(Bloomberg) - D'Pipeline vun de Firmescholden aus opkomende Mäert leeft dréchen well grouss Zentralbanken weider Prêtkäschte erhéijen an Investisseuren ëmmer méi virsiichteg ginn no enger Serie vu héichprofiléierte Firmeblowups.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Geschäfter aus Entwécklungswirtschaft hunn dëst Joer just $ 60 Milliarde u global Obligatiounen verkaf - e Réckgang vun ongeféier 18%, oder $ 13 Milliarde, aus der selwechter Period vum leschte Joer, laut Donnéeën zesummegestallt vum Bloomberg. Dat ass déi klengst Zomm fir all Joer zënter 2016 unzefänken, just nodeems d'Federal Reserve mat hirem leschten Taux-Wanderungszyklus ugefaang huet.
Dës Kéier kléngt déi beaflosst monetär Autoritéit vun der Welt nach méi aggressiv wéi se probéiert d'Inflatioun ze tämlen. Dat, an d'Wall Street d'Verzweiflung vun der Iwwerzeegung an opkomende Mäert no Firmenschmelz bei der Indescher Adani Group an der brasilianescher Americanas SA, hunn Analysten de Risiko vun engem zweete riichter Joer vu limitéierten Kapitalmäert Zougang ze markéieren - an d'Problemer, déi fir héich verscholdte Firmen verursaache kënnen. .
"De Maart ass net op fir déi meescht vun eise Emittenten," sot Siby Thomas, e Portfolio Manager spezialiséiert op opkomende Maart Firmenscholden um T. Rowe Price. "Dir gesitt dës Bifurkatioun um Maart, wou d'Firmen, déi erausginn wëllen, net kënnen, well et ze deier ass, an déi méi héich bewäerten, déi erausginn, wëllen net well se sech leeschte kënnen ze waarden."
Emissioun vu béiden opkomende Maartfirmen an US High Yield Firmen ass an den éischte Joere vun der Pandemie eropgaang wéi Politiker d'Prêtkäschte erofgedréckt hunn fir hir Wirtschaft z'ënnerstëtzen. Awer dësen Trend ass opgehalen wéi d'Fed an aner grouss Zentralbanken d'lescht Joer e Kampf géint persistent Präisdrock ugefaang hunn.
"Firmen tendéieren proaktiv hir zukünfteg Maturitéiten e puer Joer am Viraus ze verwalten, a profitéiert vun den niddrege Rendementer während 2020 an 2021", sot d'Sara Grut, Analyst bei Goldman Sachs Group Inc. D'Ëmwelt ass just de Récksäit vun dëser Emissioun.
Wärend junk-bewäertte US Firmen fäeg sinn e bëssen Zougang zum Obligatiounsmaart z'erhalen, mat der Gesamtemissioun dëst Joer ongeféier 5% erop vun der selwechter Period vun 2022, ähnlech bewäertte Firmen aus Entwécklungslänner waren net sou glécklech.
Dat huet e puer Firmen an enger komplizéierter Situatioun hannerlooss. Wärend Investitiounsgrade Prêten dacks ouni d'Hëllef vun auslännesche Obligatiounshaiser weiderfuere kënnen, ginn et manner Méiglechkeeten fir junk-bewäertte Firmen mat méi héije Leverageverhältnisser an allgemeng méi riskant Ausbléck.
Firmen, déi Cash brauchen, musse sech eventuell un d'Inlandscholdmäert, privat Placementer oder multilaterale Finanzéierungsquellen wenden, laut dem Lisandro Miguens, Chef vun de Scholdkapitalmäert fir Latäinamerika bei JPMorgan Chase & Co.
"Finanzmäert si ganz volatil als Resultat vun der Fed Tariffer Onsécherheet, an EM Firmen si keng Ausnahm," sot hien. Firmen "brauchen hir Finanzéierungsstrategie un dës Realitéit upassen a prett sinn deementspriechend ze handelen."
