Crypto Startups, passt op de 'dréchene Pudderfall'

Grouss Krypto- a Web3 Startups wäerten an dësem Bärenmaart gutt sinn, wann Dir bedenkt datt et sou vill dréchent Pudder ass, richteg?  

One-liners iwwer "dréchen Pudder" positionéiert niewteneen Emojis vu Rakéite Schëffer an Dollar Schëlder kéint maachen fir Spaass Tweets - awer Veteran Venture Kapitalisten warnen d'Krypto Grënner net fir "den dréchene Pudderfallfall" ze falen.

Dréche Pudder ass e Schlaangbegrëff dee benotzt gëtt fir op Cash ze referenzéieren at hand. Am Venture Kapital bezitt sech op de kollektiv Betrag vum Kapital datt Venture Firmen kënnen iwwer e bestëmmte Zäitplang ofsetzen.  

operstoen 99.3 Milliarden Dollar fir Krypto Fongen, laut Daten vun The Block Research. Am Ganzen hunn d'Investisseuren $ 162.2 Milliarde a Krypto-Fongen gesammelt. E puer vun de bedeitendste Fongen vun der Industrie sinn an de leschten zwee Joer gestart, dorënner Haun Ventures ' $ 1.5 Milliarde erhéijen - opgedeelt iwwer zwee Fongen - an a16z vun $ 4.5 Milliarde Krypto Fonds. 

Der Block Fuerschung Aschätzunge datt $ 32 Milliarde u Krypto-Projeten am Joer 2022 zougewisen goufen. Déi ënnescht Linn? Et géif schéngen ze sinn Milliarden Dollar ofgehalen vun Kryptofongen nach agesat ginn.  

Dréche Pudder ass awer eng düster Moossnam, well net all Venture Deal ëffentlech ugekënnegt gëtt. Trotzdem huet den Edvinas Rupkus, en Analyst bei The Block Research, gesot datt zéng Milliarden, déi am dréchene Pudder bleiwen, eng sécher Schätzung ass.  

Wéi och ëmmer, Veteran Venture Investisseuren warnen datt Grënner dës Milliarden Dollar solle gesinn als nëmmen eng Richtungsmoossnam vum Investisseur Appetit fir d'Industrie anstatt en absoluten. "Déi aktuell Trockenpulver Schätzung ass e super Startpunkt fir Upstream Finanzéierung oder Krypto Startups ze verstoen, awer muss ugepasst ginn", sot de Paul Hsu, Grënner a CEO vun der Venturefirma Decasonic. 

Eng Iwwerfloss vu trockenem Pulver

Zuelen vun Investitiounsfirmen uechter d'Krypto-Industrie ënnerstëtzen d'Iddi datt dréchent Pudder vill ass. Top-Tier Venture Firma Sequoia huet nëmmen agesat 10% vu sengem $ 600 Milliounen Krypto Fonds, déi am Ufank 2022 gestart gouf, sot e Sequoia Spriecher. A16z Partner Chris Dixon gesot De Block am Dezember datt d'Firma manner wéi 50% vu sengem $ 4.5 Milliarde Krypto Fong ofgesat huet. 

"Mir sinn nach ëmmer, sécherlech, d'Majoritéit vu trockenem Pudder, a mir denken weider a Joeren, net Méint," sot de Sam Rosenblum vum Haun Ventures iwwer déi $ 1.5 Milliarde u Kapital, déi am Ufank vum Joer 2022 gesammelt goufen. "Ech denken, datt d'Schlëssel Saach am Sënn vun deenen zwee Fongen ass datt mir se bis elo ofsetzen, net am Schloss, awer ganz ähnlech Tempo iwwer déi zwee," huet hien derbäigesat.  

Och d'Krypto gebierteg Asset Management Firma BlockTower huet iwwerwaacht engem $ 150 Millioune Fong fir just iwwer engem Joer. Et ass bis elo manner wéi 20% ofgebaut, sot den Thomas Klocanas, Generalpartner a Chef vun der Venture bei BlockTower. 

Betrag gesammelt fir Krypto Fongen aus The Block Research

Dëst ass net nëmmen en Trend fir Top-Tier Venture Firmen. E bekannte Corporate Venture Fonds huet dem Block gesot datt et manner wéi 50% vu sengem Multi-Milliounen Dollar Fonds ofgesat huet, um Enn vum 2021 lancéiert, a sicht en zweete Fong ze sammelen. Iwwerdeems Dao5, eng Venture Firma, déi zielt fir eng Investitioun DAO ze konvertéieren schlussendlech, huet nëmmen tëscht 20% ze 25% vu sengem $ 125 Millioune Fonds ofgesat, am Fréijoer lancéiert 2022. Et plangt voll agesat bannent dräi Joer.  

"Mir sëtzen de Moment op 28% ofgebaut, oder 72% 'dréchent Pudder', oder $ 35 Milliounen vun eisem $ 48 Milliounen Seed Venture an Digital Assets Fund," sot den Decasonic's Hsu. "Eisen Ofbauplang huet 24 bis 36 Méint bleiwen (Januar 2025 bis Januar 2026) fir eisen 10-Joer Fonds." 

Also, ass dës Iwwerfloss vu trockenem Pudder eng Ursaach fir ze feieren?

Net sou séier. 

Ze waarm, ze kal oder just richteg

Dréche Pudder kann täuschend sinn, sot de Michal Benedykcinski, Senior Vice President vun der Fuerschung bei Arca. Kapital gëtt an Tranchen opgeruff, sou datt et net prett ass vum Dag een ofzesetzen, huet hien derbäigesat. 

A verschiddene Fäll kënnen VCs, besonnesch déi, déi flësseg Token Fongen lafen, souguer entscheeden hiren dréchene Pulver op LPs zréckzekommen an erauszekommen, wat d'Gesamtreserven reduzéiert, sot den Decasonic's Hsu. 

"De Problem ass datt et keng statesch Moossnam ass," sot den Tom Loverro, Generalpartner bei der Venturefirma IVP. "D'Leit soen, 'Hey, et wäert net sou schlecht ginn, well et all dat dréchent Pudder ass', an zitéieren eng Zuel an de Milliarden Dollar. Hei ass de Problem: datt dréchent Pudder e gewëssen Tempo iwwerhëlt an datt et kann ersat ginn. 

Just wéi mat Goldilocks an den dräi Bieren, kann d'Deployment Pacing entweder ze waarm, ze kal oder just richteg sinn. 

"Wann den dréchene Pulver net ofgesat gëtt, kann et e Warnungszeechen sinn datt e VC net optimistesch ass iwwer Bewäertungen oder Industrieperspektiven," sot Joe Marenda, Cambridge Associates 'global Chef vun digital Verméigen Investitiounen. "Op der anerer Säit, wann den dréchene Pulver séier schrumpft, beweist et datt Bewäertungen an Industrieperspektiven attraktiv sinn."  

Ugeholl datt eng Venture Capital Firma limitéiert Partner e méi luesen Ofbauplang versprach huet an duerch säi Kapital am Stiermaart räissen. An deem Fall kéint et elo an enger Prise sinn an der Ära vun héijen Zënsen a reglementaresche Kontrollen erëm ze erhéijen. 

"Wann de Fonds zréckgeet fir hiren nächste Fonds z'erhéijen, kënnen d'LPs soen, 'Hey, Krypto war cool wann et eropgeet, awer mir wëllen keng Krypto Belaaschtung méi", sot de Loverro. "Besonnesch Familljebüroen, déi, mengen ech, vill Krypto fréizäiteg Fongen finanzéiert hunn, tendéieren am schnellsten zréck fir Assetklassen wann se erofgoen." 

Déi méi bedeitend Fongen kënne méi kleng spéider Fongen sammelen, sot de Loverro. Polychain, dee virdru säin drëtte Fonds op $ 750 Milliounen am fréien 2022 zougemaach huet, gëtt gemellt ze erhéigen engem $ 400 Milliounen Fong. 

"D'Katie Haun, ech si sécher, wäert gutt sinn - si wäert en anere Fong sammelen, awer si wäert d'Kapital sécher net séier ofsetzen," sot Loverro. "Den dréchene Pudder schrumpft wann d'Leit et méi lues astellen, an da gëtt et net ersat. Et schmëlzt oder subliméiert ewech, an dann sinn déi nächst Fongen méi kleng. 

Crypto's dréchene Pulverfall

Dës Themen betruechten net emol d'Intricacies vum Krypto Venturemaart, deen nei Paradigmen enthält - wéi Tokeninvestitiounen an déi séier Evolutioun vu Pabeiermillionären an Engelinvestisseuren. 

"Do ass wat mir d'Dréchent Pudder Fallacy nennen," sot Samantha Lewis, e Partner bei der Venturefirma Mercury. E puer limitéiert Partner wäerten hire Pabeier Räichtum am Stiermaart benotzt hunn fir Fongen ze engagéieren. Elo mat Bellwether Tokens kämpfen - sou wéi Äther erof 67% vu sengem November 2021 Héichpunkt - vill vun dëse Spiller hunn net déi selwecht boer eng engagéieren, Lewis gesot. 

"Am rezente Stiermaart haten e puer Investisseuren Aen ze grouss fir de Bauch an iwwerengagéiert. Dann, mat der Korrektur an Eegekapital- a Fixe-Akommesmäert, sinn op eemol déi Engagementer iwwerdriwwe ginn, wat zu LP-Verdauung féiert, "sot Marenda. "An anere Fäll kënnen Investisseuren, déi vill Suen a Krypto gemaach hunn, vläicht net genuch vum Dësch geholl hunn, an déi bedeitend Korrektur vun de Krypto-Präisser huet hir Fähigkeit gestoppt fir Kapitalappellen z'erreechen", huet hien derbäigesat. 

Och wann net all Doom an Däischtert, erwaart d'Marenda datt dëst e liewege Sekundärmaart fir limitéiert Partnerinsatser wäert kreéieren. Mëttlerweil, denkt Benedykcinski den Impakt vun Default an Haaptstad Uriff kéint iwwerbléist ginn. Héich Nettowäert Individuen a Familljebüroen sinn déi wahrscheinlechst Grupp fir hir Allokatiounen ze limitéieren, mat méi klengen éischte Kéier Manager déi am meeschte wahrscheinlech ausgesat sinn, huet hien derbäigesat. 

Et gëtt och e méi breet Netz vun Investisseuren a Krypto - wéi Investitiouns-DAOs, Handelsfirmen a Startpads - déi d'aktuell Schätzunge vum dréchene Pulver opmaachen, sot Hsu. VCs déi Token Holdings recycléieren kéinten och d'Trocknpulverlager erhéijen, huet hien derbäigesat. 

Awer wann datselwecht frësch Kapital benotzt gëtt fir Positiounen a Firmen ze verteidegen, déi um Bärmaart kämpfen, da kéint et grad esou séier erofgoen, sot de Loverro. 

 "Ech mengen, et gi just vill Leit, déi d'Realitéit net wëllen akzeptéieren, an dofir sichen se no engem Grond datt d'Saachen an der Rei sinn an zréckgoen wéi se waren," sot de Loverro. 

"Et war vill dréchent Pudder no der Dot Com Bubble," huet hien derbäigesat. "Et war eng Tonn. All dës VC Firmen hu vill Sue gesammelt an et war nach ëmmer schrecklech. All dës VC Firmen sinn aus dem Geschäft gaangen well se ni en anere Fong gesammelt hunn.