi kleng San Francisco Investitiounsfirma huet e klengen 0.02% vun den Aktien vum Energiegigant kaaft an der Hoffnung d'Firma ze iwwerzeegen hir Treibhausgasemissiounen ze reduzéieren. Fir dëst Zil z'erreechen, huet d'Firma fir dräi Kandidaten gedréckt fir an de Verwaltungsrot nominéiert ze ginn, wat wéi e Wäitschoss ausgesinn huet.

Awer dann, Motor Nr 1 iwwerzeegt e puer vun de gréisste institutionell Investisseuren d'Firma - dorënner BlackRockBLK
a State Street, déi ëffentlech gewiescht sinn iwwer hire Wonsch fir Firmenamerika fir Kuelestoffemissiounen ze reduzéieren - fir déi alternativ Nominéiert ze stëmmen, déi elo um Verwaltungsrot sinn.

Aktivistesch Investisseuren Erfolleg am Firmenverwaltungsraum iwwersetzt awer net onbedéngt a profitabel Firmenaktiounen. Déi rezent Spikes an de weltwäite Energiepräisser an d'global Energieonsécherheet weisen den Dommheet aus der Imposéierung vun arbiträren an onrealistesche Reduktiounsziler op den Energiesecteur. A kee Betrag u PR ännert dës aktuell Contrainten.

An anere Beispiller, Aktivisten Investisseur,

· Tulipshare ugefaang Drock Tesla dem Elon Musk säi Pai Package un d'Performance vun der Firma op net-finanziell Metriken wéi sozialen Impakt ze verbannen.

· Starboard lancéiert eng gescheitert Proxy Schluecht géint Chemikalien Hiersteller Jeeër dëst Joer, zitéiert d'Gestioun d'Onwëllenheet fir gewësse Klima-Verëffentlechungen ze maachen als deelweis Begrënnung fir ze probéieren de Verwaltungsrot ze rëselen.

Amplaz Reegelen ëmzesetzen déi e gesonde Firmemanagement förderen, huet d'Biden Administratioun nach eng Kéier d'Aarbecht vun den Aktivisten nach méi einfach gemaach. Am September 2022 huet d'Verwaltung eng Regel dat erfuerdert Firmen fir "Universal Proxy Kaarten" ze benotzen. Wesentlech wäerten all proposéiert Direktere - déi vun Aktivisten nominéiert sinn, wéi och aktuell Direktere nominéiert vu Managementteams a grouss, laangfristeg Aktionären - elo op der selwechter Wahlziedel erschéngen, wat kleng Aktivistenfirmen erspuert vun de bedeitende Käschte fir hiren eegene Proxy ze mailen Kaarten un Aktionären.

An d'Aktivisten kënne geschwënn eng aner Victoire erreechen, ofhängeg vum Resultat vun engem Geriichtsfall zu Delaware. De Fall betrëfft den Hiersteller vun medizineschen Apparater MasimoMASI
, déi kierzlech seng Statuten geännert huet fir Aktivistenfirmen ze erfuerderen déi Direktere nominéieren fir hir Finanzéierer an all aner méiglech Interessekonflikter z'entdecken.

Polit Capital Management hält e ronn 8.8% Aktie am Masimo an huet den Apparathersteller verklot fir d'Bewëllegungsännerungen an déi folgend Verëffentlechungen ze blockéieren. Wärend dëse Fall e méi traditionelle Proxy-Kampf iwwer d'Gesellschaftsstrategie involvéiert, huet et wichteg Implikatioune fir ob Firmebretter Ännerunge kënne implementéieren déi Proxy Schluechte an Drockkampagnen manner attraktiv maachen fir politesch Ideologen.

Et sinn déi breet Implikatioune vun dësen aktivisteschen Investisseuren déi sou beonrouegend sinn. Viru méi wéi 50 Joer huet de Milton Friedman berühmt bemierkt datt "et ass eng an nëmmen eng sozial Verantwortung vum Geschäft - seng Ressourcen ze benotzen an Aktivitéiten ze engagéieren fir säi Gewënn ze erhéijen."

De Grond fir dëse Fokus ass einfach: de Fokus op Profitter, wärend all applicabel Reegelen a Reglementer befollegen, erlaabt Firmen hir vital Roll ze déngen fir d'Wueren a Servicer ze liwweren déi mir brauchen fir méi laang, méi gesond a méi glécklech ze liewen. Dëse Fokus suergt och fir d'finanziell Viabilitéit vun de Besëtzer vun dëse Firmen, déi d'Pensiounsfongen enthalen, op déi Honnerte vu Millioune Famille vertrauen fir eng sécher Pensioun ze garantéieren.

Ëmmer méi sinn d'Aktivisten, déi Proxy-Kämpf initiéieren, net mat dëse Grondraim averstanen. Wa se hire Wee kréien, gëtt de soziale Kärwäert vun de Geschäfter zum Nodeel vun de Konsumenten an den normalen Investisseuren ënnergruewen.