War de Fall vun FTX wierklech crypto 'Lehman Moment?'

De FTX Zesummebroch war schlecht, awer wéi schlecht? Bal aus dem Moment wou de Bahamas-baséierten Austausch d'Krypto-Währungsaustausch am Ufank November suspendéiert huet - an dräi Deeg ier et eng Insolvenz ugemellt huet - hunn d'historesch Vergläicher ugefaang ze fléien. 

Circle CEO Jeremy Allaire twittert huet der 8. November datt FTX "Lehman Moment" war, Referenz op den Zesummebroch vun Investitiounsbank Lehman Brothers 2008, déi eng global finanziell Panik ausgeléist. Dës Analogie huet sech op d'mannst an de leschte véier Wochen festgehalen. Och d'US Treasury Secretary Janet Yellen huet et d'lescht Woch beschäftegt, ze soen DealBook:

"Et ass e Lehman Moment an der Krypto, a Krypto ass grouss genuch datt mir substantiell Schued mat Investisseuren haten."

Awer aner Geschäftsparallelen goufen och gezunn. Dem FTX säin Crash kéint méi wéi de Madoff Skandal 2008 gewiescht sinn, zum Beispill, well de Scamster Bernie Madoff an de FTX Grënner Sam Bankman-Fried e Geschéck haten fir "charmante Regulateuren an Investisseuren" an domat se oflenken "vum Gruef an ze kucken wat wierklech ass. weider, "als fréiere Federal Deposit Insurance Corporation President Sheila Bair gesot CNN

Anerer hu virgeschloen, datt d'FTX seng präzis Insolvenz tatsächlech méi wéi d'Enron Corporation d'Implosioun vun 2001 war. Ënner allgemeng Elementer, no dem fréieren US Treasury Sekretär Lawrence Summers, wéi vum Bloomberg gemellt, waren:

"Déi schlau Leit am Raum. Net nëmme finanzielle Feeler, awer - sécherlech aus de Berichter - Gewierer vu Bedruch. Stadion Nimm ganz fréi an der Geschicht vun enger Firma. Eng grouss Explosioun vu Räichtum, déi kee ganz versteet wou et hierkënnt.

Binance Chef Strategist Patrick Hillman gezeechent Ähnlechkeeten tëscht Bankman-Fried an Theranos Grënner Elizabeth Holmes, déi hien als "komplett Wahnsinn" beschriwwen huet.

An et ass weider gaangen.

Historesche Virgäng kënne flüchteg sinn

"Et gëtt kee perfekte Verglach, natierlech," sot den Timothy Massad, e Fuerscher an der Kennedy School of Government an der Harvard University a fréiere President vun der US Commodity Futures Trading Commission, dem Cointelegraph.

D'Schlësselfro, sot de Massad, deen och als Assistent Sekretär fir Finanzstabilitéit vum US Department of the Treasury gedéngt huet, hëlleft der Regierung hir Äntwert op d'Finanzkris 2008 ze managen, wäert et tatsächlech zu der Aart vu Regulatioun féieren, déi schlecht gebraucht gëtt vun der cryptocurrency Industrie, oder:

"Wäert et just eng méi grouss Versioun vum Mount Gox sinn, dee vill Leit verbrannt huet, awer d'Krypto Welt ass just weidergaang."

Et ass och net ganz kloer, wat iwwerhaapt mat engem "Lehman Moment" gemengt ass. Heescht et op e plötzlechen an onerwaarte finanziellen Zesummebroch? Oder heescht et eng Insolvenz, déi en Domino-Effekt setzt - bis e ganze Industriesektor oder souguer d'Weltwirtschaft gerëselt ass?

"Lehman war de Moment wou jidderee d'Eescht vun der Global Finanzkris unerkannt huet", sot de Kevin Werbach, Professer fir Legal Studies a Business Ethics an der Wharton School, dem Cointelegraph. "Et war schockéiert e laangjärege Pilier vun der Wall Street iwwer Nuecht ze gesinn." Et huet och zu zukünfteg Reguléierungsaktioun gefouert. "De Versoen vum Lehman huet virgeschloen datt et e seriöse Lück am Risikomanagement a Finanzservicer wier, wat zum Dodd-Frank Act gefouert huet."

Rezent: Brasilianesch Kryptoindustrie kritt reglementaresch Kloerheet amgaang vun der globaler Onsécherheet

Am selwechte Wee war et "schockéierend" am Ufank November fir FTX ze gesinn, "ee vun de gréissten a siichtbarsten digitale Verméigenaustausch plötzlech kollapsen", sot Werbach, a bäigefüügt datt elo "et ähnlech Bedenken sinn datt nei Gesetzgebung fir digital néideg ass. Verméigen."

