Wéi d'Krypto Industrie op de FTX Zesummebroch reagéiert

Millioune cryptocurrency Händler, déi virdru FTX benotzt hunn, froe sech ob se jeemools hir Fongen kréien nodeems den Austausch zesummegebrach ass an duerno agereecht fir Kapitel 11 Faillite.

Et kéint Joer daueren fir d'digitale Verméigenindustrie ze erholen.

Also ass et alles Doom an Däischtert? Oder gëtt et eng Aart vu positiven Takeaway hannert dem Mess? Fir Äntwerten op dës Froen ze fannen, musse mir eng Comptabilitéit vun zentraliséiert vs dezentraliséiert Risiken huelen.

Als peer-to-peer digitalt Geld ass Bitcoin de Grond firwat de Krypto Maart iwwerhaapt existéiert. Wéi och ëmmer, am Laf vun der Entwécklung ass eng CeFi Schicht uewen op digitale Verméigen gebaut ginn, well nei Verméigen anscheinend aus dënnem Loft erstallt ginn. Wéi esou zweifelhafte Wäerter entstinn, ass et entscheedend d'potenziell Implikatioune vun esou zentraliséierter Infrastruktur ze verstoen, déi uewen op deem wat am Ufank entworf gouf en dezentraliséierte System ze sinn.

Lektioune vun FTX geléiert

Den Zesummebroch vun FTX eleng ewechgeholl $ 219 Milliarden aus dem Ganzen cryptocurrency Maart Cap zënter November 7th bannent zwee Deeg. Dat entsprécht dem Elon Musk säi ganze net wäert vum Oktober 2022. A wann et drëms geet, fir SBF Nettowäert, et schéngt, datt hien ni eigentlech Milliardär war.

An der leschter Areeche vun de FTX Insolvenzmanager, hunn d'Steiererklärungen 2021 fir Firmenentitéiten e Gesamttransfer Nettobetribsverloscht vun $ 3.7 Milliarden. Awer wann Dir Iech erënnert, 2021 war dat bullishste Krypto Joer jee, wéi bewisen duerch d'Hyperbewäertung vun Altcoins, an der Spëtzt vum Bitcoin's ATH Plafong vun $69k.

An der Folleg schéngt dem SBF säi verstäerkten Netz vu leveraged 'Wäert' all Eck vum Kryptoraum infizéiert ze hunn. DCG's Genesis Lending a Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) kënnen nach ëmmer de finalen Domino sinn fir ze falen wéi se kämpfen fir Operatiounen mat Liquiditéitsinvestisseuren ze stäerken, déi Fongen als viraussiichtlech Virsiichtsmoossnam erausgezunn hunn.

Genesis Timeline

8. November: "Keng materiell Nettokreditbelaaschtung"

9. November: Mir verluer $ 7M

10. November: Okay, mir hunn $ 175M gespaart an FTX

16. November: Entschëllegt, keng Réckzuch oder nei Prêten

17. November: Okay, mir brauchen $ 1BN

21. November: Mir ginn ouni d'Suen Faillite

????

- Cred (@CryptoCred) November 21, 2022

Mir hunn ähnlech Zäitlinne mat Celsius a BlockFi gesinn, déi allebéid zentraliséiert Prêtplattforme waren, déi verlockende Rendementer op Benotzerdepositioune ubidden.

Am Tandem mat den FTX Hacker de Präis vun der ETH ofstierzen andeems se gepilgert ETH fir Stablecoins austauschen, hat de Kryptoraum ni sou vill negativen Drock an esou enger kuerzer Period.

Aus dësem Chaos auszoomen, sinn essentiell Lektioune schonn um Horizont:

• "Smart VC Suen" schéngt keng Saach ze sinn. An engem Stierlaf, weder SoftBank, MultiCoin, Sequoia, nach Temasek hunn hir Due Diligence gemaach ier se Milliarden an d'SBF Schemae gegoss hunn.
• De Get-Rich-Quick Mentalitéitswiessel herrscht iwwer Due Diligence. Also huet SBF dës Figurhead Roll vum "bailout Kinnek", vun honnerte gestierzt Afloss Parrainage ze hëllefen digital Verméigen zu engem Mainstream Publikum ze bréngen.

Um Enn huet SBF weider e betrügeresche Ruff fir de ganze Krypto-Raum mainstreamed, dee fir d'nächst Joer verfollegt. Wéi och ëmmer, d'Liicht vun der Transparenz ass um Enn vum Contagiounstunnel.

Wéi kann "Krypto" erëm ganz géint aktuell an zukünfteg schlecht Akteuren gemaach ginn?

Zentraliséierter Exchange (CEX) Transparenz

Ironescherweis ass de primäre Problem mat der CeFi Schicht uewen op der Blockchain gebaut de Mangel u Transparenz. Och wann net dat éischt Beispill, huet de FTX Zesummebroch dëst op kee onséchere Begrëff gewisen.

Niewent der kenger Comptabilitéitsdepartement ass et opgedeckt ginn datt FTX, eemol op ongeféier $ 32 Milliarde geschat, tatsächlech null Bitcoin gehéiert wann et eng Insolvenz ugemellt huet. Amplaz huet de scheinbar betrügereschen Austausch ofgehalen $ 1.4 Wäert vun Bitcoin Verbëndlechkeete. Et ass en Understatement ze soen datt dëst de Maart kräizt.

Déi ganz Situatioun weist kloer de Besoin fir Transparenz tëscht zentraliséierte Krypto-Währungenaustausch.

A Rekordzäit no der FTX Zesummebroch, d'Konzept vun Beweis-vun-Reserven gouf allgemeng als den éischte Schrëtt ugeholl. Binance war ee vun deenen éischten fir hir kal a waarm Portemonnaien ze weisen, geschwënn ugeschloss vu Crypto.com, OKX, Deribit, Bitfinex, Huobi Global, a Kucoin. D'Nansen Analyse ass eragaang fir e vereenegt Beweis-vun-Reserve ze bidden bäi fir CEX.

E Bléck op all Austauschhalter déi mir am Moment ënnerstëtzen:

Binance $64.4B
Bitfinex $ 7.9B
OKX $5.9B
Huobi $3.1B
KuCoin $2.5B
+ anerer

Mir wäerten an Zukunft méi Austausch bäidroen, also haalt se hei op: https://t.co/apbQFLN7HX pic.twitter.com/l5SJXkoCWw

— Nansen 🧭 (@nansen_ai) November 21, 2022

Iwwert Beweis vu Reserven, wäerte mir och wahrscheinlech eng zousätzlech Transparenzschicht gesinn - Beweis vu Solvabilitéit oder Beweis vun der Haftung. No allem, en Austausch konnt nëmmen e Snapshot vu senge Blockchain Portemonnaie-Staaten huelen fir dës Fongen anzwousch duerno duerno ze transferéieren.

De Matgrënner vum Ethereum, Vitalik Buterin, publizéiert eng Solvabilitéitsbeweiskonzept Benotzt Merkle Beem:

"Wann Dir beweist datt d'Depositioune vun de Clienten gläich sinn X ("Beweis vu Verbëndlechkeete"), a beweist d'Besëtzer vun de private Schlëssele vun X Mënzen ("Beweis vu Verméigen"), dann hutt Dir e Beweis vu Solvabilitéit: Dir hutt den Austausch bewisen huet d'Fongen fir all seng Dépôten zréckzebezuelen.

Zitéiert Buterin an enger Twitter Äntwert, Binance CEO gesot säin Austausch schafft schonn un implementéiert déi nächst Ära vun CEX Transparenz. Elo datt d'Vertrauen an CeFi op engem historeschen nidderegen ass, rennen all verbleiwen Spiller fir ze beweisen wien méi vertrauenswierdeg ass.

Aus engem Grond sinn zentraliséiert Austausch ëmmer wahrscheinlech eng bedeitend Roll am Krypto Raum ze spillen. Déi meescht Leit wéi d'Einfachheet an d'Bequemlechkeet vun enger App déi alles fir si mécht - Suergerecht, Spueren an Handel. Am Géigesaz, erfuerdert d'Selbstverständnis duerch DeFi inherent héich Benotzerengagement an e gewëssenen Niveau vun der technescher Kompetenz vum Benotzer wéinst den diversifizéierte Protokoller, dApps a Blockchains.

