8 Aktien déi mat der Strategie vum Papp vum Momentum Investitioun passen

Driehaus: A Pioneer of Momentum Investing

Stellt Iech vir, datt e Schnéiball op engem Hiwwel rullt: Wéi e laanscht rullt, hëlt e méi Schnéi op, wouduerch e méi séier beweegt, wat bewierkt datt e nach méi Schnéi ophëlt an nach méi séier beweegt.

Dat ass d'Basisstrategie hannert Dynamik investéieren - Aktien ze kafen déi séier am Präis eropgoen an der Iwwerzeegung datt de steigende Präis aner Investisseuren unzezéien, déi de Präis nach méi eropgeet.

De Richard Driehaus war ee vun de Champion vun Dynamik Investitiounen, favoriséiert Firmen déi staark Wuesstum am Akommes an Aktiepräis weisen. Hien ass keen Haushaltsnumm, awer d'Firma déi hien gegrënnt huet, Driehaus Capital Management zu Chicago, schätzt als ee vun den Top Kleng- bis Mid-Cap Geldmanager. Säi Succès huet him e Plaz am Barron's All-Century Team am Joer 2000 gelant - e Grupp vu 25 Fondsmanager déi sou Investitiounsliichter wéi Peter Lynch an John Templeton enthält.

Dësen Artikel axéiert op Driehaus Dynamik Strategie, déi am Buch "Investment Gurus" vum Peter J. Tanous (New York Institute of Finance, 1997) diskutéiert gëtt an déngt als Basis fir dësen Artikel.

D'Momentum Approche

Driehaus huet eng disziplinéiert Approche betount, déi sech op kleng- bis mëttlere Kapitalfirmen konzentréiert mat staarken, nohaltege Gewënnwuesstum, déi "bedeitend" Akommes Iwwerraschungen haten. Wann d'Akommes vun enger Firma rutscht, gëtt se eliminéiert. Idealerweis géift Dir gären d'Erzéiungswuesstumsraten verbesseren.

Driehaus huet positiv Akommes Iwwerraschungen als "Katalysator" benotzt. Eng Akommes Iwwerraschung fënnt statt wann eng Firma Akommes annoncéiert anescht wéi dat wat vun Analysten fir dës Period geschat gouf. Wann déi aktuell Akommes iwwer de Konsens Schätzunge sinn, ass dëst eng positiv Akommes Iwwerraschung; eng negativ Akommes Iwwerraschung geschitt wann ugekënnegt Akommes ënnert Konsens Schätzunge sinn. En anere Faktor ass d'Gamme vu Akommesschätzunge - eng Iwwerraschung fir eng Firma mat enger méi schmueler Palette vun Schätzungen tendéiert e méi groussen Impakt ze hunn wéi eng Iwwerraschung fir eng Firma där hir Schätzungen eng méi grouss Dispersioun hunn. Am Allgemengen, positiv Gewënn Iwwerraschungen éischter e positiven Impakt op Aktie Präisser ze hunn.

En anere Schlëssel fir Impulsinvestitioun ass ze erkennen wann de Momentum ufänkt ze verschwannen, wann d'Verkeefer fänken un de Keefer ze iwwerwannen. Dofir mussen d'Investisseuren d'Firma selwer genau iwwerwaachen, wéi och de Maart, an et ass dofir eng Strategie déi nëmme Sënn mécht fir déi, déi gewëllt sinn hir Fanger dauernd um Puls vun der Aktie ze halen.

Driehaus huet d'Investisseuren gewarnt fir Eventer wéi Akommeskënnegung oder Warnungen an Akommesschätzungsversioune bewosst ze sinn - alles wat entweder d'Verlängerung vum Upward Trend kéint signaliséieren oder de Präis nach méi héich promovéieren. Zousätzlech sollten d'Investisseuren d'Richtung vu béid der Industrie moossen an där d'Firma operéiert wéi och dat breet Maartëmfeld, déi allebéid déi eenzel Holdings beaflosse kënnen.

Akommes Wuesstem Schiirme

D'Häerz vun der Driehaus Method ass dës Firmen z'identifizéieren mat Verbesserung vun Akommeswuesstem. Fir déi Aktien ze fannen, déi nohalteg oder eropgaange Wuesstumsraten am Akommes pro Aktie weisen, filtert den Écran fir d'éischt fir Aktien, deenen hire Joer-zu-Joer Akommeswuesstum eropgeet. Den Écran iwwerpréift de Wuesstumsraten am Akommes vu weideren Operatiounen vum Joer 4 bis Joer 3, Joer 3 bis Joer 2, Joer 2 bis Joer 1 a vum Joer 1 bis déi lescht 12 Méint a erfuerdert och eng Akommeswuesstumsquote fir all Period iwwer d'Joer. Taux dee virdru war.

