25 Aktien déi dem James O'Shaughnessy seng Wuesstumsstrategie treffen

An dësem Artikel presentéieren ech d'Strategie benotzt vum James O'Shaughnessy, aflossräichen Investisseur a President vun der Investitiounsberodungsfirma O'Shaughnessy Capital Management. Weiderliesen fir wéi mir Aktien identifizéieren, déi d'Schlësselcharakteristike besëtzen, déi O'Shaughnessy fir dës Strategie benotzt an 25 aktuell Aktie Ideeën aus eisem Growth II Écran.

Universum

O'Shaughnessy etabléiert zwou Basisgruppen vun Aktien aus deenen d'Investitiounen auswielen an déi als Performance- a Risiko-Benchmarks déngen: all Aktien an déi mat enger grousser Maartkapitaliséierung. Den "All-Aktien" Universum gëtt festgeluegt andeems Dir Aktien mat engem Maartkapp (Aktien aussergewéinlech Zäitmaartpräis) vun $ 150 Milliounen oder méi auswielen. Anstatt all Bourse opgezielt Aktien ze benotzen, fokusséiert O'Shaughnessy nëmmen op Aktien, déi e professionnelle Geldmanager ouni ze vill Schwieregkeete wéinst der Liquiditéit ka kafen. A sengem Buch Wat Wierker op Wall Street, O'Shaughnessy baséiert op der $ 150 Millioune Maart Cap cutoff vum Dezember 31, 1994, an ugepasst dëser Figur fir Inflatioun sou datt de Minimum Wäert war ongeféier $ 26.7 Milliounen am Joer 1952 fir Zwecker vun backtesting. Eng iwwerschafft Editioun huet seng Analyse duerch 1996 verlängert; awer, O'Shaughnessy gewielt de Maart-Cap Gamme statesch während deenen zwee zousätzlech Joer ze halen. Mir hunn decidéiert och de Maartkappboden fir den All-Aktien Universum op $ 150 Milliounen ze halen wann Dir Schiirme konstruéiere baséiert op O'Shaughnessy Strategien.

D'Begrenzung vun der Analyse op Aktien mat enger Maartkapp iwwer $ 150 Milliounen schneidt 25% vun den Aktien aus, déi momentan op den US Austausch gehandelt ginn.

De Large-Cap Universum gëtt festgeluegt andeems Dir Aktien auswielen mat enger Maartkapp méi grouss wéi d'Moyenne fir de Gesamtuniversum. Typesch passéiert e méi nidderegen Prozentsaz vun de Firmen dëse Filter well ganz grouss Firmen déi duerchschnëttlech Maartkapp eropdrécken. Tester verroden datt d'Grouss-Cap-Grupp ähnlech Rendement- a Risikoleistung huet wéi déi vum S&P 500. D'Maartkapital Duerchschnëtt war $ 1,597 Millioune wann AAII säin éischten Écran mat dëser Strategie den 30. September 1997 gelaf huet. Vum 3. Juni 2022 , déi duerchschnëttlech Maartkapital vun de Bourse opgezielt Aktien ass op $ 9,383 Milliounen eropgaang.

Wuesstem Strategien

Wuesstumsstrategien probéieren Firmen ze fannen déi weider iwwerduerchschnëttlech Akommeswuesstem produzéieren. O'Shaughnessy getest eng Rei vun Basis Wuesstem Strategien, dorënner héich Tariffer vun eent- a fënnef-Joer Akommes Wuesstem, héich Gewënn Margen, héich zréck op Eegekapital an héich relativ Kraaft. Déi meescht vun dësen einfache Wuesstumsstrategien hu sech als ganz riskant bewisen. Obwuel Wuesstem Aktien duerch Spurs goen wann se ganz héich Rendement produzéieren, besonnesch während Stiermäert, ginn se och duerch ganz bearish Perioden. A laangfristeg kompenséieren d'Rendement net adequat fir den héije Risiko. D'Ausnahmen waren awer d'Relativ Stäerkt a persistent Akommeswuesstem.

Akommeswuesstem: O'Shaughnessy huet festgestallt datt d'Akeeffirme mat de gréisste Erhéijunge vum Akommeswuesstem, egal ob iwwer ee Joer oder fënnef Joer, eng Verléierer Propositioun ass. Investisseuren, seet hien, tendéieren ze vill fir dës Aktien ze bezuelen. Op der anerer Säit, Aktien déi bestänneg Akommeswuesstem weisen - jährlech Erhéigung iwwer eng fënnef Joer Period - schénge gutt ze maachen wann se mat anere Schiirme kombinéiert ginn.

Relativ Stäerkt (Ee-Joer Präis Ännerungen): Aktien mat der héchster relativer Stäerkt (déi héchste Präis Ännerungen am Joer virdrun) produzéieren déi héchste Rendementer d'Joer duerno. Den O'Shaughnessy huet dësen Écran als ee vun den effektivsten Filtere fir Aktien vun alle Gréissten fonnt, obwuel hie warnt datt et eng ganz liichtflüchteg Approche ass, déi Investisseurdisziplin schwéier testen kann. Firwat funktionnéiert e Momentumindikator? O'Shaughnessy spekuléiert datt de Maart einfach "seng Sue setzt wou säi Mond ass." Ëmgedréit, proposéiert O'Shaughnessy datt Investisseuren déi gréisste Verléierer vun engem Joer vermeiden sollen, well se wahrscheinlech weider verléieren.

Wuesstem Strategien weisen méi konsequent Leeschtung mat méi kleng Aktien, obwuel O'Shaughnessy léiwer net grouss Firmen aus Iwwerleeung auszeschléissen. An och wann d'Gréisst vum Wuesstum vu wéineg Benotzung schéngt fir héich-Rendement Aktien z'identifizéieren, persistent Akommeswuesstem an héich relativ Kraaft bidden souwuel nëtzlech Wuesstumsscreens.

Ëmsetzung vun der Wuesstem II Strategie

Mat Ausnam vun der relativer Präisstäerkt, waren d'Wuesstemsstrategien, déi vum O'Shaughnessy getest goufen, net ganz villverspriechend. Dem O'Shaughnessy säin eenzege Faktor Test gescannt fir Firmen mat extreme Wäerter - Faktore wéi héchst Akommeswuesstem, héchste Margen an héchste Rendement op Eegekapital. Duerch d'Reduktioun vun dësen extremen Wuesstumsufuerderungen a moderéierte Wäertbedéngungen opzebauen, konnt den O'Shaughnessy e Portfolio konstruéieren deen déi gewënschte Kombinatioun vu staarke Präiswuesstum a vernünfteg Risiko hat.

Wéi och ëmmer, d'Critèrë, déi säi Wuesstumsbildschierm ausmaachen, geännert tëscht den éischten an iwwerschafften Editioune vun Wat Wierker op Wall Street ouni Erklärung vun der Verréckelung. D'Original Wuesstem Écran betount Akommes Konsequenz a relativ Kraaft, iwwerdeems de revidéiert Écran (Wuesstem II) ënnersträicht relativ Kraaft.

Dem O'Shaughnessy säi Wuesstumsstockbildschierm baséiert op dem All-Aktien-Universum well méi kleng Aktien méi Wuesstumspotenzial hunn wéi hir grouss Kapitalkollegen. D'All-Aktien Universum sicht Aktien mat enger Maartkapital iwwer $150 Milliounen. Dës Zuel soll all Joer fir Inflatioun ugepasst ginn.

Ursprénglech huet seng Wuesstumsstrategie sech op Akommeskonsistenz konzentréiert, anstatt op héije Akommeswuesstemniveauen ze vertrauen. E Bildschierm fir fënnef Joer vun konsekutiv Akommeswuesstem gouf spezifizéiert a bewisen ganz restriktiv. Déi iwwerschafft Editioun erfuerdert datt den aktuelle Joresgewënn nëmme méi héich ass wéi d'Joer virdrun. De revidéierte Wuesstumsbildschierm sicht no enger positiver Ännerung vum Gewënn pro Aktie fir déi lescht véier Véierel am Verglach zu de véier virdrun Véierel. Ongeféier d'Halschent vun den Aktien passéiert dëse Critère, am Verglach zu manner wéi 10% vun all Aktien fir d'Akommeskonsistenzbildschierm.

O'Shaughnessy balancéiert de Wuesstumsfuerderung andeems en Maximum feststellt Präis-ze-Verkaf (P/S) Verhältnis Plafong vun 1.5. De Präis-ze-Verkafsverhältnis ass den aktuelle Präis gedeelt duerch de Verkaf pro Aktie fir déi lescht 12 Méint. Et ass eng Moossnam vun der Aktiewäertung relativ zum Verkaf. En héije Verhältnis kéint eng iwwerbewäert Situatioun implizéieren; e nidderege Verhältnis kéint en ënnerwäerten Aktien uginn. Wann se onofhängeg als Wäert Écran benotzt, méi restriktiv Plafongen vun 0.75 oder 1.0 sinn gemeinsam. De Präis-zu-Verkafsverhältnis gëtt fir de Wuesstumsbildschierm geléist fir datt méi Wuesstumsorientéiert Firmen passéiere kënnen awer dës Firme mat extreme Bewäertungen filteren.

O'Shaughnessy screent dann fir déi 50 Firmen mat der héchster relativer Präisstäerkt am leschte Joer. Relativ Präisstäerkt ass e Präisimpulsindikator; et bestätegt Investisseur Erwaardungen an Interessi vun der Leeschtung vun engem Stock relativ zu de Maart Verglach.

Eisen O'Shaughnessy Growth II Screeningmodell huet beandrockend laangfristeg Leeschtung gewisen, mat engem duerchschnëttleche jäerleche Gewënn zënter 1998 vun 16.7%, versus 5.9% fir de S&P 500 Index iwwer déi selwecht Period.

25 Aktien laanscht den O'Shaughnessy Wuesstem Écran II

___

D'Lager, déi d'Critèrë vun der Approche entspriechen, representéieren net eng "recommandéiert" oder "Kaaf" Lëscht. Et ass wichteg eng Richtegkeet ze maachen.

Wann Dir e Rand wärend dëser Maartvolatilitéit wëllt, en AAII Member ginn.