Faillite Krypto Kredittgeber Celsius kéint d'Clienten an der leschter Linn verloossen fir bezuelt ze kréien

Wat ass geschitt

Fréier dëse Mount huet de Krypto Kreditgeber Celsius Network fir Kapitel 11 Insolvenzschutz am Bundesgeriicht am Südbezierk New York agereecht. De Areeche war net eng Iwwerraschung fir vill vertraut mat der rezenter Neiegkeet vun der Firma, well et méi wéi ee Mount war zënter datt Celsius d'Clientenzuch gestoppt huet wéinst selbstberichterten a selbstbeschriwwenen "extrem Maartbedéngungen." Wat vill an der Industrie alarméiert huet, besonnesch Celsius Benotzer, ass de Wee wéi d'Firma méiglecherweis déi gefruer Fongen behandelt.

Am Geriichtsdossier huet de Celsius Chief Executive Officer Alex Mashinsky e ronn $ 1.2 Milliarde Lach am Bilan vun der Firma verroden. Vum 13. Juli 2022 hat d'Firma $ 5.5 Milliarde u Gesamtverbëndlechkeete an $ 4.3 Milliarde u Verméigen. Celsius sot et verdankt Konsument Benotzer (am Géigesaz zu institutionelle Partner) méi wéi $ 4.7 Milliarden.

Eng finanziell gestéiert Firma kann tëscht e puer verschidden Aarte vu Insolvenzverfahren wielen. Celsius huet de Kapitel 11 gewielt, wat allgemeng d'Remboursementer u geséchert Gläicher als éischt prioritär, dann net geséchert Gläicher, a schliisslech Aktiehalter. Onbesécherte Gläubiger sinn héchstwahrscheinlech Individuen oder Institutiounen, déi Sue geléint hunn ouni spezifizéierte Verméigen als Garantie, oder "Sécherheet" ze kréien, fir hire Prêt ze schützen.

Och wann et onkloer ass wéi Celsius an d'Insolvenzgeriicht Celsius Benotzer klassifizéieren déi verhënnert goufen Zougang zu hire Fongen, Celsius seng Konditioune vum Service a Geriichtspabeieren schéngen ze weisen datt d'Benotzer als ongeséchert Gläubiger behandelt ginn. Dëst stellt d'Fro wéini an ob Celsius Clienten fäeg sinn e puer oder e puer vun hire Verloschter zréckzekommen. Dëst ka ganz gutt Thema vun engem heftege Prozess am Insolvenzgeriicht sinn.

Schlëssel Akteuren

● Celsius Network

● CEO Alex Mashinsky

Kontext

Celsius behaapt sou sécher ze sinn wéi eng Bank

Celsius huet sech als sécher Alternativ zu traditionelle Banken ofgehalen an de Benotzer héich Zënssätz versprach. Cliente kënnen hir Kreditkaarten oder Bankkonten benotze fir Krypto Verméigen ze kafen. Fir Clienten ze begeeschteren hir Krypto-Währung mat Celsius ze setzen, huet d'Firma Rendemente vu bis zu 20% op Depositioune versprach, dorënner 8.8% op Stablecoins wéi Tether's USDT.

Den Här Mashinsky huet konsequent d'Risiken, déi dës Strategien involvéiert hunn, erofgespillt an initial Ukloe genannt datt d'Firma Themen als "Fud" huet ("Angscht, Onsécherheet an Zweifel").

Vill Celsius Clienten hunn geschriwwen ze d'Insolvenz Geriichtshaff, streiden Zougang zu hire Fongen ze kréien a gesot si gefillt vun der Firma an Alex Mashinsky gelunn.

"Ech hunn all eenzel AMA (Ask Me Anything) all Freideg zënter der Umeldung nogekuckt, a Woch an Woch huet den Alex driwwer geschwat wéi Celsius méi sécher ass wéi Banken, well se anscheinend net rehypothecéieren a Fractional Reserve Prêten benotzen wéi d'Banke maachen ", seet de Stephen Richardson.

En aneren Celsius Benotzer, Brian Kasper, sot "Celsius huet weider de Leit gesot datt si besser wieren wéi eng Bank. Méi sécher, mat bessere Retouren. Wéi och mir soen datt si Milliarden u flëssege Cash haten.

Trotz Celsius eréischt viru kuerzem d'Insolvenz ugemellt hunn, ware Froen iwwer seng Risikomanagementprozeduren zënter Joeren zirkuléieren. Zum Beispill, am Juni 2021, huet de Crypto Custodian Prime Trust d'Bande mat Celsius ofgeschnidden nodeems säi Risikoteam Bedenken iwwer d'Celsius Strategie ausgedréckt huet fir "endlos nei-hypothecéieren Verméigen." Zënter Mäerz 2020 huet Celsius Prime Trust benotzt fir Verméigen fir e puer vu senge Clienten ze späicheren.

