E kriteschen Aktiemaartrisiko ass zréck

Virun véier Wochen huet et ausgesinn wéi wann en neie Bull Börse entstanen ass. Dunn koumen d'Offenbarunge datt e puer grouss Banke vun Depoter gelidden hunn. Fir eng Verbreedung vun Zweifel an Angscht am ganze Bankesystem ze vermeiden, hunn d'Federal Reserve an d'FDIC decidéiert all Dépôten fir béid Banken ze versécheren. Mat Fanger gekräizegt, hu si virgeschloen datt de Problem geléist wier.

D'lescht Woch huet d'Bourse tëscht "et ass alles gutt" an "oh, oh!" Also, wat wäert et sinn? D'Untersuchung vun de Bilanen vun den zwou Banken an deenen aneren, op déi Wall Street sprangen, weist de gemeinsame Problem: Ze vill Depositioune riskéiere mat ze wéineg Liquiditéit ze lafen fir den Ausfluss z'erreechen. D'Bild enthält e puer oder all dräi Risiken:

• Éischtens, grouss Quantitéiten vun onversécherten Dépôten. D'Organisatiounen a räich Eenzelpersounen hannert dësen sinn d'Depoter déi am meeschte wahrscheinlech um Schëld vum Ierger sprangen. Dëst ass de grousse Risiko deen d'Fed an d'FDIC probéieren ze kontrolléieren.
• Zweetens, grouss Quantitéiten un Verméigen investéiert a méi laangfristeg Obligatiounen. D'Präisser vun dësen sinn däitlech erofgaang wéi d'Zënsen eropgaange sinn. Well d'Banken dacks dës méi laangfristeg Obligatiounen als "Hold-for-Reife" klassifizéieren, gi se op d'Bicher op Käschte gedroen, net hir tatsächlech, méi niddereg Maartwäerter. Dofir, se als "verfügbar-fir-verkafen" ëmklassifizéieren (oder se einfach ze verkafen) bedeit e grousse Verloscht ze huelen.
• Drëttens, grouss Quantitéite vu Prêten a Leasing, déi net einfach vermaartbar sinn. Dëst ass d'Geschäft vu Banken, also ass et normalerweis kee Problem. Wéi och ëmmer, wann déi éischt zwee Themen existéieren, bedeiten dës illiquid Verméigen datt de Liquid-Verméigen-zu-Depositiounsverhältnis sou vill méi kleng ass.

D'Element vun der Iwwerraschung schafft géint d'Fed an d'FDIC d'Hoffnungen

Wann Dir de Bilan vun der Silicon Valley Bank kuckt, de primären éischten Hit, weist e grousst Lach am Wall Street säi Bankanalytesche Prozess. De groussen Depotwuesstem vun der Bank an d'Participatioun an den Technologie- a Venturekapitalberäicher huet eng Aura vum Erfolleg produzéiert. Füügt derzou d'Kompatibilitéit vun de gréissten Depoter (wéi dem Roku säin enormen Depot vu bal eng hallef Milliard Dollar). Dann, wann den initialen Depotoutflow ugefaang huet, goufen déi dräi Risiken ausgesat an de Laf huet séier Geschwindegkeet gesammelt (e Laf ass ëmmer séier). D'Bank huet probéiert de Goldman Sachs ze hëllefen anerer ze fannen déi néideg Fongen ubidden, awer kee Gléck - wien wëll u Bord vun engem ënnerzegoen Schëff klammen?

Also, d'Fed an d'FDIC versécheren jidderee fir ze probéieren Depoter berouegt ze halen. Wäert et schaffen? Nee Firwat géif et? An all deenen anere Banken, déi net déi Decken "Versécherung" hunn, ass d'$250,000 Limit e staarken Ureiz fir déi onversécherten Depoter fir Alternativen ze fannen.

Da gëtt et deen anere Schong deen drop waart. Wall Street Analysten si beschäftegt Risiko nei ze berechnen, a mir kënnen hir Resultater souwuel am Réckgang vun de Bankaktiepräisser allgemeng an déi grouss Differenzen an de Réckgang Bank-vun-Bank gesinn.

Da gëtt et dës beonrouegend Wourecht

Banken fueren periodesch op deeselwechten Zuch, ugedriwwe vun enger populärer Strategie. Dann, wann d'Strategie d'Gleiser spréngt, gi vill (meescht?) Banken blesséiert, och wann et mat verschiddene Betrag ass. Dat kéint gutt sinn wat mir elo gesinn - eng Ënnergruef vun de Strategien, déi während der Federal Reserve seng bal 0% Zënssätzpolitik entwéckelt goufen. Déi virdru akzeptéiert Handlunge fir grouss Dépôten unzezéien, minuscule Rendementer op méi laangfristeg Obligatiounen ze verfolgen (viraushuelen datt d'Fed hir niddereg Tariffer hei waren fir ze bleiwen), an e grousse Prêt- a Leasingportfolio mat de verstäerkte Depositioune bauen.

Als Resultat probéieren d'Banke erauszefannen, wéi grouss onversécherten Depositioune behalen a wéi d'Liquiditéit nei opzebauen. Déi méi laangfristeg Obligatiounen an der Kategorie ofgehale bis Reife verkafen bedeit grouss Verloschter ze huelen, déi hir Kapitalverhältnisser schueden, niddereg oder negativ Akommes produzéieren, wat dozou gefouert huet datt hir Boards Dividendbezuelungen nixen bis d'Saachen riicht aus.

Mëttlerweil ginn d'Depositioune nach eng Kéier gebilt, wéi Banken net ëmmer zouverlässeg sinn.

Déi ënnescht Linn: Cash ass Kinnek - nach eng Kéier

Elo schéngt d'Zäit ze sinn fir Cash zréckzekommen. Obligatiounsrisiko ass zréck erop well d'Ausbezuele zréckgeet. D'Federal Reserve ass onwahrscheinlech hir Inflatiounsbekämpfung mat enger Ofsenkung vun den Zënssätz ze falen.

Wat d'Aktien ugeet - si sinn d'Kanaren an der Mine, a si Husten erëm. Also, et ass zréck op d'Säit ze sëtzen a kucken wéi dës Bankmess opgekläert gëtt. An der Vergaangenheet, wann eng allgemeng Bankstrategie ofgeschaaft gouf (zB fréiere Fads betreffend Leasing, kommerziell Immobilien, Wunnimmobilien an Derivate), huet et eng Zäit gedauert. D'Bankaktie hu fir d'éischt refuséiert fir d'Präisser ze "wäerten", duerno weider erofgaang fir "se ze vermeiden" ënnen.

Offenbarung: Auteur verkeeft Aktien an hält elo 100% Cashreserven.