E Joer méi spéit huet d'Fed nach e laange Wee am Kampf géint d'Inflatioun ze goen

Et war virun engem Joer dëse Mount datt d'Federal Reserve hiren éischten Attack géint d'Inflatioun gestart huet, déi op d'mannst d'Joer virdrun an der US Wirtschaft percoléiert.

Deen éischte Streik, am Réckbléck, géif schrecklech schéngen: Just e Véierel Prozentpunkt Erhéijung fir Präisschwieregkeeten unzegoen, déi an nëmmen e puer Méint op hirem Héichpunkt géifen héchste Joresquote zënter Enn 1981. Et géif net laang daueren ier d'Politiker woussten datt den éischte Schrëtt net genuch wier.

Déi nächst Méint hu vill méi grouss Erhéijunge gesinn, genuch fir de Benchmark Prêt vun der Fed ëm 4.5 Prozentpunkten op säin héchsten zënter 2007 ze erhéijen.

Also no engem Joer vun Inflatioun Kampf, wéi geet et?

Kuerz gesot, OK, awer net vill méi.

D'Zënserhéijungen schéngen e puer vun der Inflatiounsstrooss gestoppt ze hunn, déi d'Politik inspiréiert hunn. Awer d'Notioun datt d'Fed ze spéit war fir unzefänken dauert, a Froen ginn erop, wéi laang et d'Zentralbank dauert fir op hiren 2% Inflatiounsstandard zréckzekommen.

"Si hunn e Wee fir ze goen," sot de Quincy Krosby, Chef global Strategist fir LPL Financial. "Et huet hinnen eng laang Zäit gedauert fir unzeerkennen datt d'Inflatioun méi plakeg war wéi se ufanks bewäert hunn."

Tatsächlech hunn d'Fed Beamten fir Méint un der narrativ festgehalen datt d'Inflatioun "Iwwergangs" a géif eleng ofhuelen. An der Zwëschenzäit sinn d'Präisser eropgaang, d'Léin sinn eropgaang, awer net matzehalen, an d'Zentralbanker ware mat engem ëffentlechen Androck hannerlooss datt se um Schalter geschlof wieren, während eng Wirtschaftskris gerappt huet.

A Gallup Umellung am spéiden 2022 gewisen, datt just 37% vun de Public e gënschteg Androck vun der Fed haten, déi net esou laang virun war ee vun de meeschte trauen ëffentlechen Agencen ronderëm.

"Dëst ass net fir se ze kritiséieren, mee ze verstoen: Si wëssen net méi iwwer d'Inflatioun wéi den duerchschnëttleche Konsument. Dat ass wichteg, "sot de Krosby. "Et ass just dat, et ass hir Aarbecht ze wëssen. An do kënnt d'Kritik eran."

Dës Kritik ass amgaang e puer iwwerraschend Inflatiounsdaten komm.

Energie Präisser op engem Punkt leschte Summer waren erop iwwer 41% an engem 12-Méint span. D'Liewensmëttelinflatioun ass iwwer 11% eropgaang. D'Präisser vun eenzelnen Artikelen wéi Eeër, Fluchgesellschaften an Déierefudder hunn d'Stratosphär erhéicht.

Fed President Jerome Powell huet viru kuerzem insistéiert datt hien a seng Kollegen elo "kräfteg Schrëtt" huelen fir d'Inflatioun erofzebréngen. Powell an aner Fed Beamten hu bal allgemeng unerkannt datt se lues waren fir d'Haltbarkeet vun der Inflatioun ze erkennen, awer si handelen entspriechend fir de Problem elo unzegoen.

"Et wier ganz virzäiteg d'Victoire ze deklaréieren oder ze denken datt mir dat wierklech hunn", huet de Powell derbäigesat. 1. Februar news Konferenz. "Eist Zil ass natierlech d'Inflatioun erofzebréngen."