Schreiwen an der New York Times sot de Kevin Roose datt d'Lehman Insolvenz "et kloer gemaach huet fir d'Leit ze leeën wéi vill Schwieregkeeten an der Wall Street war." De Lehman Moment vum Krypto-Secteur kéint signaliséieren datt "datt d'Industrie, déi scho vun engem brutale Joer vu Verloschter rullt, an nach méi haart Zäite kënnt."

Ass Lehman de richtege Verglach?

Bei weiderer Iwwerleeung ass de Lehman awer dee richtege Verglach? Den Zesummebroch vun der grousser Investitiounsbank huet schliisslech d'Weltwirtschaft gerëselt, net nëmmen e klenge Finanzsektor. Et gëtt eng Fro vun der Skala. FTX huet potenziell Investisseuren Milliarde verluer vun Dollar - $ 10 Milliarden bis $ 50 Milliarden, no e puer Schätzungen. Awer, Lehman gouf e Symbol vun der Subprime Hypothéik Schmelz gezeechent vu wirtschaftleche Verloschter an den Trilliounen, laut GAO.

"Den Zesummebroch vum FTX kann Ripples duerch Krypto schécken, awer et bréngt den traditionelle Finanzsystem net erof. An dësem Sënn schéngt et mir méi ähnlech wéi Enron / Theranos / Madoff wéi mam Lehman ", sot d'Hanna Halaburda, Associé Professer am Departement vun Technologie, Operatiounen a Statistiken op der New York University Stern School of Business, zu Cointelegraph.

Wéi och ëmmer, "Spillover" fir d'Realwirtschaft ass vläicht net dat wat mam "Lehman Moment" gemengt ass wéi de Moment benotzt gëtt, huet d'Elvira Sojli, Associé Professer fir Finanzen op der University of New South Wales, dem Cointelegraph gesot:

"Wat Yellen mat 'Lehman Moment' heescht, ass net datt mir e Lehman Spillover vu Wall Street op Main Street gesinn. Si schwätzt op d'Restrukturéierung an d'Addéiert Reguléierung an der Bankeindustrie wéinst dem Zesummebroch vum Lehman.

Op jidde Fall, "Ech denken net datt de FTX Zesummebroch an d'Realwirtschaft wäert spillen," huet de Sojli derbäigesat. "D'Leit hunn hir Haiser net geléint / hypothekéiert fir a Krypto ze investéieren, sou datt den Effekt limitéiert ass."

De Massad huet bäigefüügt, "De Sekretär Yellen sot et wier e Lehman Moment bannen Krypto. Si seet kloer net datt et vergläichbar Schued un de ganze Finanzsystem wäert verursaachen, mee éischter datt et eng iwwerlagert Firma war, där hiren Zesummebroch de Besoin fir eng besser Reguléierung vum ganze Secteur weist.

Och dësen ofgeschwächte Lehman Verglach funktionnéiert awer net. Wat wann de FTX Fall net eng Fro vun onkomplett oder ineffektiv Regulatioun ass, wéi Lehman Brothers, mä einfach ee vun eraus-an-aus Bedruch? Wa jo, kann et méi wéi dem Enron seng 2001 Insolvenz sinn, déi gréisst an der US Geschicht zu där Zäit. Dat ass, d'Cheffen vu FTX an Enron woussten datt se eppes falsch an illegal maachen - awer si hunn et souwisou gemaach.

"Den Enron huet eppes kloer géint d'Regele gemaach - Gesetzer a Regulatioun - an de Lehman Brothers huet d'Saache gemaach no Gesetzer a Reglementer, awer d'Regele beschränken d'Mëssbrauch net", sot Halaburda. Wat FTX ugeet, ass et "e Beispill fir géint d'Regele ze goen déi mir scho hunn, anstatt datt d'Regele schlecht sinn."

Et gëtt Beweiser, zum Beispill, déi suggeréieren datt de Bankman-Fried FTX Clientsdepotkonten benotzt fir säi verbonne Geschäft, Alameda Research, z'ënnerstëtzen - bal wéi wann et seng perséinlech Piggy Bank wier.

"FTX schéngt eng Geschicht vu massive Bedruch a finanzielle Mëssverwaltung ze sinn, wat analog ass mat Enron, Madoff, Theranos, a méi kierzlech, Wirecard an Europa," sot Werbach dem Cointelegraph. "Déi meescht vun deenen waren awer isoléiert Tëschefäll. Theranos huet net gemengt datt aner medizinesch Diagnostikfirme solle kontrolléiert ginn, an et war och net e grousse finanziellen Ausfall iwwer de Gesondheetssektor.

Werbach betruecht Enron als méiglecherweis déi nootste Analogie zu FTX, op d'mannst op der Bedruch Säit, "well et [Enron] ongeféier déiselwecht Zäit geschitt ass wéi eng Serie vun anere Skandaler wéi Worldcom an Adelphia."

