Silvergate Wetten Alles op Crypto, Dunn huet et gekuckt Verdampfung

(Bloomberg) - Silvergate Capital Corp. huet seng lescht Deeg ënner Belagerung verbruecht.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Bombardéiert vu Shortseller, desertéiert vun Depositoren a verschount vu Geschäftspartner, Exekutive vun der Krypto-fokusséierter Bank ware Gesiicht-ze-Gesiicht mat US Reguléierer an hirem La Jolla, Kalifornien Sëtz.

Beamten vun der Federal Deposit Insurance Corp. ware bei de Büroe vun der Firma ukomm, virgesi fir den éischte Affer vum US Bankesystem vun der Krypto-Implosioun ze vermeiden. Ënnert Optiounen, déi se diskutéiert hunn, waren d'Krypto-Investisseuren ze fannen fir d'Liquiditéit ze hëllefen an de wuessende Verloschter vun der Bank. Awer eng verzweifelt Ronn vun Uruff un potenziell Investisseuren ass gescheitert, ouni Firma gewëllt d'Belaaschtung opzehuelen fir mat enger Bank ze associéieren, déi sou déif an der Ëmbroch vun der Industrie verstoppt ass.

Mat Iwwerliewe gesäit ëmmer méi implausibel a kee Keefer a Siicht, Silvergate sot e Mëttwoch datt et seng Dieren zou mécht, en Enn vun engem Joerzéngt laange Krypto-Dram, deen et zu engem zentrale Spiller gemaach huet, während d'Industrie boomt.

D'Entscheedung fir ofzeschléissen an fräiwëlleg ze liquidéieren, beschriwwe vu Leit vertraut mat der Saach, déi op Bedingung vun der Anonymitéit geschwat hunn, huet Méint vun Onrouen bei der Bank ofgeschloss, déi aus senge Verbindunge mam Sam Bankman-Fried sengem FTX kommen. De Krypto-Austausch vum November zu Insolvenz, gefollegt vu Beschëllegunge vu Bedruch, huet e schaarfen Spotlight op Silvergate gesat a gläichzäiteg e reglementaresche Réckschlag op d'Bande vun der Industrie mat Banken entzündegt.

A wéi d'Silvergate ënner der Belaaschtung geknuppt huet, $ 1 Milliard vu Verloschter am véierte Quartal postéiert an dëst Joer méi Kapital bluddeg, war et gezwongen säi Joresrapport ze verzögeren an huet Froen opgeworf ob et am Geschäft kéint bleiwen. Nodeem säi Won esou fest an déi nei Welt vu Krypto ugepaakt huet, huet d'Bank sech un en al-Welt Bankerisiko ausgesat: Wann d'Perspektiven vun der Industrie verschlechtert hunn, hat Silvergate wéineg aner Geschäfter op sech ze hänken.

Geschicht weider

"D'Silvergate Probleemer sinn esou vill wann net méi iwwer traditionell Bankrisiken - Mangel un Diversifikatioun, Reifefehler - wéi et ëm seng Belaaschtung fir Krypto geet", sot d'Sheila Bair, déi de FDIC wärend der Global Finanzkris geleet huet.

E Vertrieder fir Silvergate refuséiert ze kommentéieren.

Crypto Verfollegung

Silvergate gouf 1988 opgemaach fir Prêten un industrielle Clienten ze maachen, déi mat konventionelle Servicer handelen wéi kommerziell a Wunnimmobilien. Awer am Joer 2013 huet et ugefaang sech vun enger typescher Gemeinschaftsbank an eng Catering fir d'Digital-Asset Industrie ze transforméieren. Et huet ugefaang Dépôten vun institutionelle Krypto-Spiller ze akzeptéieren, mat wéineg aner traditionell Finanzinstituter ware gewëllt Geschäfter ze maachen.

Am Joer 2018 huet et eng Krypto-Bezuelungsplattform agefouert, déi Clienten erlaabt Fiat Währung mat der selwechter Geschwindegkeet auszetauschen wéi se digital Verméigen op Systemer ausserhalb vun der Bank gehandelt hunn, wéi FTX.

D'Verréckelung vun der Bank vum traditionelle Banken an en deemolegen Nischberäich reflektéiert eng méi breet Dynamik an der Finanzindustrie. Kleng US Banken, déi kämpfen fir mat méi grousse Rivalen ze konkurréiere, verduebelt a Beräicher déi traditionell Finanzen ofgeschaaft goufen mat Hoffnungen, et géif hinnen eng Kampfchance ginn, awer mat gemëschten Erfolleg.