Inflatioun ass e Mosaik vu ville Indikatoren. Op d'mannst viru kuerzem sinn et Unzeeche datt ee vun de méi genau iwwerwaachte Gauges, dem Labour Department Konsument Präis Index, geet op d'mannst an déi richteg Richtung. Den Index huet viru kuerzem en jäerlechen Inflatiounstaux vu 6.4% gewisen, erof vun engem Héichpunkt vu ronn 9% am Summer 2022.

d' perséinleche Konsum Ausgaben Präis Index, wat méi no vun der Fed beobachtet gëtt, wéi se méi séier un d'Schwankelen am Konsumentverhalen ugepasst ass, ass och méi niddereg gedréckt, op 5.4% jäerlech, a gëtt méi no un de CPI.

Awer mat der Inflatioun nach ëmmer wäit iwwer dem Fed Zil, gëtt et ëmmer méi Suergen op de Finanzmäert datt méi Zënserhéijunge gebraucht ginn, souguer méi wéi d'Zentralbankbeamten erwaarden. D'Taux-Setting Federal Open Market Committee an de leschte Méint huet den Niveau vun den Tariferhéijungen reduzéiert, vu véier hannereneen Dräi-Véierel-Punkterhéijungen op eng hallef-Punkt-Erhéijung am Dezember an e Véierel-Punkt-Beweegung am Ufank Februar.

"Si hunn [den Tempo vun den Wanderungen] virzäiteg verlangsamt. Mir si just um Startpaart vun hire politesche Beweegunge knaschteg ", sot de Steven Blitz, Chef US Economist bei TS Lombard. "Si hunn ugefaang a Puppelcherschrëtt, wat wierklech reflektéiert wéi wäit hannendrun si fir Tariffer ze kréien, wou se iwwerhaapt fänken un ze béien."

Eng aner grouss Maart Angscht ass datt d'Fed eng Räzess verursaache wäert mat hiren Zënserhéijungen, déi de Benchmark Iwwernuechtungszëns op eng Rei tëscht 4.5% a 4.75% geholl hunn. Mäert Figuren d'Fed wäert dësen Taux bis zu engem Beräich tëscht 5.25% -5.5% huelen ier se ophalen, laut Futureshandelsdaten.

Awer de Blitz sot datt eng mëll Räzess de beschte Fall wier.

"Wa mir keng Rezessioun kréien, wäerte mir um Enn vum Joer bei engem 6% Fongenrate sinn," sot hien. "Wa mir eng Rezessioun kréien ... mir wäerte bis zum Schluss an engem 3% Fongenrate sinn."

Bis elo gesäit awer eng Räzess op d'mannst keng Bedrohung a kuerzfristeg aus. D'Atlanta Fed ass verfollegen Bruttoinlandsprodukt Wuesstum vun 2.3% fir den éischte Véierel, just virum 2.7% Niveau am véierte Quartal vun 2022.

Fed Beweegunge sinn am haardsten getraff fir déi méi Tauxempfindlech Secteure vun der Wirtschaft. D'Wunneng huet sech fréi an der Covid Pandemie vu sengen Nuesbluddeghéichten zréckgezunn, wärend Silicon Valley och duerch méi héich Käschten gehummert gouf an an eng schmerzhafte Ronn vun Entloossunge gedréckt gouf no Iwwerhuelung.

Awer de gréisseren Aarbechtsmaart war beandrockend elastesch, huet e Chômagetaux vun 3.4% gepost, dee fir déi niddregst zënter 1953 gebonnen ass, no engem Januar Burst dee gesinn huet. nonfarm Paieziedelen wuessen ëm 517,000.

Déi breet Spalt tëscht Aarbechtsplazen an verfügbaren Aarbechter ass ee Grond datt Economisten mengen datt d'USA dëst Joer eng Rezessioun kéinte vermeiden.

Et ginn awer Iergerflecken: Wärend d'Wunneng an engem verlängerten Réckgang verstoppt ass, ass d'Fabrikatioun an de leschten dräi Méint a Kontraktioun gewiescht. Déi Konditioune sinn konsequent mat wat e puer Economisten hunn "Rolling Rezessiounen" genannt, an deem d'ganz Wirtschaft net zesummekënnt, mee eenzel Secteuren.

Konsumenten bleiwen awer staark, mat Retail Verkaf klëmmt 3% am Januar wéi Shoppers akkumuléiert Erspuernisser op d'Aarbecht setzen, Restauranten a Baren gepackt halen an den Online Verkaf erhéijen.

