'Crypto këmmert sech net ëm Fundamentals.' Ass dat nohalteg?

Déi meescht Krypto-Währungen stierwen. 

Et ass bekannt ënner deenen, déi méi wéi ee Zyklus gesinn hunn. Honnerte, wann net Dausende, vun Tokens klammen, nieft Bitcoin an Ether, awer selten - oder, dacks ni - all Zäit Héichten zréck.

Just 26 vun den Top 200 digitalen Verméigen no Maartkapitaliséierung sinn op nei Héichte gesat nom Peak vum leschte Bullmaart am Januar 2018.

D'Halschent waren Layer-1 Tokens, wéi Litecoin, Ether a Cardano. Fënnef ware Gouvernance Tokens, déi d'Wahlrechter ubidden, déi dezentraliséiert Finanzprotokoller ubidden, wéi Gnosis an District0x.

Et ass kee roseg Bild. Awer d'Perspektive verschlechtert sech weider beim Bezeechnung wéi vill eng Krypto-Währung a Bitcoin-Begrëffer wäert ass, amplaz vum üblechen Dollar. 

Wiesselt op Bitcoin Präisser, a nëmme sechs vun dëse Krypto-Währungen hunn hire fréiere Peak iwwer déiselwecht Zäit iwwerschratt: dogecoin, binance Coin, chainlink, decentraland, vechain an enjin Coin.

Eng kleng Auswiel u Gewënner, representéiert just 3% vun den Top 200 digital Verméigen. Et gëtt och kee kloeren Trend, deen se verbënnt. 

Dogecoin ass wuertwiertlech eng "zu-de-Mound" Selbstparodie, während Layer-1 Token Vechain ugedriwwe gëtt vum "Blockchain fir Versuergungsketten" Meme. 

Binance Mënz bitt e puer Openthaltskraaft, déi duerch verlockende Verbrennungsmechanismen gebéit gëtt. Chainlink huet, wahrscheinlech, méi Utility wéi déi meescht, ënnerstëtzt e streckend Ökosystem vun Datenfeeds a Präis orakelen, déi verschidde Blockchainen a Smart Kontrakter verbannen fir Transaktiounen auszeféieren ouni Drëtt Partei Valideuren.

Decentraland an Enjin Mënz Erfolleg, Industrie Participanten soen, kann deelweis vun der metaverse Brouhaha an blockchain-ugedriwwen Spillerinne Dapps (dezentraliséiert Uwendungen) erklärt ginn geschwënn an Popularitéit wuessen. 

Esou spurious Verbindungen suggeréieren déi meescht digital Verméigen zwangsleefeg crescendo an engem Stiermarché, awer gi séier kaput wann den Hype verschwënnt - bestëmmt fir ni hir glänzend Herrlechkeet erëmzekréien fir Top-Buying Bagholders ganz ze maachen.

Also, wéi präiswäert een digital Verméigen gerecht? Wat ass Krypto wäert, wierklech? 

Bedenkt datt déi Top 200 Mënzen aus dem fréiere Stiermaart méi wéi 90% erofgaang sinn, an Dollar Begrëffer, vun allen Zäiten Héichten, wéi a firwat entscheede Mäert wéi niddereg se goen?

Cashflows si bearish fir digital Verméigen

Token Terminal ass eng Plattform déi Weeër pitcht fir alles erauszefannen. Et bitt eng Rei vu Metriken déi als Zil hunn verschidde Protokoller ze vergläichen, déi traditionell Firmebewäertungsmethoden a Präis-zu-Akommes-Verhältnisser an Gesamtakommes widderhuelen.

"Kuckt no hannen, besonnesch am Verglach vum 2018 Stiermaart mat deem wat mir am Joer 2021 gesinn hunn, ass et ganz schwéier wierklech eng Zort vun Dissertatioun ze bauen firwat verschidden Tokens Erfolleg hunn", sot den Oskari Tempakka, Token Terminal säi Wuesstum Lead, Blockworks.

D'Plattform gauges Protokoller déi Cashflow generéieren nieft Blockchain Startups déi ganz on-chain funktionnéieren. Et war net méiglech Protokoller op Basis vun dëse Faktoren wärend dem leschte Stiermaart ze bewäerten, sot Tempakka, well et war nëmmen hallef duerch 2020 - während DeFi Summer - wann déi éischt Uwendungen op Ethereum gebaut hunn tatsächlech ugefaang positiv Cashflowen zum Protokoll ze generéieren. 

D'Conclusioun: Analyséieren déi héchst fléien Krypto-Währungen aus der leschter Stier, egal ob Dollar Bewäertung oder Bitcoin, op fundamental Basis ass wesentlech onméiglech.

Trotzdem, d'Halschent vun den Top 200 digital Verméigen, déi frësch All-Zäit Héichten am leschte Zyklus opgeholl hunn, waren Layer-1 Verméigen.

