Eemol d'Plaz fir nozeginn global Investisseuren ze sinn, ass den Asien Junk-Obligatiounsmaart drastesch gekrumpft an d'Emissioun vun neie Scholden ass op e Stéck verlangsamt.
Virun manner wéi 18 Méint war den Dollar-Obligatiounsmaart fir Net-Investitiounsgrad Firmen aus China an Indonesien boomt. Et ass no bei 300 Milliarden Dollar u Gréisst, gréisstendeels dank ville Obligatiounsverkaaf vu chinesesche Immobilieentwéckler wéi z.
Zënterhier hunn eng Paus vu Defaults an e massiven Ofsaz zu grousse Verloschter fir Investisseuren gefouert, méi wéi $ 100 Milliarde u Wäert vun engem wäit iwwerwaachte Obligatiounsindex geläscht. De Gesamtmaartwäert vun asiatesche High-yield Obligatiounen - ausser defaulted Scholden - ass elo ongeféier $ 184 Milliarde, laut Daten vu Bloomberg a Barclays Research.
"Dëst ass komplett onendlech, besonnesch fir Asien Kredittmäert," sot Avanti Save, Managing Director, Asien Kredittstrategie bei Barclays.
D'Madame Save sot, datt de ganze Chinesesch Immobiliesektor mat héije Rendement handelt wéi wann et an der finanzieller Nout wier; 60% vun de Obligatiounen vun Entwéckler, déi net default sinn, handelen ënner 40 Cent op den Dollar.
iwwerdeems Investisseuren hunn zréckgezunn Vun all Zort vu riskanter Verméigen dëst Joer, dorënner séier wuessend Technologieaktien an US Junk Obligatiounen, sinn d'Problemer am asiatesche High Yield Maart ënnerscheet a méi laang lafen.
De Comdown vum Maart ass no Joere vu schnelle Wuesstum gefollegt. Chinesesch Firmekrediter, dorënner Immobiliefirmen wéi Evergrande a Kaisa Group, profitéiert vun nidderegen Zënsen a Fongen, déi an d'Regioun fléien. grouss Quantitéiten vun Dollar Finanzéierung sammelen. Am Januar 2020 hunn Evergrande an eng wichteg Duechtergesellschaft $6 Milliarde Obligatiounen an e puer Deeg verkaaft, wat op déi wuessend Déift vum Maart weist.
Suen Manager dorënner
BlackRock Inc.,
Pacific Investment Management Co. an UBS Asset Management hunn och d'Verdéngschter gefördert fir an asiatesch High Yield Obligatiounen z'investéieren, d'Verméigen ze favoriséieren fir hir attraktiv Rendement an niddreg historesch Default Tariffer relativ zu Junk Obligatiounen an den USA an aneren Deeler vun der Welt.
Dat huet alles geännert nodeems d'chinesesch Reguléierer Limiten op d'Leverage vun den Entwéckler opgesat hunn, wat Evergrande an e puer vu senge Kollegen forcéiert hunn hir Prêtaktivitéiten ze bekämpfen. D'Wunnengsverkaaf hunn och ugefaang ze dréchen, an e Finanzkris ass entstanen. Investisseuren vill Entwéckler Junk Obligatiounen gedumpt, schéckt d'Präisser tummelen an d'Ausbezuelen erop.
Evergrande an Kaisa op hir Dollar Schold versteet am Dezember, déi zwee gréissten ënner méi wéi zwee Dosen asiatesch High-yield Emittenten, déi hir international Schold zanter dem Ufank vun 2021 defaulted hunn, laut Goldman Sachs Daten.
Wann d'Firmen Standardfaarf ginn, ginn hir Obligatiounen aus de globale Obligatiounsindexe geläscht, wat de Gesamtwäert vun de Benchmarks an de Maartwäert reduzéiert.
D'Ausbezuelung op engem wäit gefollegt ICE
Index vun asiateschen High Yield Dollar Obligatiounen war viru kuerzem 15.1%, versus 7.8% virun engem Joer. Dat Rendement war 23.6% fir en ähnlechen Index fir chinesesch Firmen. Déi breet Universum enthält och junk-bewäertte souverän Obligatiounen aus Länner wéi Pakistan a Sri Lanka, souwéi Obligatiounen aus asiatesch Energie Firmen a Macau Casino Opérateuren.
D'Schold vun de chinesesche Firmen huet virun engem Joer méi wéi d'Halschent vum Asien Junk-Obligatiounsmaart ausgemaach. Elo mécht et e vill méi klengen Undeel vum Asien High Yield Maart aus. "Et ass schwéier de Bäitrag ze replizéieren deen China Besëtz hat," sot Sandra Chow, Co-Chef vun Asien-Pazifik Fuerschung bei der Scholdefuerschungsfirma CreditSights. Si huet bäigefüügt datt méi Defaults kéinte geschéien ier de Buedem vum Maart fonnt gëtt.
De Fallout huet och d'Nofro fir nei Obligatiounen beaflosst. Am Joer bis den 10. Mee hunn asiatesch High-Yield Emittenten just $2.5 Milliarde u Schold verkaaft, 90% erof vun $24.2 Milliarden an der selwechter Period am Joer 2021, laut Dealogic. Dat vergläicht mat engem 73% Joer-iwwer-Joer Réckgang an der US High Yield Emissioun, d'Donnéeë weisen.
Rishi Jalan,
Citigroup Inc.'s
Asien Scholdsyndikat Chef, sot, datt wann et e puer rezent Obligatioun Deals vun erneierbaren-Energie Firmen an Indien goufen, allgemeng Investisseur Nofro am héich Rendement Maart relativ schwaach war.
"Investisseuren hunn d'Péng an China Immobilien gefillt, an et reprizeiert alles," sot den Här Jalan, a bäigefüügt datt de Réckwind e bëssen Zäit dauere kann fir sech ze verschwannen.
Hien huet gesot datt déi aktuell Rendementer - gekoppelt mat steigenden US Zënssätz - et onekonomesch gemaach hunn fir vill Firmekrediter nei Dollarobligatiounen ze verkafen. Verschidde Firmen hunn dofir decidéiert, Fongen op aner Manéier ze sammelen, wéi zum Beispill iwwer de private Prêtmaart.
Amy Kam, engem Senior Portfolio Manager bei
zu London an e Veteran an asiatesch Kreditt, sot si bleift hoffentlech datt d'Konditiounen am Asien High-Yield-Maart verbesseren.
"Et wäerten Iwwerliewenden sinn," sot si, a bezitt sech op de China Immobiliesektor a seng Wichtegkeet fir d'chinesesch Wirtschaft. "Mir probéieren mat de méi staarke Firmen ze bleiwen, déi mir mengen, de Réckgang widderstoen."
Schreift Iech Serena Ng op [Email geschützt]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. All Rechter reservéiert. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Quell: https://www.wsj.com/articles/a-100-billion-comedown-soaring-defaults-shrink-asis-junk-bond-market-11652693402?siteid=yhoof2&yptr=yahoo