(Bloomberg) - Aktie Picker, déi den 2022 Bärenmaart erfollegräich navigéiert hunn, hunn et méi schwéier et duerch d'2023 falende Erhuelung ze maachen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Als éischt huet en onerwaarte Risiko-Rally am Januar e puer defensiv positionéiert géigesäitege Fongen ofgeschaaft. Dunn hunn d'Aktien ugefaang zimlech unisono ze falen op erneierter Besuergnëss iwwer wéi wäit d'Federal Reserve wäert goen mat hiren Tariferhéijungen, d'Efforten ruinéieren fir e Wee ze fannen fir viraus ze kommen. A soulaang dës een-Manéier Welle dauert, wäerten d'Aktienhändler wéineg Méiglechkeeten fannen fir Suen ze maachen.
Bedenkt datt d'Korrelatioun tëscht der Beweegung vum Wuesstum a Wäertaktien op den héchsten Niveau zënter mindestens 2005 sprang ass, weisen Daten aus 22V Research. Wéi sollen Aktie Picker Maartdislokatiounen fannen wann Wäert a Wuesstum datselwecht maachen?
Wat méi ass, schéngt den Trend onwahrscheinlech ze änneren: E Jauge dee moosst wéi synchroniséiert Aktien an der Zukunft relativ zu der Vergaangenheet wäerte beweegen ass op bal ee Joer Héich gesprongen.
Dem Michael O'Rourke, Chef Maartstrateg bei JonesTrading, wäerte S&P 500 Aktien weider méi no réckelen bis de Maart fäerdeg ass mat der Perspektiv ze präisser datt d'Fed säi Benchmark Taux sou héich wéi 5.5% eropgeet. D'Reprising huet dës Woch ugefaang. Am Swaps Maart sinn d'Händler elo eng 25 Basis-Punkterhéijung op jiddereng vun den nächsten dräi Fed Reuniounen, déi et op eng Gamme vu 5.25% -5.5% géif drécken.
De S&P 500 huet geäntwert andeems hien e Freideg 1.1% gefall ass a seng schlëmmste Woch zënter Dezember gepost huet. Awer déi voll Reaktioun wäert méiglecherweis mat enger Lag kommen, laut O'Rourke.
"Wann d'Dispersioun tëscht de S&P 500 Memberen entsteet, hänkt alles dovun of wéi séier et dauert fir d'Majoritéit vun de Maartparticipanten ze realiséieren" datt d'Tariffer méi laang méi héich bleiwen, sot hien. "Wat mir haut gesinn ass de Maart endlech unerkannt datt et kee 'Politik Pivot' um Horizont ass."
Erausfuerderung Konditiounen
D'Tatsaach, datt de Maart erëm bal komplett duerch Spekulatiounen iwwer de Wee vun der Fed gedriwwe gëtt, ass irritant fir aktive Fondsmanager, déi versichen déi méi breet Indizes besser ze maachen. Nëmmen 29% vun de Kär géigesäitege Fongen, déi vun der Bank of America Corp. verfollegt goufen, hunn hir Benchmarks am Januar geschloen. Dat ass e staarke Kontrast vum Joer 2022, wéi den uerdentleche Verkaf erlaabt 61% vun hinnen et ze maachen.
D'Konditioune kënne vun hei nëmme méi usprochsvoll ginn. E Jauge vun implizit Korrelatioun tëscht S&P 500 Aktien an den nächsten 30 Deeg ass op 0.5 eropgaang, am Verglach mat 0.3 fir eng ähnlech Jauge vun der aktueller realiséierter Korrelatioun. Eng Liesung vun 1 bedeit datt Wäertpabeieren synchroniséiert ginn. De Gruef tëscht den aktuellen an erwaarten Korrelatiounen ass déi héchst zënter Ufank Mäerz 2022, wéi de Krich an der Ukraine an der Fed hir hawkesch Verréckelung d'Mäert an eng vereenegt Drop geschéckt hunn, Daten aus Bloomberg weisen.
En ähnlecht Bild entsteet aus der Leeschtung vu Wäertaktien - wéi Camionen an Ausrüstungshersteller, déi dacks mat Remise op Fundamenter handelen - relativ zu Wuesstemsfirmen mat héije Bewäertungen. D'Korrelatiounen tëscht deenen zwee goufen viru kuerzem positiv a sinn op den héchsten zënter 2005 getraff, Daten zesummegestallt vun 22V Research weisen.
"Dat léisst Forward Returns fir Wäert a Wuesstum méi wahrscheinlech fir kuerzfristeg zesummen ze bewegen", sot den Dennis DeBusschere, Grënner vun 22V Research, an enger Notiz.
Liest: Global Passive Equity Funds Set fir Kroun vun Aktiv ze huelen
D'Gutt Noriicht ass, datt méi Korrelatiounen eropgoen, wat méi Plaz et ass fir se ze briechen wann de Maart endlech Präisser am erwaarte Wee vun der Fed, laut DeBusschere an O'Rourke. Wann dat passéiert, wäert de Maart sech erëm fokusséieren op wéi eng Secteuren am beschten wäerte goen, well déi méi enk Währungspolitik weider duerch d'Wirtschaft rippt.
"Et kann e bëssen Zäit daueren, awer wann d'Zënssätz-Zesummenhang Onsécherheet sech nidderléisst, wäert et erëm e Stock Picker Ëmfeld sinn," sot de Michael Purves, Grënner vun Tallbacken Capital Advisors. "Awer et wäert fir jiddereen net einfach sinn."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/one-way-market-foils-stock-170007699.html