(Bloomberg) - De Präis vu Kupfer - benotzt an alles vu Computerchips an Toaster bis Stroumsystemer a Klimaanlagen - ass zënter Mäerz ëm bal en Drëttel gefall. D'Investisseuren verkafen op Ängscht datt eng global Räzess d'Nofro fir e Metal stunt, dat synonym mat Wuesstem an Expansioun ass.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Dir wäert et net wëssen, wann Dir haut um Maart kuckt, awer e puer vun de gréisste Miner a Metallhändler warnen datt an nëmmen e puer Joer e massive Mangel fir dat kritescht Metal vun der Welt entstinn - een deen sech selwer kéint de globale Wuesstem zréckhalen, d'Inflatioun stéieren andeems d'Fabrikatiounskäschte eropgeet an d'global Klimaziler aus der Course werfen. De rezente Réckgang an d'Ënnerinvestitioun déi entsteet, bedroht et nëmme méi schlecht ze maachen.
"Mir kucken zréck op 2022 an denken, 'Oops'," sot den John LaForge, Chef vun der Real Asset Strategie bei Wells Fargo. "De Maart reflektéiert just déi direkt Bedenken. Awer wann Dir wierklech un d'Zukunft geduecht hutt, kënnt Dir gesinn datt d'Welt sech kloer verännert. Et gëtt elektrifizéiert, an et wäert vill Koffer brauchen.
Inventairen, déi duerch Handelsaustausch verfollegt ginn, sinn no bei historeschen Tiefpunkten. An déi lescht Präisvolatilitéit bedeit datt nei Mineoutput - scho virgesinn fir am Joer 2024 ze starten - an der nächster Zukunft nach méi enk ka ginn. Virun e puer Deeg huet de Mininggigant Newmont Corp. Freeport-McMoRan Inc., de weltgréissten ëffentlech gehandelte Kupferliwwerer, huet gewarnt datt d'Präisser elo "net genuch" sinn fir nei Investitiounen z'ënnerstëtzen.
Commodities Experten hunn zënter Méint, wann net Joeren, virun engem potenzielle Kupfercrunch gewarnt. An de leschte Maartofschwong steet fir zukünfteg Versuergungsproblemer ze verschäerfen - andeems en e falscht Sécherheetsgefill ubitt, de Cashflow ofstëmmt an Investitiounen ofkillt. Et dauert op d'mannst 10 Joer fir eng nei Grouf z'entwéckelen an ze lafen, dat heescht datt d'Entscheedungen déi d'Produzenten haut maachen, hëllefen d'Versuergung fir op d'mannst e Jorzéngt ze bestëmmen.
"Bedeitend Investitioun a Kupfer erfuerdert e gudde Präis, oder op d'mannst e gudde laangfristeg Kupferpräis", sot de Rio Tinto Group Chief Executive Officer Jakob Stausholm an engem Interview dës Woch zu New York.
Firwat ass Kupfer wichteg?
Kupfer ass wesentlech fir modernt Liewen. Et gi ongeféier 65 Pond (30 Kilogramm) am Duerchschnëttsauto, a méi wéi 400 Pond ginn an en Eefamilljenhaus.
D'Metall, als Benchmark ugesinn fir Elektrizitéit ze féieren, ass och Schlëssel fir eng méi gréng Welt. Wärend vill vun der Opmierksamkeet op Lithium konzentréiert ass - e Schlësselkomponent an de Batterien vun haut - gëtt den Energietransitioun duerch eng Vielfalt vu Rohmaterial ugedriwwen, dorënner Nickel, Kobalt a Stol. Wann et ëm Kupfer geet, wäerte Millioune Féiss vu Kupferdraht entscheedend sinn fir d'Stäerkung vun de Stroumnetz vun der Welt, an Tonne op Tonnen wäerte gebraucht ginn fir Wand- a Solarfarmen ze bauen. Elektresch Gefierer benotzen méi wéi duebel sou vill Kupfer wéi Benzin-ugedriwwen Autoen, laut der Copper Alliance.
Wéi grouss wäert de Mangel kréien?
Wéi d'Welt elektresch gëtt, wäerten d'Netto-Null Emissiounsziler d'Nofro fir d'Metall op 50 Milliounen Tonnen jäerlech bis 2035 verduebelen, laut enger Industrie-finanzéierter Etude vu S&P Global. Och wann dës Prognose gréisstendeels hypothetesch ass, well alles wat Kupfer net verbraucht ka ginn wann et net verfügbar ass, weisen aner Analysen och op d'Potenzial fir e Stroum. BloombergNEF schätzt datt d'Nofro ëm méi wéi 50% vun 2022 op 2040 eropgeet.