Als Scott Purcell, Grënner vum Prime Trust an Festung.xyz, sot mir, "Am Joer 2020 hunn ech e laange Bléck op Celsius an aner Kreditt-/Stackplattformen aus professioneller Virwëtzegkeet gemaach. Wat ech méi iwwer hir Geschäftsmodeller geléiert hunn, dest méi besuergt gouf ech. Ech hu recherchéiert wéi se sou héich Zënssätz bezuelen. Ech ka sécherlech verstoen eng Prime ze kréien fir eppes ze maachen wat d'Banke verschütt hunn. Ech verstinn och Prêten (hypothecéieren) Verméigen fir Leit z'erméiglechen ze léinen (Margin). Dat ass e super Geschäft. Awer dat erkläert net déi rieseg Palette vun Zënssätz Celsius (an anerer wéi se) Leit bezuelt hunn fir BTC, ETH an aner Krypto Verméigen ze léinen. Ech hunn gelies datt se net nëmmen eng Kéier léinen (hypothecéieren) mee datt hire Modell ee vun der Rehypothekatioun war; léinen déi selwecht Verméigen ëmmer erëm an ëmmer erëm un Jussendungen. Wann richteg, dat war beandrockend, et kéint oder vläicht net legal sinn (ech sinn keen Affekot, also net mäin Uruff), awer ouni Fro, dëst wier fir Echec bestëmmt well all schaarf Maartbewegung an entweder Richtung katastrophal wier fir esou e lächerlech leveraged Geschäftsmodell. An awer hunn d'Leit sech opgestallt fir Cash oder Krypto un hinnen op dësem Modell ze schécken ... verréckt.

Celsius huet ufanks behaapt datt et sou grouss Ausbezuele kéint generéieren andeems se einfach Clientsfongen un Institutiounen léinen, awer Celsius huet Strategie verännert an ugefaang méi dezentraliséiert Finanzen (DeFi) Plattformen ze benotzen. Dëst huet schlussendlech zum kierzlech bekannten $ 1.2 Milliarde Mangel am Celsius Bilan gefouert.

Net all Insolvenz ginn gläich geschaf

Well Celsius keen registréierte Brokerhändler war, konnt et de Kapitel 11 Insolvenzschutz ofginn, anstatt ënner Kapitel 7.

Kapitel 11 Insolvenz erlaabt Geschäfter ze bedreiwen wärend se hir Finanze restrukturéieren fir Gläicher ze bezuelen. Huet Celsius als Wäertpabeieren oder Commodities Broker geregelt oder fir Kapitel 7 Insolvenz ugemellt, seng eenzeg Optioun wier ze liquidéieren, wat dem Geriicht erlaabt ze verkafen wat Verméigen bleiwen fir Scholden ze bezuelen.

Celsius huet Efforte gemaach fir sou vill operationell Kapital wéi méiglech ze befreien. Viru kuerzem huet Celsius méi wéi eng Milliard Dollar u Krypto Verméigen befreit, meeschtens a wBTC an eng Aart vun Ether (ETH) Derivat Token genannt stETH andeems se seng verbleiwen Schold un eng Vielfalt vun dezentraliséierte Finanzen (DeFi) Protokoller wéi AAVE a Compound ausbezuelen.

A sengen Insolvenzdossieren huet de Celsius d'Erlaabnis gefrot fir bis zu $3.76 Milliounen u Liens a Verkeeferfuerderungen ze bezuelen, a sot datt et $167 Milliounen u Cash huet fir Geschäftsoperatiounen z'ënnerstëtzen.

Celsius rutscht duerch Crypto's Reguléierungsrëss

Dem Celsius seng Servicebedéngungen - wa se duerchzeféieren - kënne Probleemer stellen fir Clienten déi voll Erhuelung vun hiren Depositioune sichen. D'Konditioune seet datt d'Benotzer "all Recht an Titel" vun hire Krypto-Verméigen op Celsius iwwerdroen, inklusiv "Besëtzerrechter" an d'Recht fir all Betrag ze "verspriechen, nei verspriechen, hypothekéieren, rehypothecéieren, verkafen, léinen oder soss iwwerdroen oder benotzen" vun esou Krypto, egal ob "separat oder zesumme mat anere Besëtz", "fir all Zäitraum", an "ouni am Celsius Besëtz ze halen an / oder eng ähnlech Betrag vun [Krypto] oder all aner Suen oder Verméigen ze kontrolléieren, an benotzt oder investéiert esou [Krypto] am vollen Diskretioun vum Celsius. Celsius huet am Geriichtsdossier geschriwwen datt d'Clienten d'Besëtzer vun de Krypto-Verméigen un d'Firma transferéiert hunn, sou datt dës Clienten onsécher Gläubiger ginn.

Wann de Celsius eng Bank gewiescht wier, wieren Depositioune vu bis zu $250,000 vun engem Bundesorgan verséchert. D'Benotzer vun engem Broker-Händler wiere bis zu $500,000 a Wäertpabeieren a Cash vun engem separaten Kierper, de SPIC, verséchert.