Dofir, fir DeFi ze wuessen, muss d'CeFi's CEX Transparenz wuessen an e gesonde Bausteng fir d'Zukunft vum Krypto-Ökosystem sinn. Op där Strooss ass DeFi d'Strooss mat senger Widderstandsfäegkeet am Verglach zum CeFi sengem anere Produkt - Prêten.

DeFi feelt déi inherent Schwachstelle am CeFi

Am Krypto Raum ass et ganz populär ginn fir suergfälteg aktuell DeFi Plattformen an Hybrid DeFi-CeFi Plattformen (déi tatsächlech CeFi Plattformen sinn) am Gespréich ze vermëschen. Et gëtt awer e wesentlechen Ënnerscheed tëscht deenen zwee.

Kuckt just op wat uechter 2022 geschitt ass. Vu Celsius a BlockFi bis zum Gemini's Earn Programm, all hunn gescheitert:

• Celsius CEO Den Alex Mashinsky manuell riicht Handel an der Hoffnung fir enorm Ausbezuelen vun de Benotzer (bis zu ~18%) ze bezuelen, wat och e konstante Benotzerdepot-Inflow erfuerdert. Amplaz, no der Insolvenz, verdankt Celsius nach ëmmer de Benotzer 4.7 Milliarden Dollar.
• folgend BlockFi d'Beliichtung ze maachen Dräi Arrows Capital, ee vun de gréisste Krypto-Investitiounsfongen, ass BlockFi an d'Devaluatiounsgruef gefollegt, vu 5 Milliarden Dollar virun engem Joer fir de SBF's Alameda-Bilout am Wäert vun 400 Milliounen Dollar ze kréien. Et ass awer nach ëmmer onkloer ob Block Fi ass d'Insolvenz ze deklaréieren a wann net geséchert Benotzerfongen zréckginn, well d'BlockFi Réckzuch am Schreiwen gestoppt ginn.
• Net ze verwiessele mam Austausch selwer, de Gemini Earn Programm huet Genesis Trading d'Ausbezuele vun de Benotzer geliwwert. De Problem ass datt DCG-Besëtzer Genesis Three Arrows Capital an Alameda Research als Haaptkreditter haten, déi allebéid elo Faillite sinn. Als Resultat vun, Genesis gestoppt Benotzer Réckzuch no Erléisungen iwwerschratt seng Verbëndlechkeete.

Dës Plattformen hunn d'Benotzer mat héije Rendementer verlockt wärend se hir Fongen an aner Ventures profitéieren, wat, et stellt sech eraus, net nohalteg ass. Also obwuel 100% Erléisung zu all Moment net eppes ass wat och Banken verfollegen, bleift et e groussen Ënnerscheed.

Bankdepositioune sinn FDIC-verséchert, während Krypto-Depositioune net sinn. Dëst follegt datt d'CeFi Plattformen nach méi streng Selbstdisziplin hunn wéi d'Banken. Awer wéi ass dat erreechbar wann se vun selbstinteresséierte Parteien amplaz selbstregéiert Code geleet ginn? Also nach eng Kéier komme mir zu engem groussen Ënnerscheed tëscht DeFi an CeFi.

Wäert DeFi als eenzege Prêtmaart an der Stad virhuelen?

Am Verglach mat féierende DeFi Plattformen, déi all nach ëmmer ticken, schéngt et en neien Zyklus ze huelen fir CeFi fir d'Benotzervertrauen erëm ze kréien. Och wann e puer DeFi Plattformen op FTX ausgesat waren, sou wéi Liquid Meta (LIQQF), sinn déi meescht ausserhalb vum allgemenge Downtrend onbeschiedegt, wat de ganze Kryptomaart beaflosst.

Dëst gouf vill bewisen wann den Aave Prêtprotokoll e Stroum an der Aktivitéit hat no dem Gemini Earn seng gestoppt Réckzuch. Fir eng kuerz Period leschte Mëttwoch, Aave Benotzer hätt kënnen verdéngen bis zu 83% Rendement op Gemini's GUSD stablecoin, méiglecherweis wéinst verstäerkter Nofro wéi d'Leit hir GUSD Fongen a Panik zréckgezunn hunn.

Ier Dir anon freet.

GUSD kann net als Niewefuerderungen op Aave benotzt ginn. Also kee Risiko vu schlechte Scholden.

Ech perséinlech mengen et ass null Problem mat mengem aktuellen Wëssen.

Also wann Dir no bei 3 Zifferen Ausbezuele wëllt genéissen ier et arb gëtt, vill Spaass! pic.twitter.com/Z5ay54PYeg

— Marc Zeller 👻 💜 🦇🔊 (@lemiscate) November 16, 2022

Dës Arbitrageméiglechkeeten ginn allgemeng an der Welt vum Forex Handel gesi, och mat ville vertraut Forex Broker an den USA déi vun der National Futures Association (NFA) a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reglementéiert ginn. Awer leider hu mir nach sou kloer Reglementer fir CeFi Plattformen ze gesinn.

An engem méi breede Bild, firwat hunn CeFi Plattformen dëst Joer sou onheemlech gemaach? Einfach gesot, DeFi Protokoller feelen d'Kapazitéit fir Korruptioun well d'Wahlkraaft fir de Protokoll ze beaflossen un d'Gemeinschaftsakteuren verdeelt gëtt.

E puer Plattformen hu souguer entscheet fir d'Benotzer Gouvernance ze ginn fir d'Dezentraliséierung. Zum Beispill gesäit de Liquity Prêtprotokoll Gefor bei Walen déi méi kleng Cap Tokens accumuléieren fir eng monopolistesch Wahlmuecht auszeüben. Dofir ass hiren LQTY Token nëmme fir Utility, net Gouvernance.

Well zentraliséiert Rendement-generéierende Plattformen d'Entzéiungen stoppen, dApps wéi Aave (AAVE) oder Compound (COMP) léinen einfach net sou Probleemer. Entweder d'Benotzer bidden Liquiditéit fir anerer ze léinen, oder se maachen et net. Et gëtt keng Obfuskatioun a selbstreguléierte Smart Kontrakter ze fannen, déi op engem ëffentleche Blockchain siichtbar sinn.

DEXs Huelt den CEX Slack

Wéi CEXs de Beweis vu Reserven a Beweis vun der Solvabilitéit implementéieren, kënnen DEXs dës Funktiounen agebaut hunn. Dofir, an der direkter FTX Aftermath, hunn d'Benotzer net nëmmen d'DeFi Prêtaktivitéit erhéicht, awer och dezentraliséiert Token-Austausch.

DEXs schéngen e puer vum Handelsvolumen ze huelen deen duerch FTX verluer ass, gefouert vun Uniswap.

Iwwerdeems Uniswap (UNI) ausgeglach mat Coinbase am Sënn vun Handelsvolumen, GMX Token, fir en dezentraliséierten Derivataustausch, huet d'Iwwerhand iwwer de leschte Mount gewonnen.

Dëst mécht Sënn wéi FTX US hat eng ganz populär Derivat Offer a Form vu Futures, Optiounen a Swaps. GMX Austausch iwwerhëlt dës Roll andeems se bis zu 30x leveraged Futureshandel ubidden, mat GMX als Utility / Gouvernance Token.

Wien ass dee meescht ausgesaten "DeFi" Spiller?

FTX war de gréisste Single Titulaire vun stSOL, als staked SOL fir de Solana Ökosystem. Ouni souguer d'Beta-Bühn ze verloossen, ass SBF enk an der Solana Blockchain involvéiert zënter et am Joer 2020 gestart gouf, nodeems se iwwer 58 Milliounen SOL kaaft hunn.

Zousätzlech zum SBF's Serum (SRM), dem Solana's Uniswap Äquivalent, Solana schéngt de gréisste Verléierer vum FTX Fiasko ze sinn - wa mir iwwer Projete ausserhalb vun FTX kucken. Eemol als Ethereum Killer ugekënnegt, ass SOL 60% iwwer de Mount erofgaang, an huet seng entstanen DeFi Alternativ erofgeholl.

Wéi se soen, schwéier Lektioune bleiwen fir ëmmer. Blockchains an DeFi Plattformen déi d'Hybrid Approche geholl hunn - VC Ofkierzung Suen - deelen elo CeFi Verbëndlechkeete. Schlussendlech ass et méi fir Dezentraliséierung wéi just automatiséiert Kontrakter ze hunn.

Soss géif et Automated Finance genannt ginn - AuFi - net DeFi. Eent follegt déi ursprénglech DeFi Baseline, während déi aner CeFi Risiko an enger automatiséierter Form iwwerdréit.