Mëttlerweil wäert de Wuesstum vun der Versuergung vu Mine bis ongeféier 2024 e Peak sinn, mat engem Mangel un neie Projeten an der Aarbecht a wéi existent Quellen dréchen. Dat stellt en Szenario op, wou d'Welt en historeschen Defizit vu sou vill wéi 10 Milliounen Tonnen am Joer 2035 kéint gesinn, laut der S&P Global Fuerschung. De Goldman Sachs Group Inc. schätzt datt d'Miner ongeféier 150 Milliarden Dollar an den nächste Jorzéngt mussen ausginn fir en Defizit vun 8 Milliounen Tonnen ze léisen, laut engem Bericht deen dëse Mount publizéiert gouf. BloombergNEF prognostizéiert datt bis 2040 d'Mine-Output Spalt 14 Milliounen Tonnen erreechen kéint, déi duerch Recycling Metal gefëllt musse ginn.
Fir an der Perspektiv ze setzen wéi massiv dee Mangel wier, betruecht datt am Joer 2021 de weltwäiten Defizit op 441,000 Tonnen koum, entsprécht manner wéi 2% vun der Nofro fir dat raffinéiert Metal, laut der International Copper Study Group. Dat war genuch fir d'Präisser dat Joer iwwer 25% ze sprangen. Aktuell schlëmmste Fall Projektioune vu S&P Global weisen datt de Mangel vun 2035 ongeféier 20% vum Konsum entsprécht.
Wat dat fir Präisser bedeit?
"Et wäert extrem ginn," sot de Mike Jones, dee méi wéi dräi Joerzéngte an der Metallindustrie verbruecht huet an elo de CEO vu Los Andes Copper ass, eng Mining Exploratioun an Entwécklungsfirma.
Wou ginn d'Präisser hin?
Goldman Sachs prognostizéiert datt de Benchmark London Metal Exchange Präis bal verduebelt gëtt zu engem Joresduerchschnëtt vun $ 15,000 pro Tonn am Joer 2025. E Mëttwoch huet de Kupfer op $ 7,690 pro Tonn op der LME etabléiert.
"All d'Zeeche vun der Versuergung weisen op eng zimmlech Fielsstrooss wann d'Produzenten net ufänken Minièren ze bauen", sot de Piotr Kulas, Senior Base Metal Analyst bei CRU Group, enger Fuerschungsfirma.
Natierlech sinn all déi Mega-Nofro Prognosen op der Iddi virausgesat datt d'Regierunge weiderfuere mat den Net-Null Ziler déi verzweifelt gebraucht ginn fir de Klimawandel ze bekämpfen. Awer d'politesch Landschaft kéint änneren, an dat géif e ganz anere Szenario fir Metallverbrauch (an de Planéit) bedeiten.
An et gëtt och e gemeinsame Spréchwuert an de Commoditymäert, dee kéint an d'Spill kommen: héich Präisser sinn d'Kur fir héich Präisser. Wärend de Kupfer vum Mäerzrekord erofgaang ass, handelt et ëmmer nach ongeféier 15% iwwer säin 10-Joer Duerchschnëtt. Wann d'Präisser weider klammen, wäert dat schlussendlech propper Energieindustrie drécken fir Weeër ze designen fir Metallverbrauch ze reduzéieren oder souguer Alternativen ze sichen, laut Ken Hoffman, de Co-Chef vun der EV Batterie Material Fuerschungsgrupp bei McKinsey & Co.
Schrottversuergung kann hëllefen d'Mineproduktiounslücken ze fëllen, besonnesch wann d'Präisser eropgoen, wat "méi recycléiert Metalle wäerten op de Maart fueren", sot de Sung Choi, en Analyst bei BloombergNEF. S&P Global weist op d'Tatsaach datt wéi méi Kupfer am Energietransitioun benotzt gëtt, dat och méi "Opportunitéite fir Recycling" opmaacht, sou wéi wann EVs ofgerappt ginn. Recycléiert Produktioun wäert ongeféier 22% vum gesamt raffinéierte Kupfermaart bis 2035 representéieren, erop vun ongeféier 16% am Joer 2021, schätzt S&P Global.
Déi aktuell global wirtschaftlech Malaise ënnersträicht och firwat de Chefeconomist fir BHP Group, de weltgréisste Miner, just dëse Mount sot datt de Kupfer e "bumpy" Wee viraus huet wéinst Bedenken iwwer Nofro. Citigroup Inc. gesäit de Kupfer an de kommende Méint op enger Räzess falen, besonnesch gedriwwe vun Europa. D'Bank huet eng Prognose fir $ 6,600 am éischte Véierel vun 2023.
An d'Ausbléck op d'Nofro aus China, de weltgréisste Metallverbraucher, wäert och e Schlësselfuerer sinn.