"All Kéier wann Dir ewech réckelt vun engem groussen Deel vun Ärem Geschäft ass Bezéiungen op béide Säiten vum Bilan, wäert Dir an Ierger kommen", sot den Abbott Cooper, en Aktivist-Investisseur deen sech op de Bankesecteur konzentréiert. "An Dir wäert definitiv an Ierger kommen wann Dir net absolut, intensiv op d'Risiken konzentréiert sidd, déi doduerch erstallt sinn."

Gläichgewiicht

Déi eenzegaarteg Zesummesetzung vum Silvergate Bilan huet och eng Schlësselroll bei sengem Doud gespillt. Silvergate huet keen Zënssaz op d'Depositioune bezuelt, déi se vu Krypto-Clienten akzeptéiert huet, dat heescht datt et e gratis Pool vu Finanzéierung hat, et konnt an Investitioune wéi Staatsschold an ähnlech flësseg Verméigen ploen. Ënnert sengem Portfolio waren hypothek-gestützte Wäertpabeieren a Obligatiounen, déi vu staatlechen a lokale Regierunge verkaaft goufen.

Dëse Setup - och wann net ongewéinlech fir eng Bank - huet sech problematesch bewisen wéi d'Federal Reserve d'Zënssätz erhéicht huet, de Wäert vun engem Stéck vu Silvergate Wäertpabeieren erodéiert. Wann d'Krypto-Industrie gefall ass an d'Clientë gerannt hunn fir Suen zréckzezéien - d'Depositioune vum Kreditgeber net-Zënssätz erof vun $ 12 Milliarde Enn September op just $ 3.9 Milliarde um Enn vum leschte Joer erofgedréckt hunn - huet Silvergate Wäertpabeieren ze verkafen fir dës Réckzuch ze bezuelen. . Awer d'Obligatiounen ware manner wäert wéi d'Firma fir si bezuelt huet, huet se gezwongen se mat engem Verloscht ze verkafen an e Lach vun 1 Milliard Dollar op säi Gewënn Enn d'lescht Joer ze bréngen.

"Si hunn net gesinn datt d'Erhéijung vun Zënsen d'Volatilitéit vun dësen Depositioune radikal beaflossen", sot den Todd Baker, e Senior Matbierger um Richman Center fir Business, Law and Public Policy vun der Columbia University, an engem Interview den 2. Mäerz mat Bloomberg Television. "Si hunn och net verstanen datt de Wäert vun hirem Wäertpabeieren géif falen wann d'Tariffer eropgoen."

Ënnersich

Mëttlerweil hunn d'US Procureuren an der Bedruchsunitéit vum Justizdepartement no Silvergate seng Verhandlunge mat FTX a senger Handelsfirma Alameda Research gesicht.

D'kriminell Enquête ënnersicht Konten Silvergate gehost fir Bankman-Fried Geschäfter. D'Enquête beréiert op eng Schlësselfro: Wat wësse Banken an Intermédiairen, déi mat de Bankman-Fried Firmen schaffen, iwwer dat wat US Beamten e Joer laang Schema genannt hunn fir Investisseuren a Clienten ze bedréien?

D'Bank gouf vun engem Mëssbrauch net virgeworf, an d'Enquête kéint ophalen ouni Uklo ginn.

Geriichtspabeieren, déi am Februar ofgeschloss goufen, behaapten datt de Bankman-Fried an engem Bankbedruchschema engagéiert huet, deen eng Firma gezielt huet, déi an engem Geriichtsdokument als "Bank 1" identifizéiert gouf, wat d'Uklo beschreift als baséiert a Kalifornien. Bank 1 ass Silvergate, eng Persoun déi mat dëser Matière vertraut huet, huet dem Bloomberg gesot.

Eng aner wichteg Fro ass wéi eng Finanzinstitut, déi sou déif an d'Krypto dréckt, keng Handlung vu senge Reguléierer opgefuerdert huet.

"Wou waren d'Regulateuren op Silvergate?" huet den Jerry Comizio gefrot, en Adjunct Gesetzprofesser op der amerikanescher Universitéit an e fréieren US Treasury Department Beamten. "A richtege Sënn hu si Silvergate verpasst."

-Mat Hëllef vum Joe Schneider, Lydia Beyoud, Katanga Johnson an Hannah Miller.

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP