Deep Dive - Wéi Crypto Impakt Global Equity Präisser

HodlX Gaascht Post  Gitt Äre Post of

Bitcoin an Ethereum sinn elo ënnert den Top 20 gehandelt Verméigen op der Welt. An hir Maartkappen iwwerschreiden e puer vu senge gréisste Firmen. Hire Wuesstum wärend der Pandemie reflektéiert e wesentleche Steigerung vun der Popularitéit an der Participatioun am Krypto-Ökosystem. Awer mat all der Krypto-Manie, wéi beaflossen dës dezentraliséiert Mäert déi traditionell? De Schlëssel läit an de Korrelatiounen, laut engem neien IWF-Aarbechtspabeier.

• En neit IWF Aarbechtspabeier exploréiert d'Verbindung tëscht Krypto- an Aktiemäert no enger zwanzegfach Erhéijung vun der Maartkapp vun dezentraliséierte Verméigen wärend der Pandemie.
• Si fannen Schwankungen am deegleche Rendement vu Bitcoin an Tether kënnen e sechsten vun der Variatioun an deegleche S&P500 Retouren erklären, erop vun nëmmen engem Prozent Pre-Pandemie.
• Kombinéiert, Volatilitéit an den zwee Krypto Verméigen kann och e Fënneftel vun der deeglecher Präisaktioun op EM Aktiemäert erklären.

Bis op d'mannst déi éischt Halschent vun der Pandemie, hu vill geduecht datt Bitcoin seng Knappheet et géif hëllefen en Inflatioun-Hedging Verméigen ze ginn. Awer d'Meenungen hu geännert wéi d'Inflatioun am Mee 2021 ugefaang huet ze klammen. Bitcoin huet sech als en anert Spill op Risikomäert erausgestallt - et war am meeschte korreléiert mat US a Chinesesch Aktien. Et ass dës Verbindung mat Aktiemäert, déi den IWF Pabeier betruecht well dat ass wou de Krypto-Maart $ 3 Billioun wäert wahrscheinlech de gréissten Afloss hunn. De Pabeier fënnt folgend.

• D'Korrelatioun tëscht Bitcoin Präisvolatilitéit a Volatilitéit am S&P500 ass iwwer véierfalt vu Pre- bis Post-Pandemie eropgaang.
• Bitcoin ass elo verantwortlech fir 17% vun der deeglecher Volatilitéit an den US Aktiepräisser.
• Crypto Verméigen sinn och ëmmer méi mat EM Aktien verbonnen.
• Bitcoin an Tether kënne bal 20% vun de Schwankungen an deegleche MSCI Emerging Market (EM) Präisser erklären. Zum Verglach erkläert de S&P500 30%.

Einfach Korrelatiounen

Zënter dem Ufank vun der Pandemie sinn d'Korrelatiounen tëscht Kryptoen an Aktien an d'Luucht gaangen. D'Intra-Dag Präisvolatilitéit vun zwee grousse Krypto Verméigen - Bitcoin a Ethereum - ass elo ongeféier véier bis aacht Mol méi korreléiert mat der Volatilitéit vun den Haapt US Aktiemaart Indizes (de S&P 500, Nasdaq a Russell 2000) versus 2017-19 (Chart XNUMX). En ähnlecht Muster hält fir d'Korrelatioun mat Aktiemäert an opkomende Maartwirtschaft, erfaasst vum MSCI EM Index.

Intra-Dag Rendementer sinn och méi korreléiert ginn - obwuel d'Erhéijung besonnesch fir Bitcoin ausgeschwat gouf (Diagramm zwee). Wärend d'Korrelatioun tëscht Tether an Aktien och gestäerkt ass, gouf et negativ wärend der Pandemie - implizéiert datt d'Leit et als Risikodiversifikatiounsaktivitéit an där Period benotzt hunn.

D'Erhéijung vun de Korrelatiounen tëscht Krypto Verméigen an Aktien ass vill méi grouss wéi fir aner Schlësselaktivitéitsklassen, sou wéi den 10-Joer US Treasury ETF, Gold a gewielte Währungen (den Euro, Renminbi an US Dollar).

Wéi och ëmmer, d'Korrelatioun tëscht Bitcoin Rendement an High Yield Obligatiounen (HY CDX) an Investitiounsgrad Obligatiounen (IG CDX) ass besonnesch verstäerkt. - wéi tendéiert de Fall fir geféierlech Verméigenklassen. Mëttlerweil hält de Géigendeel fir Tether, erëm implizéiert Risikodiversifikatioun (Diagramm dräi).

Méi komplex Korrelatiounen

Fir d'Krypto-Verbindung mat Verméigenmäert formell ze moossen, lafen d'Auteuren e VAR-Modell fir bi-directional Korrelatiounen z'erreechen. Si nennen dës Korrelatiounen "Spillovers". Nach eng Kéier analyséieren se alldeeglech Rendementer a Volatilitéit fir d'Ausmooss vun der Portfolioverbindung an Diversifikatiounsstrategien iwwer Verméigensklassen iwwer Zäit ze moossen.