D'Sarbanes-Oxley Act vun 2002 gouf an den USA ugeholl fir d'Aarte vu Comptabilitéitsbedruch ze knacken, déi den Enron an e puer vu sengen Zäitgenossen engagéiert hunn. Gitt datt d'FTX's Entféierung dem Mee Zesummebroch vun Terra a spéider Celsius gefollegt huet, stellt et wuel "Froen op. iwwer d'Praktiken vun anere grousse Spiller am Krypto-Secteur ", proposéiert Werbach. Eng legislativ Léisung kéint kommen.

Wat iwwer Theranos? "De Bankman-Fried ass wéi d'Elisabeth Holmes an e puer Hisiichten - eng Wunderkind déi behaapt huet gutt ze maachen an déi schéngt vill Investisseuren täuschen ze hunn. Awer war hien vun Ufank un u Bedruch engagéiert? huet de Massad gefrot, a bäigefüügt:

"D'Relevanz vun den Enron an Theranos Analogien dréit op ob dem FTX seng Implosioun wéinst Bedruch an Täuschung méi war wéi vu grober Noléissegkeet a Mëssverwaltung, a mir wëssen et nach net."

"Ech denken net datt et e bessere Verglach gëtt" wéi de Lehman, mengt de Sojli, "ausser vläicht LTCM," dh Long-Term Capital Management, de schwéier gelongenen Hedgefong, deen 1998 no e puer Joer vun iwwerdriwwenen Gewënn op eemol zesummegebrach ass. Dem LTCM säi Verwaltungsrot abegraff vill Notabele, dorënner Nobelpräisdréier Myron Scholes a Robert Merton. D'Federal Reserve Bank vun New York arrangéiert schlussendlech e $ 3.625 Milliarde Rettungsplang vu Krediteuren, well se gefaart huet fir e Krater vum gréissere Finanzsystem.

Wat de Krypto-Secteur Post-FTX ugeet, "Et gëtt Konsolidéierung a vill Selbstreguléierung wéi och e Push fir extern Reguléierung op dës Mäert", huet de Sojli virausgesot.

Firwat beméien sech mat Geschäftsanalogien?

Firwat zéie mir dës historesch Ähnlechkeeten - si se iwwerhaapt nëtzlech?

"D'Leit hunn ëmmer gär dës Zorte vu Vergläicher ze maachen - et ass e Wee fir en Event ze vereinfachen an eppes wat mat de Leit resonéiert," erkläert de Massad. Op engem Niveau si se just e bësse Spaass. Awer si droen och Risiken. Wa schlecht gezeechent ass, kënnen d'Vergläicher "d'Detailer verstoppen, déi wichteg sinn a punkto nächste Schrëtt."

"Si ginn e falscht Gefill vu Verständnis," huet den Halaburda derbäigesat. "Wat wierklech wichteg ass, ass datt d'Regulateuren e virsiichteg kucken op dëse bestëmmte Fall," dh FTX.

Zum Beispill, den Terra Crash, eng Zort FTX Virgänger, war wahrscheinlech e Feeler vun der Technologie - en ënner-collateraliséierte algorithmesche Stablecoin huet einfach net geschafft. Awer den Ofbau vum FTX kann eppes anescht sinn, manner onschëlleg a méi virgesinn.

"Et gi scho Gesetzer a Reglementer, déi an dësem Fall sollten applizéiert ginn", sou den Halaburda weider. „D'Reglementer mussen einfach klären, wéi eng si sinn. FTX huet d'Depositioune vun de Leit geholl - et mécht Sënn datt se op d'mannst d'Brokerage-Ufuerderunge respektéieren, déi d'Sécherheet vun der Suergerecht garantéiert.

Rezent: Den Impakt vun CBDCs op Stablecoins mam Bitget Gracy Chen

De Massad mengt datt historesch Vergläicher wéi dës d'Leit motivéiere kënnen fir dat besser ze änneren:

"Ech hoffen dat ass wéi de Börsecrash vun 1929 - selbstverständlech net am Sënn fir déi breet Wirtschaft ze beaflossen, mee wat d'Leit erkennen datt d'Noutwennegkeet d'Federal Regulatioun ze stäerken."

Iwwerhaapt sinn staatlech Gelddéngschtgesetzer, "ënner deenen d'Krypto Handelsplaze behaapten reglementéiert ze sinn", op d'mannst an den USA, "sinn ongeféier sou effektiv fir d'Krypto ze reguléieren wéi d'Staatsbloen Himmel Gesetzer waren an der Reguléierung vun der Bourse virum Crash, an de Crash huet zum Passage vun de Féderalen Securities Gesetzer gefouert, "huet de Massad ofgeschloss.