Kongress muss op Krypto handelen, awer de Senat ass wäit hannendrun

Am Februar 8^th, der House Financial Services Comité héieren hunn fir ze diskutéieren ob d'Definitioun vun "akkreditéierten Investisseur" ongerecht den Zougang zu Investitioune fir déi Net-räich limitéiert. Objektiv war d'Hörung voller substantiell Debatt tëscht Affekoten a Géigner vun der aktueller Definitioun. (Mäi Kolleg Jennifer Schlupp Zeien datt d'Definitioun den Zougang ongerecht limitéiert.)

Leider ass d'Debatt am Haus am Géigesaz zu deem wat eng Woch méi spéit am Senat geschitt ass, wéi d'Bankekommissioun eng héieren Titel Crypto Crash: Firwat Finanzsystem Sécherheetsmoossname fir Digital Verméigen gebraucht ginn. Fir de gréissten Deel war d'Héieren Politik wéi gewinnt, a bal jiddereen huet hiert Bescht gemaach fir d'FTX-Kalamitéit mat der Bedierfnes fir nei Regulatioun ze verbannen.

Ee vun de gréisste Problemer mat dësem Thema ass, datt Bedruch schonn illegal ass. Och wann et richteg ass datt d'USA hir Reguléierungsakt zesumme musse kréien, ass et net well se Bedruch net verbueden hunn. Dir wäert et ni vun der Héieren wëssen, awer Bedruch ass souguer illegal fir jiddereen deen mat Krypto handelt.

Et ass einfach net wouer datt zum Beispill zentraliséiert Krypto-Austausch gréng Luucht hunn fir Bedruch ze maachen oder un illegal Finanzen ze engagéieren. Si hunn net e Pass vun all Anti-Geldwäsch Reegelen déi - haaptsächlech dank den USA - duerchdréngend an der entwéckelt Welt sinn.

Wat genee esou enttäuschend ass, ass déi eenzeg Persoun, déi no bei der Diskussioun vun enger aktueller Regulatiounspropositioun war Joha Yadav, en Zeien, dee fir eng Selbstreguléierungsorganisatioun (SRO) an der Krypto argumentéiert huet. Gitt souwuel de President Sherrod Brown (D-OH) wéi och de Ranking Member Tim Scott (R-SC) Kreditt fir d'Thema z'erklären, awer dës Diskussioun huet d'Héieren net genee dominéiert, a Bedruch ass ëmmer nach illegal ouni SRO.

Fir de gréissten Deel huet d'Hörung wéineg méi gemaach wéi d'Federal Reguléierer ze demonstréieren, besonnesch d'Securities and Exchange Commission (SEC), hu keng Aart vu reglementaresche Kloerheet, oder souguer nëtzlech Leedung, an de leschte fofzéng Joer geliwwert. Awer dat ass kaum Neiegkeet.

An et ass enttäuschend, well et méi wéi genuch substantiell Propositioune gëtt, an deen den Hearing sech hätt kënne verdéiwen.

Zum Beispill, meng Cato Kollegen an ech hunn entwéckelt detailléiert legislative Propositioune fir Reguléierung stablecoins an fir ze bewerben bestehend Wäertpabeieren Gesetzer ze cryptocurrency. Anerer hu proposéiert ähnlech Iddien. Am Joer 2020 huet de SEC Kommissär Hester Peirce a sënnvoll sécher Harbor Propositioun déi op d'mannst gehollef hätt e bësse Gläichgewiicht tëscht Krypto Innovatioun a Regulatioun ze bidden. (House Financial Services President Patrick McHenry (R-NC) agefouert ginn baséiert op dem Peirce seng Iddi.)

Dee Gläichgewiicht war deemools vill gebraucht, an d'Situatioun ass elo méi schlëmm.

De Komitee soll de SEC President Gary Gensler grillen iwwer wéi eng Problemer hien mat dësen Approchen huet an, méi wichteg, wéi eng Approche besser wieren an deene Fäll wou Gesetzgebung néideg ass. Crypto ass zënter méi wéi engem Joerzéngt ronderëm an et ass stänneg gewuess, also ass et keng Excuse méi fir Inaktioun. (Ranking Member Scott war richteg de Chair Gensler aus dësem Grond auszeschléissen.)

An ech sollt dem Duke's Kreditt ginn Lee Reiner fir a sengem schrëftlechen Zeegnes e puer konkret Iddien iwwer reglementéieren stablecoins. E puer Diskussiounen iwwer Stablecoins hunn et an d'Hörung gemaach, awer si sinn nëmmen eng Zort Krypto. Egal, et gëtt kee gudde Grond fir eis am Joer 2023 ze fannen ouni reglementaresch Kloerheet iwwer Stablecoins.

Déi beléifste Aart vu Stablecoin ass een ënnerstëtzt vu Cash a Schatzkammer. Dës schmuel stablecoins sinn e kee Brainer. Op d'mannst, der SEC an de Féderalen Banken reegler kéint gréng Luucht ginn fir dës Aarte vu Stablecoins - si sinn wesentlech tokeniséierte Versioune vun de ganz sécherste Wäertpabeieren a Verméigen déi existéieren. Si sinn no Koseng fir Geldmarkt géigesäitege Fongen, awer si hu wierklech keng Investitiounskomponent.

Aner wéi de SEC war den Haaptstoussblock d'Bankeregulatoren an den US Treasury. D'Biden Administratioun huet e Bericht verëffentlecht deen déi meescht vun den Entscheedungen un de Kongress gepennt huet an, schlëmmer, e puer vun de meescht verdréinte Logik benotzt huet.

De Bericht argumentéiert stablecoins waren sou geféierlech, datt nëmmen federally Assuréen Banken erlaabt hinnen ze erausginn, an datt limitéieren hir Ausgabe zu Banken géif der exzessiv Konzentratioun vun wirtschaftlech Muecht verhënneren.

Kuerz nodeems se de Bericht verëffentlecht hunn, huet de Schatzkammer den Ënnersekretär fir Domestic Finance, Nellie Liang, geschéckt fir am Haus ze bestätegen. Liang gaangen averstanen datt Stablecoin Emittenten déi Tokens mat ultra-niddereg Risiko Securities (wéi kuerzfristeg Treasuries) a Cash zréckginn net musse staark reglementéiert ginn, wéi wa se kommerziell Banke sinn.

Dat war eng fett Sequenz, och no Washington Standards.

Ausser all dësen Detailer verléieren ze vill ëffentlech Beamten déi aktuell Probleemer aus den Ae a wat se verursaacht huet, eng grouss Hürd erstellt fir eppes méi sënnvoll an nëtzlech ze maachen.

D'Memberen an d'Zeie maachen hir Rieden op Hearingen, an dat ass Politik. Awer am Blëtz vun engem Aen verwiesselt jiddereen Tounbissen mat deem wat tatsächlech Problemer op de Mäert verursaacht huet. Als Resultat ignoréiere se wat d'finanziell Regulatioun soll zielen a wat et ka erreechen.

De Prozess erënnert grujeleg un dat wat geschitt ass no der Finanzkris vun 2008 an am Laf vum 1929 Bourse Crash.

Am fréiere Fall huet de Kongress de Public iwwerzeegt datt d'Dereguléierung d'Kris 2008 verursaacht huet. Kongress huet op dëse Mythos vertraut - an der Wourecht, et war keng substantiell finanziell Dereguléierung virum 2008 - fir dat iwwerflësseg Dodd-Frank Act anzeféieren, an de falsche Kont vu wat geschitt ass bleift Deel vum konventionell Wäisheet.

den Zerfall, de Mythos datt rampant Spekulatiounen a pervasive Bedruch den Crash vun 1929 verursaacht huet, huet d'1933 Glass Steagall Act gebuer. Obwuel dës Fuerderung gouf grëndlech debunkéiert, Geléiert widderhuelen et nach.

Leider schéngt et datt vill ëffentlech Beamte sech ophalen dee selwechte Feeler ze widderhuelen. An dat ass besonnesch schiedlech. Gesetzer wéi Glass Steagall verloosse Mäert segmentéiert a manner robust, wärend Gesetzgebung wéi Dodd-Frank verduebelt op eng gescheitert Approche, een deen op d'Bundesregierung hänkt fir de Finanzsystem ze plangen, ze schützen an ze propagéieren.

Wann de Kongress an d'Reglementer op den aktuelle Wee weiderfueren, wäerte se just garantéieren datt d'Leit Krypto-Technologien ausserhalb vun den USA entwéckelen. Dat wier tragesch well all d'Gesetzgeber musse maachen ass sech op d'Handwierksgesetzer a Reglementer ze konzentréieren, déi garantéieren datt d'Konsumenten entspriechend Verëffentlechungen a Schutz géint betrügeresch Verhalen hunn.

Hoffentlech ass dat wou den 118^th Kongress wäert seng Energie fokusséieren.