Och wann dat gutt Neiegkeet ass fir déi, déi d'Wirtschaft gutt gesinn wëllen, ass et net onbedéngt agreabel fir eng Fed, déi bewosst probéiert d'Wirtschaft ze luesen, sou datt et d'Inflatioun ënner Kontroll bréngt.

Den Citigroup Economist Andrew Hollenhorst mengt datt d'Fed d'Schlësselinflatiounsmetriken bis Enn vun dësem Joer op ongeféier 4% kéint zéien. Dat wier besser wéi déi lescht Kär CPI vun 5.6% an Kär PCE pa 4.7%, awer nach eng gutt Distanz vum Zil.

Rezent méi staark wéi erwaart Liesunge fir béid Jauge weisen datt de Risiko op der Säit ass, huet hien derbäigesat.

E Réckgang "sollt d'Fed Beamten fokusséieren op d'Wirtschaft genuch ze verlangsamen fir den Inflatiounsdrock ze reduzéieren", huet den Hollenhorst an enger Clientsnotiz dës Woch geschriwwen. "Awer d'Aktivitéitsdaten kooperéieren och net."

De Goldman Sachs ass och zouversiichtlech datt d'Inflatioun iwwer den nächste Mount wäert falen. Awer "awer e puer Neiegkeeten iwwer de leschte Mount hunn déi kuerzfristeg Ausbléck méi Erausfuerderung gemaach", huet de Goldman Economist Ronnie Walker geschriwwen.

Walker bemierkt datt Wuerenpräisser fir Saache wéi Occasiounsautoen séier eropgaange sinn. Hien huet och geschat datt "Super-Core" Inflatioun - eng Moossnam vun där de President Powell viru kuerzem geschwat huet, déi d'Liewensmëttel, d'Energie an d'Wunnengskäschte ausschléisst - wahrscheinlech ongeféier 4% wäert halen.

Zesummegefaasst suggeréieren d'Donnéeën datt "d'Gläichgewiicht vun de Risiken fir eis Prognose" fir de Schlësselzënssaz vun der Fed "op d'Säit gekippt sinn", huet de Walker geschriwwen.

Ee verständlechen Deel vun den Efforten vun der Fed ass datt Politikbeweegunge sollen duerch "finanziell Bedéngungen" funktionnéieren - eng Amalgam vun Indikatoren déi alles vun Obligatiounsrendement-Verbreedungen bis Börsebeweegunge bis Hypothéikraten an aner vill méi arcane Moossnamen ofdecken.

D'Chicago Fed huet e Tracker deen e gudde Jauge ubitt op wéi eng Richtung d'Saache goen. Interessanterweis ass och wann d'Fed d'Politik weidergeet, de Chicago Index zënter Oktober erliichtert, hëlleft d'Erausfuerderung fir d'Politik mat Konditiounen um Terrain ze kalibréieren. (Moossnamen iwwer Null representéieren Spannung, während déi ënner Null méi lockere Bedéngungen weisen.)

Et ass besonnesch verwirrend datt de Powell op der Neiegkeetskonferenz vum 1. Februar gesot huet datt d'Konditioune "ganz bedeitend verschäerft hunn" zënter d'Zënserhéijungen ugefaang hunn.

Trotz de Kämpf fir de Floss vun der Inflatioun z'änneren, sot de Minneapolis Fed President Neel Kashkari e Mëttwoch datt hie Beweiser gesäit datt d'Politik funktionnéiert.

Wéi och ëmmer, hien huet zouginn datt et méi Aarbecht viru wier.

"Real Tariffer si positiv iwwer d'Kurve, dat alles suggeréiert mir datt eis Politik de gewënschten Effekt huet fir d'Bremsen op d'Wirtschaft ze drécken", sot de Kashkari wärend engem Event zu Sioux Falls, SD

"Awer ech si sech bewosst, hey, wa mir d'Victoire ze séier deklaréieren, da gëtt et dës Iwwerschwemmung vun der Iwwerschwemmung an da musse mir nach méi Aarbecht maachen fir dat zréckzebréngen," huet hien derbäigesat. "Also mir wäerte weider maachen wat mir maache bis mir d'Aarbechte fäerdeg maachen, an ech engagéiere mech dat ze maachen."