(Bloomberg) - Dem Bill Ackman seng Offenbarung datt hie grouss wetten op engem Zesummebroch vum Hong Kong's gepechte Dollar wäert géint e puer um Maart an als falsch Zäit fir anerer kommen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
D'Multiple Interventiounen vun der Stad fir seng Währung zanter Mee z'erhiewen hunn et onprofitabel gemaach ze shorten, Interbank Tariffer méi héich wéi hir US Äquivalenten ze schécken, en eemol populäre Carry-Handel ze killen. Dat huet dem lokalen Dollar gehollef zréck an d'Mëtt vu senger enk Handelsband mam Greenback ze brullen, op der Streck fir säi gréisste monatlecht Gewënn zënter Mäerz 2020. Et gi wéineg Unzeeche vun enger Währungskris.
Wéi och ëmmer, de Grënner vum Hedgefong Pershing Square Capital Management LP sot op Twitter datt seng Firma eng "grouss notional Positioun" an Hong Kong Dollar Putoptiounen besëtzt, wetten op de Peg mat der Greenback wäert schlussendlech briechen, ouni d'Gréisst vum Wager ze klären.
"Conditioune sinn net gënschteg fir Hong Kong Dollar ze verkafen déi negativ Droen leiden," sot Carie Li, Strategist bei DBS Bank Ltd. "D'Hong Kong Regierung weist och keng Absicht de System z'änneren."
En Deel vun der Viraussetzung vum Ackman, déi eng Bloomberg Opinion Kolonn vum Richard Cookson referenzéiert huet, ass datt et net méi Sënn mécht fir Hong Kong, eng chinesesch Stad déif mat der Verlängerungswirtschaft vum Festland verschwonnen, un d'US Währungspolitik ugesinn ze ginn.
Et ass einfach dës Logik ze verfollegen. Als kleng an oppe Wirtschaft ass Hong Kong besonnesch vulnérabel fir Suen déi an an eraus fléissen. Et gouf schwéier getraff vun der asiatescher Finanzkris vun de spéiden 1990er, déi schlussendlech dozou gefouert huet datt d'Stad de facto Zentralbank Hong Kong Aktien kaaft huet an hir auslännesch Währungsreserven benotzt fir den Dollar Peg ze verteidegen.
A vläicht néierens soss ass esou ausgesat fir zwee vun de gréisste Suergen, déi de Moment weltwäite Mäert dréinen - d'Federal Reserve seng séier strapazéierend Währungspolitik an déi sputterend Wirtschaft vu China.
EXPLAINER: Wéi funktionnéiert den Hong Kong Dollar Peg: QuickTake
Awer haut ass d'Stad vill besser ausgestatt fir extern Schock ze këmmeren. Trotz dem kierzlechen Réckgang sinn d'Devisreserven vun Hong Kong nach ëmmer vill méi héich wéi d'Niveauen, déi während der asiatesch Kris gesi goufen. Bei $ 417 Milliarde bidden se vill Feierkraaft fir d'Stad fir d'Währung am Gesiicht vum Kapitalausfluss ze verteidegen.
Mëttlerweil erhéijen erhöhte lokal Tariffer den Appel fir den Hong Kong Dollar ze besëtzen no Méint vu profitabele Ofschätzungswetten. Dräi-Mount Interbank Finanzéierungskäschte fir d'Währung, bekannt als Hibor, sinn op déi héchst zënter 2007 geklommen, wäit iwwer vergläichbar Tariffer op de Greenback - oder Libor.
Dat markéiert en dramatesche Réckgang vu fréier am Joer, wéi den Hibor méi niddereg war wéi de Libor. De resultéierende kuerzen Hong Kong Dollar Handel gouf sou populär datt d'Währung ëmmer erëm op de schwaache Enn vu senger Handelsband géint de Greenback gedréckt gouf, wat d'Hong Kong Monetary Authority gefrot huet ëmmer erëm anzegräifen.
Aner Maartindikatoren reflektéieren och wéineg Appetit bei Investisseuren fir ze wetten datt de Peg briechen. Dräi Méint Risiko Reversals fir den US-Hong Kong Dollar, e Jauge vu senger erwaarter Richtung iwwer deem Zäitframe, sinn negativ geklappt. Dat suggeréiert datt Händler d'Perspektiven fir de lokalen Dollar bullish ginn hunn - op d'mannst op kuerzfristeg.
D'Iddi fir géint den Hong Kong Dollar Peg ze streiken ass net nei. De Kyle Bass, de Grënner vum Hayman Capital Management, an den George Soros hu béid probéiert an net op den Zesummebroch vun der Währung ze wetten. Den Ackman selwer huet e Wette gemaach datt de Peg op der staarker Säit am Joer 2011 géif briechen.
An hien ass dës Kéier net eleng. Hedge Fund Manager Boaz Weinstein, Grënner vum Saba Capital Management, huet d'Ënnerstëtzung fir den Handel getweet, deen hie gesot huet eng Ausbezuelung vu méi wéi 200 op een.
"De Bill säin Handel ass e Smart Lotterie Ticket an ech hunn et och un," huet hien gepost.
Weinstein rifft Hong Kong Dollar Short en 200-zu-1 Lotterie Ticket
D'HKMA huet en Donneschdeg widderholl datt de verlinkte Wechselkurssystem - e Währungspeg, dee bal 40 Joer meeschtens onbeschiedegt gedauert huet - onverännert bleift.
"Individuell Maart Participanten hunn Zweifel iwwer de verknäppte Wechselkurssystem vun Zäit zu Zäit ausgedréckt", sot et. "Déi meescht vun dësen Bemierkunge baséieren op hirem Mëssverständnis vum System oder hir eege Fondspositiounen."
(Füügt Detailer iwwer Weinstein Wetten.)
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/ackman-big-hong-kong-short-093511152.html