Layer-1s, de Pilier vun den digitale Verméigen, hunn dës Kéier iwwerschratt op der Récksäit vun enger gesonder Nummerkennung an den Efforte vu Legiounen vun Entwéckler, souwéi Maarthändler an déifpockéiert Händler, déi Verméigen mat méi Liquiditéit favoriséieren. 

Et muss eng erheblech Maartkapitaliséierung fir e $ 1 Milliarde-plus Hedgefong sinn fir e Verméigen ze handelen - oder soss réckelen d'Präisnadel sou vill beim Bauen vun engem laangen oder kuerze Been datt Profitter verouderd ginn. 

"Ech géif soen datt d'Thes hannert Layer-1s ass datt Dir am Wesentlechen eng onendlech skalierbar Siidlungsschicht baut fir all aner Uwendungen déi uewen gebaut ginn," sot Tempakka. "Et ass méi einfach eng méi bullish Dissertatioun ouni Bewäertungskapp ze bauen wéi et fir eng reng Applikatioun ass - dat ass wéi mir elo op Layer-1s kucken, op d'mannst déi, déi tatsächlech fäeg sinn Cashflow ze generéieren an dee Wäert z'erreechen. ".

Cashflows sinn tatsächlech bearish wéi se bezéien sech op de Versuch e Präisstag op Krypto Assets ze setzen. Si sinn net bearish an a vu sech selwer als Metrik, awer d'Industrie Participanten argumentéieren datt d'Krypto séier Wuesstumsstrooss en anere Kader erfuerdert. 

D'Uwendung vun der Konventioun fundamental Stock-Pick-Techniken géif ni mat Venture Capital-gestützte Startups funktionnéieren, se soen - also firwat soll et funktionnéieren wann et ëm digital Verméigen kënnt?

Wann et méiglech ass e Krypto-Asset op Basis vu konventionelle Fundamenter ze schätzen, da sollt e relativ Äppel-zu-Äppel Verglach mat enger realer Weltfirma och méiglech sinn. 

"Crypto këmmert sech net ëm Fundamenter, traditionell Sënn vu Cashflows," sot den Hassan Bassiri, Vizepresident vu Portfoliomanagement beim Digital Asset Manager Arca, Blockworks. "D'Natur vu Krypto ass datt et sech ëm Wuesstumspotenzial këmmert."

Bassiri bäigefüügt: "Sot eppes wéi Aave oder Yearn handelt mat engem Präis-zu-Verkafsverhältnis vun 1,000, awer seng Fintech Konkurrent Neobank handelt bei 200 - ass d'Krypto Währung e 5x Multiple op deem wäert?"

Auszahlung vu Cashflows fir digital Verméigen ze bewäerten - grad wéi en Amazon oder en Tesla Aktie - implizéiert datt se net fir ëmmer kënnen eropgoen, eng Notioun ähnlech wéi Kryptonit fir Krypto-Die-Hards. 

Tatsächlech bidden Cashflows eng Method fir digital Verméigen ze bewäerten, wat automatesch heescht datt se net fir ëmmer eropgoe kënnen, eng Notioun ähnlech wéi Kryptonit fir Krypto-Währung Investisseuren. 

D'Resultat: e liichtflüchtege, topsy-turvy Maart deen de soziale Gefill a Glamour iwwer Econ 101 prioritéiert.

Mäert gedriwwe vu Fundamentaler sinn um Horizont

Wann Dir no der Vergaangenheet kuckt net beliicht wéi Händler digital Verméigen bewäerten, wien seet wéi eng Projeten aus engem Mier vu villen Hoffnungen e realistesche Schoss fir de Bärenmaart ze iwwerliewen?

Eng Ursaach fir Optimismus, laut Bassiri: Méi a méi Protokoller schaffe fir d'Real-Welt Benotzungsfäll un d'On-Chain Rendement ze verbannen. Fall am Punkt: Dem MakerDAO seng rezent Beweegung fir en $ 100 Millioune Prêt denominated am Token DAI op 151 Joer al Huntingdon Valley Bank ze schwammen, mam Potenzial fir de Kredittrevolver op eng iwwerraschend $ 1 Milliarde iwwer 12 Méint ze erhéijen. 

Den Tempakka vum Token Terminal kämpft fir d'Perspektiven vun enger Zukunft an där d'Majoritéit vun den Top Tokens duerch moossbare Fundamenter gedriwwe ginn - a si mussen nohalteg Cashflows generéieren fir dëse Modell z'entwéckelen. 

"Wann Dir en traditionelle Private Equity Investisseur sidd, kënnt Dir op eng Bühn kommen, wou Dir d'Recettendaten vum Krypto-Protokoll kucke kënnt an tatsächlech eng staark Investitiounsthes ronderëm bauen", sot Tempakka.