Et gëtt e Balancéierungsakt beim Verglach vu Joer iwwer Joer Gewënnwuesstem. Dir wëllt genuch Perioden benotze fir en Trend festzehalen, awer wëllt net ze vill benotzen, wou de Rescht vum Maart den Trend realiséiert huet an den Aktiekurs bitt.

En anere Filter stellt fest datt op e Minimum eng Firma positiv Akommes iwwer déi lescht 12 Méint erlieft huet. Vill vun de Firmen, déi den Écran vum Akommeswuesstumsquote passéieren, sinn nach net rentabel - si hunn net onbedéngt positiv Akommes.

Ee leschte Punkt fir am Kapp ze halen iwwer Akommeswuesstem betrëfft de Basisakommesniveau deen benotzt gëtt fir Akommeswuesstem ze berechnen. Zum Beispill, zwou Firme mat 100% Wuesstum vum Akommes vum Joer 2 bis Joer 1 géifen op den éischte Bléck op gläiche Féiss ugesi ginn. Wéi och ëmmer, bei enger méi noer Untersuchung stellt sech eraus datt d'Akommes vun der Firma A vun $ 0.01 op $ 0.02 geklommen ass, während d'Akommes vun der Firma B vun $ 0.50 op $ 1.00 eropgaang ass - eng vill aner Geschicht erzielt. Dofir, wann Dir en extrem héije Wuesstumsquote fir eng Firma gesitt, wëllt Dir vläicht kucken wou d'Firma ugefaang huet. Wuesstumsraten si ganz hëllefräich fir interessant Aktien z'identifizéieren, awer Dir sollt d'Basisdaten kucken fir déi richteg Bedeitung vun dësen Ännerungen ze moossen.

Akommes Iwwerraschungen

Nodeem Firmen identifizéiert hunn mat beschleunegen alljährlechen a Véierel Akommeswuesstem, ass de nächste Schrëtt an der AAII Driehaus Revised Dynamik Strategie fir Firmen ze sichen déi am meeschte wahrscheinlech dësen Trend am Akommeswuesstem weiderféieren. Een Event wat Driehaus virgeschloen huet ze sichen ass eng "bedeitend" positiv Akommes Iwwerraschung, wou d'Firma gemellt Akommes de Konsens Schätzung iwwerschreift.

Akommes Schätzunge baséieren op Erwaardungen vun der zukünfteg Leeschtung vun enger Firma; Iwwerraschungen signaliséieren datt de Maart d'Zukunftsperspektiven vun der Firma a senger Prognose ënnerschat hunn.

Den Driehaus huet net quantifizéiert wat hien als "bedeitend" Akommes Iwwerraschung ugesinn huet. Wéi och ëmmer, Studien weisen datt Analysten tendéieren pessimistesch ze sinn wann et ëm hir Véierel Akommes Schätzunge kënnt. Dofir ass et méi wahrscheinlech datt eng Firma eng positiv Akommes Iwwerraschung mellt wéi d'Konsens Schätzunge falen.

D'AAII Driehaus Revised Strategie erfuerdert datt déi lescht gemellt Akommes fir eng Firma d'Konsensschätzung op d'mannst 5% iwwerschratt musse sinn.

Präis Momentum

Wéi déi meescht Investisseuren, bleift den Driehaus an enger Aktie investéiert bis hien eng Verännerung am Gesamtmaart, am Secteur oder an der individueller Firma gesäit. Wann hien gleeft datt den Trend weider geet, huet hien keng Schwieregkeete mat engem Akaf vun enger Aktie déi schonn e schnelle Präiserhéijung gesinn huet.

Nieft dem staarken, nohaltege Akommeswuesstem a positiven Akommes Iwwerraschungen, ginn et e puer aner Charakteristiken déi Driehaus sicht fir Aktien z'identifizéieren déi hiren Upward Trend weiderféieren. Dës Charakteristiken betreffen virun allem Momentum.

Den éischte Momentumbildschierm sicht déi Firmen, deenen hir Aktiepräis an de leschte véier Wochen eng positiv Erhéijung erlieft huet; déi méi grouss déi erfuerderlech Präiserhéijung, dest méi streng ass de Momentumbildschierm.

Den zweeten Impulsbildschierm konzentréiert sech op relativ Kraaft. Relativ Stäerkt kommunizéiert wéi gutt e Aktien am Verglach zu engem Benchmark gemaach huet - normalerweis e Maart oder Industrieindex - iwwer eng bestëmmten Period. Eng positiv relativ Stäerkt bedeit datt d'Aktie oder d'Industrie de S&P 500 fir d'Period besser gemaach huet, während eng negativ relativ Stäerkt bedeit datt et de S&P 500 fir d'Period ënnerperforméiert huet.

Déi relativ Stäerkt Schiirme hei bidden zwee Moossnamen - d'Firma relativ zum S&P 500 an d'Industrie vun der Firma relativ zum S&P 500.

Den éischte relative Stäerktbildschierm sicht Firmen, déi an de leschten 26 Wochen d'Aktieleeschtung besser haten wéi déi vum S&P 500. D'26-Wochen Zäitperiod erlaabt Mustere fir souwuel d'Industrie wéi och d'Firma z'entwéckelen. Kuerz Zäitperioden tendéieren falsch Signaler ze produzéieren, während méi laang Zäitperioden en Trend signaliséieren dee scho eriwwer ass. Déi 26-Wochenzäit bitt e festen Mëttelstuf.

Kleng- a Mid-Cap Universum

Eng Schwieregkeet déi kann entstoen wann Dir probéiert a kleng Kapital Aktien ze investéieren ass datt se Liquiditéit feelen, dat heescht datt se relativ niddereg deeglech Handelsvolumen hunn. Dëst ass vläicht net eng iwwerdriwwe Suerg fir e Buy-and-Hold Investisseur, awer séier Dynamik Investisseuren brauche genuch Volumen a schwammen (Zuel vun Aktien fräi verhandelbar) fir ze kafen an, méi wichteg, Aktien mat Liichtegkeet ze verkafen.

Nach eng Kéier sinn d'Regele subjektiv. E Schlësselfaktor ass wéivill Aktien während all Handel kaaft a verkaaft ginn; déi méi Aktien déi Dir kaaft a verkaaft, wat méi héich ass den deegleche Volumen deen néideg ass. 1,000 Aktien vun enger Firma ze kafen, déi typesch mat engem Volume vun 10,000 Aktien pro Dag handelt, wäert héchstwahrscheinlech méi schwéier sinn wéi 100 Aktien vun därselwechter Firma ze kafen.

Eis Écran benotzt de Prozentsaz Rank Funktioun an AAII's Aktie Investor Pro, déi d'ganz Datebank an percentiles fir e bestëmmten Datefeld opdeelt. Mir hunn Firmen verlaangt en deeglecht Handelsvolumen ze hunn deen an den Top 50% vun der Datebank fällt.

D'Resultater vun all Typ vu Momentumbildschierm spigelen dat aktuellt Gefill vum Maart - Firmen an de "waarm" Industrien gi favoriséiert iwwer manner populär Industrien.

Zesummefaassung

D'Dynamik Approche fir d'Aktieauswiel benotzt vum Richard Driehaus identifizéiert Firmen déi staark nohalteg Akommeswuesstem hunn, begleet vun Akommes Ukënnegungen déi Analysten Schätzungen an erop bewegend Präisser iwwerschreiden. D'Approche sicht den "Home Run" deen iwwer normal Rendementer ubitt. De Schlëssel ass e System op der Plaz ze hunn, deen Iech aus engem Handel mat nëmmen e minimale Verloscht kritt, wärend de Gewënner erlaabt ze lafen bis de Momentum stierft.

Andeems Dir eng Strategie implementéiert déi op Disziplin a virsiichteg Untersuchung vun enger Firma, senger Industrie an dem Maart gebaut ass, kann de Momentum op Ärer Säit sinn. Denkt awer drun datt Screening just en éischte Schrëtt ass. Et gi qualitativ Elementer fir z'ënnersichen, déi net vun enger computergeneréierter Lëscht erfaasst kënne ginn. Weider fundamental Analyse ass néideg fir erfollegräich Investitioun.

Den AAII Driehaus Revised Écran huet Erfolleg gesinn, 18.7% jäerlech zanter der Grënnung am Joer 1997 zréck, während de S&P 500 Index 6.3% jäerlech iwwer déi selwecht Period zréckkoum.

Aktien déi den Driehaus revidéierten Écran passéieren (Ranking no 4-Woch Präisännerung)

___ 

D'Lager, déi d'Critèrë vun der Approche entspriechen, representéieren net eng "recommandéiert" oder "Kaaf" Lëscht. Et ass wichteg eng Richtegkeet ze maachen.

Wann Dir e Rand wärend dëser Maartvolatilitéit wëllt, en AAII Member ginn.