Wall Street huet scho ugefaang eng méi virsiichteg Approche fir Entwécklungsmäert Verméigen ze huelen wéi e fréijoer Rally verschwannen an eng mëll Landung fir d'Weltwirtschaft erschéngt. D'Sentiment ass och an den entwéckelte Mäert verschlechtert, nodeems d'Silicon Valley Bank de gréissten US Kredittgeber gouf fir a méi wéi engem Joerzéngt ze versoen.
Emerging-Maart Dollar Obligatiounen sinn am Februar ëm 2.2% gefall, wat hir Joer-to-Datum Rendement op just 0.6% paréiert, laut Donnéeën zesummegestallt vum Bloomberg. Am Verglach ass eng Jauge vun den US High Yield Scholden dëst Joer 2.2% erop.
Mat saftleche Rendementer verfügbar a méi reife Mäert, ass den Ureiz méi niddereg fir Investisseuren extra Risiko ze huelen, laut Akbar Causer, e Portfolio Manager bei Eaton Vance Management konzentréiert sech op Scholden op opkomende Maart.
"D'Bar fir alles anescht ass héich" wann d'US Treasuries attraktive Rendement ubidden, sot hien.
A wärend e Schmelz vu Verméigen verbonne mat dem Adani säi verbreete Geschäftsräich no engem Kuerzverkeefer Bericht an engem Comptabilitéitsskandal beim brasilianesche Händler Americanas net indikativ fir d'Verméigensklass insgesamt sinn, hunn se sécherlech Wenkbrauwen ënner e puer Geldmanager an opkomende Maart Firmenschold opgeworf. .
Eng ganz 77% vun neie Firmeobligatiounskontrakter aus den Entwécklungslänner dëst Joer kommen aus Investitiounsgrad Emittenten, laut Donnéeën zesummegestallt vum Bloomberg. Firmen aus China waren am meeschten aktiv an de globale Scholdmäert, gefollegt vun deenen a Saudi Arabien a Südkorea, weisen d'Donnéeën.
Vun hei aus ass d'Fro, wéini de Spigot fir d'Scholde vun der Emerging-Marketing nei opmaacht. En eventuellen Enn vun der Fed hir Spannungsefforte wäerte Prêten méi einfach maachen, sot den Omotunde Lawal, e Portfolio Manager bei Barings Ltd. Den Timing ass natierlech nach ëmmer onsécher.
An der Zwëschenzäit kënnen nëmmen déi gutt preparéiert opkomende Emittenten Scholden an de kuerze Perioden vum Maartausbroch verkafen, sot den Andres Copete, en Direkter fir Latäinamerika am Scholdkapitalmäertgeschäft bei der Deutsche Bank AG.
"Mir sinn net super optimistesch iwwer d'Gesamtvolumen fir d'Joer," sot hien. "Et wäert ganz chunky sinn, ganz ongläich a ganz konzentréiert a spezifesche Fënstere fir de Rescht vum Joer."
Wat fir ze kucken
Indesch Inflatioun gëtt erwaart iwwer d'Zil ze bleiwen, wat de Fall stäerkt fir d'Zentralbank am Abrëll weider ze zéien.
Bloomberg Intelligence erwaart datt d'People's Bank of China hiren ee Joer Zënssaz stänneg am Mäerz hält, och wann et méiglecherweis fir weider Erliichterung am Laf vun 2023 wäert wielen.
An Argentinien kann d'Inflatioun am Februar endlech op 100% eropgoen, laut Bloomberg Intelligence.
Eng Liesung vum Sri Lanka säi Bruttoinlandsprodukt kann e méi déif Joer-zu-Joer Kontraktioun an der leschter Streck vun 2022 weisen.
Bank Indonesia wäert méiglecherweis hir Schlësselraten am Halt halen, laut Economisten, déi vum Bloomberg befrot goufen.
D'Politiker a Russland ginn gesi de Politikrate stänneg bei 7.5% ze halen, obwuel d'Bloomberg Intelligence seet datt se eng Absicht signaléiere kënnen am Abrëll eropzegoen.
Brasilien wäert Beschäftegungsdaten fir Januar mellen, déi eng vun den éischte groussen Dateliesungen zënter dem President Luiz Inacio Lula da Silva senger drëtter Aweiung ubidden.
-Mat Hëllef vum Esteban Duarte.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html