Wann de China Immobiliesektor wesentlech schrumpft, "dat ass strukturell manner Kupferfuerderung", sot den Timna Tanners, en Analyst bei Wolfe Research. "Fir mech ass dat just e wichtege Offset" fir d'Verbrauchsprognosen op Basis vun Net-Null Ziler, sot si.
Awer och eng Räzess bedeit nëmmen e "Verzögerung" fir d'Demande, an et wäert d'Verbrauchsprognosen net "bedeitend denen" an 2040 goen, laut enger Presentatioun vum BloombergNEF vum 31. August. "legisléiert an", duerch de Fokus vun de Regierungen op gréng Ziler, wat Kupfer manner ofhängeg vun der breeder globaler Wirtschaft mécht wéi et fréier war, sot de LaForge vu Wells Fargo.
Plus, et gëtt e klenge Wénkelraum op der Versuergungssäit vun der Equatioun. De kierperleche Kupfermaart ass scho sou enk, datt trotz dem Réckgang vun de Futurespräisser, d'Präisen, déi fir direkt Liwwerung vum Metal bezuelt goufen, méi héich geplënnert sinn.
Wat hält Supplies zréck?
Kuckt just e Bléck op wat geschitt am Chile, der legendärer Biergbau Natioun déi laang de weltgréisste Fournisseur vun der Metal war. Einnahmen aus Kupferexport falen wéinst Produktiounskämpf.
Bei reife Minen gëtt d'Qualitéit vum Äerz verschlechtert, dat heescht datt d'Ausgab entweder rutscht oder méi Fiels muss veraarbecht ginn fir déiselwecht Quantitéit ze produzéieren. An mëttlerweil leeft d'Pipeline vun der Industrie vun engagéierte Projeten dréchen. Nei Depositioune ginn ëmmer méi schwiereg a méi deier fir ze fannen an z'entwéckelen. A Peru a Chile, déi zesummen méi wéi en Drëttel vum weltwäiten Output ausmaachen, sinn e puer Mininginvestitioune gestoppt, deelweis am Kader vun der reglementarescher Onsécherheet, well d'Politiker e méi groussen Deel vu Gewënn sichen fir wirtschaftlech Ongläichheeten ze léisen.
Steigerend Inflatioun féiert och d'Käschte vun der Produktioun erop. Dat heescht den duerchschnëttleche Incentivepräis, oder de Wäert, deen néideg ass fir de Biergbau attraktiv ze maachen, ass elo ongeféier 30% méi héich wéi et 2018 bei ongeféier $ 9,000 pro Tonn war, laut Goldman Sachs.
Weltwäit sinn d'Versuergung scho sou knapp datt d'Produzente probéieren kleng Nuggets aus junky Offallfielsen ze pressen. An den USA lafen d'Firmen an d'Stroossespären erlaabt. Wärend am Kongo, schwaach Infrastruktur limitéiert Wuesstumspotenzial fir grouss Dépôten.
Weiderliesen Méi: Gréissten US Kupfer Mine gestoppt iwwer Sacred Ground Dispute
An da gëtt et dëse grousse Widdersproch wann et ëm Kupfer geet: D'Metall ass essentiell fir eng méi gréng Welt, awer et aus der Äerd ausgruewen kann e zimlech dreckeg Prozess sinn. Zu enger Zäit wou jidderee vu lokalen Communautéiten bis weltwäit Versuergungskettenmanager hir Iwwerpréiwung vun Ëmwelt- a sozialen Themen erhéigen, gëtt Genehmegunge fir nei Projeten vill méi schwéier.
Déi zyklesch Natur vun de Commodity Industrien bedeit och datt d'Produzenten Drock hunn fir hire Bilan staark ze halen an Investisseuren ze belounen anstatt aggressiv op Wuesstem ze goen.
"Den Ureiz fir Cashflows fir Kapitalretouren ze benotzen anstatt fir Investitiounen an nei Minen ass e Schlësselfaktor, deen zu engem Mangel u Rohmaterialien féiert, déi d'Welt muss dekarboniséieren", soten d'Analysten vun der Jefferies Group LLC an engem Bericht dëse Mount.
Och wann d'Produzenten d'Gears wiesselen an op eemol ufänken Suen an nei Projeten ze schenken, bedeit déi laang Leadzäit fir Minen datt d'Versuergungsausbléck zimlech gespaart ass fir déi nächst Dekade.
"Déi kuerzfristeg Situatioun dréit zum méi staarken Ausbléck op laangfristeg bäi, well et en Impakt op d'Versuergungsentwécklung huet", sot de Richard Adkerson, CEO vu Freeport-McMoRan, an engem Interview. An an der Tëschenzäit, "d'Welt gëtt méi elektrifizéiert iwwerall wou Dir kuckt", sot hien, wat zwangsleefeg "eng nei Ära vun der Demande bréngt."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/great-copper-squeeze-coming-global-230027036.html