Wéi déi einfach Korrelatiounen sinn d'Spillovers och wärend der Pandemie eropgaang - dat ass, vu Krypto bis Aktienpräisser a vice versa. Zum Beispill, d'Volatilitéit an de Bitcoin Präisser erkläert elo 17% vun der Volatilitéit am S&P500 (Diagramm véier). Awer d'Volatilitéit an de S&P500 Präisser erkläert elo och 15% vun der Volatilitéit an de Bitcoin Präisser. Dëst weist eng verstäerkt bi-direktional Korrelatioun - sou, fräi spillovers.

Och d'Verbindung tëscht Bitcoin an Tether ass zënter dem Ufank vun der Pandemie eropgaang. Volatilitéit an Bitcoin Präisser erkläert iwwer e Véierel vun der Tether Präisvolatilitéit. An déi aner Richtung huet Tether nëmmen e limitéierten Impakt op d'Volatilitéit vu Bitcoin (12%). Et kann och nëmme sechs Prozent vun der Volatilitéit am S&P500 erklären.

Retour Spillovers sinn och wärend der Pandemie eropgaang. D'Mustere si breed ähnlech wéi d'Volatilitéitsspillover awer méi kleng. Dat opfällegst Resultat ass datt deeglech Rendementer a Bitcoin an Tether kombinéiert e sechsten vun der Variatioun an deegleche S&P500 Rendementer erklären. Si erklären och 15% vun der Variatioun an Russell 2000 zréckkomm. Dëst ass bemierkenswäert well hir Bäiträg bal net existéieren virun der Pandemie, an et weist just wéi vill Krypto Verméigen d'Aktiemäert beaflossen.

Déi wuessend Verbindung tëscht Kryptoen an Aktien erstreckt sech iwwer d'USA. Bitcoin erkläert 14% vun der Volatilitéit am MSCI EM Index während 2020-21 an aacht Prozent vu senge Rendementvariatioune. Dës sinn erop 12pp a 7.5pp vu Pre-Pandemie, respektiv. Kombinéiert mat Tether, erklären déi zwee Krypto Verméigen bal 20% vun der deeglecher Präisaktioun am MSCI EM Index (Chart sechs). Vergläichend erkläert de S&P500 30% vun der deeglecher MSCI EM Präisvolatilitéit.

Fir ofzeschléissen, ënnersicht d'Auteuren dës Spillovers an Perioden vum Maartstress. Allgemeng sinn d'Spillovers méi grouss wann d'Maartvolatilitéit héich ass. Zum Beispill huet de Maart Zesummebroch vum Mäerz 2020 zu engem ausgeprägte a relativ verlängerten Opstieg vu bi-direktionalen Volatilitéitsspillover tëscht Krypto- an Aktiemäert gefouert.

kuerze Resumé

D'makroekonomesch Implikatioune vun der Pandemie ware enorm. Si hunn Joerzéngt laang Trends op Aarbechtsmäert, Wueren a Servicer, Konsumgewunnechten, Inflatioun a méi geännert.

Wéi dëse Pabeier weist, schéngt d'Pandemie och d'Integratioun vun dezentraliséierte Mäert an zentraliséierter ze beschleunegen. Als esou kënnen Investisseuren, Reguléierer a Politiker net méi d'Wichtegkeet vu Krypto an der globaler Makrolandschaft trivialiséieren. Eventer am Krypto sinn elo och Eventer an Aktiemäert a vice versa - d'Vitesse bei där dëst geännert huet ass erstaunlech.

Verzichterklärung

De Kommentar am uewe genannten Artikel stellt keng Offer oder eng Ufro oder eng Empfehlung aus fir eng Investitioun ëmzesetzen oder ze liquidéieren oder eng aner Transaktioun auszeféieren. Et sollt net als Basis fir all Investitiounsentscheedung oder aner Entscheedung benotzt ginn. All Investitiounsentscheedung soll op entspriechend professionnelle Berodung baséiert op Är Besoinen.

De Sam van de Schootbrugge ass e Makrofuerschungsanalytiker bei Macro Hive, dee momentan seng PhD an internationale Finanzen ofgeschloss huet. Hien huet e Masterstudium an der Wirtschaftsfuerschung vun der University of Cambridge an huet fir iwwer dräi Joer a Fuerschungsrollen am ëffentlechen a private Secteur geschafft.

Préift déi lescht Iwwerschrëften op HodlX

Follegt eis op Twitter Facebook Telegramm

Kuckt déi lescht Industrie Annoncen  

Disclaimer: Meenungen ausgedréckt am The Daily Hodl sinn net Investitiounsberodung. D'Investisseure sollten hir Due Diligence maachen ier se héich riskéiert Investitiounen an Bitcoin, cryptocurrency oder digital Verméige maachen. Gitt u Berodung datt Är Transferen an Trades op Ären eegene Risiko sinn, an all Verloscht déi Dir leet, ass Är Verantwortung. Den Daily Hodl empfeelt net de Kaf oder de Verkaf vu Krypto-Währungen oder digital Verméigen, an och ass den Daily Hodl keen Investitiounsberoder. W.e.g. notéiert datt den Daily Hodl am Partnermarketing matmaacht.

Ausgezeechent Bild: Shutterstock / solarseven / Andy Chipus