Am September 2021, Reguléierer zu Kentucky, New Jersey an Texas getraff Celsius mat engem Cessatioun an Desist Uerdnung, argumentéiert seng Zënssaz Produite sollen als Wäertpabeieren registréiert ginn. Staat Securities Boards zu Alabama, Kentucky, New Jersey, Texas a Washington hunn och Sonden an Celsius gestart, Olympia Rapporten. D'SEC sicht och no Celsius.

Dëst kann net nëmmen e Celsiusproblem sinn

Aner Pseudo-Banke wéi Voyager (och Faillite) a BlockFi (befestegt duerch FTX) hunn eng ähnlech Sprooch an hire Servicebedéngungen.

Dem Blockfi seng Konditioune seet datt "BlockFi huet d'Recht, ouni weider Notiz fir Iech, ze verpflichten, replizéieren, hypothekéieren, rehypothecéieren, verkafen, léinen oder soss iwwerdroen, investéieren oder benotzen all Betrag vun esou enger Krypto-Währung, déi Dir ënner engem Prêt zur Verfügung stellt, separat oder Zesumme mat anere Besëtz, mat all derzou bäigedroen Rechter vun Proprietairen. BlockFi warnt, "[eng] Obligatioun oder Vertrauenskonto, déi vum BlockFi fir de Benefice vu senge Clienten erhale gëtt, ass vläicht net genuch fir all Verloschter ze decken, déi vu Clienten entstinn. Am Liicht vun dëse Risiken, sollt Dir suergfälteg iwwerleeën ob d'Krypto-Währung an engem BlockFi Kont gëeegent ass.

D'Konditioune vum Voyager weisen drop hin, datt et onkloer ass wéi d'Krypto-Währung vum Client am Fall vun enger Insolvenzprozedur behandelt gëtt a warnt explizit datt d'Clienten "als en ongesécherten Gläubiger behandelt kënne ginn" an "de Gesamtverloscht vun all Client Cryptocurrency" erliewen.

Voyager huet virdru dëse Mount fir Failliteschutz ugefrot. Dann lescht Woch, d'Federal Reserve a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bestallt Voyager fir all Representatioune opzehalen datt d'Fongen vu senge Clienten am Fall vun engem Echec vun der Firma geschützt wieren. D'Ausso sot: "Voyager huet verschidde Representatioune online gemaach, dorënner seng Websäit, mobil App, a soziale Medienkonten, seet oder suggeréiert datt: (1) Voyager selwer ass FDIC-verséchert; (2) Clienten, déi mat der Voyager cryptocurrency Plattform investéiert hunn, kréien FDIC Versécherungsofdeckung fir all Fongen, déi vun, ofgehale ginn, op oder mat Voyager; an (3) der FDIC géif Clienten géint de Echec vun Voyager selwer assuréieren. Dës Representatioune si falsch a irreführend an, baséiert op der Informatioun déi mir bis elo hunn, schéngt et datt d'Representatioune méiglecherweis täuscht goufen a vu Cliente vertraut goufen, déi hir Fongen bei Voyager placéiert hunn an net direkt Zougang zu hire Fongen hunn.

Schlëssel Zuelen

Celsius huet gesot datt et de Benotzer méi wéi $ 4.7 Milliarde schëlleg ass.

Celsius gouf op ongeféier $ 3 Milliarde geschätzt nodeems hien $ 690 Milliounen an enger Serie B Finanzéierungsronn am Mee 2022 gesammelt huet, laut der Insolvenzdossier.

Celsius sot viru Geriicht datt de Wäert vu senge Verméigen ëm ongeféier $ 17.8 Milliarde gefall ass zënter dem 30. Mäerz 2022, op $ 4.3 Milliarde vu ronn $ 22.1 Milliarde.

Schlëssel Zitat

"Mir hunn erëm gesinn datt Prêtplattformen e bësse wéi Banken funktionnéieren. Si soen den Investisseuren 'Gëff eis Är Krypto. Mir ginn Iech e grousse Retour 7% oder 4.5% Retour.' Wéi bitt iergendeen (sou grousse Prozentsaz vu Rendementer) um Maart haut a gëtt net vill Offenbarung? . . . Wann et ze gutt schéngt fir wouer ze sinn, kann et einfach ze gutt sinn fir wouer ze sinn. - Gary Gensler

Ausbléck

Am Allgemengen, Kapitel 11 Insolvenz Prioritéit Remboursementer ze geséchert Gläubiger, dann unsecured Gläubiger, a schliisslech Equity Inhaber. Celsius huet iwwer 100,000 Gläicher ronderëm d'Welt a senger Areeche opgelëscht, dorënner de Pharos USD Fund ($ 81 Millioune verdankt) an Alameda Research (Schold bal $ 13 Milliounen).

Celsius bemierkt a senger Insolvenzdossier datt seng Clienten d'Besëtzer vun hirer Krypto un d'Firma transferéiert hunn, wat méiglecherweis dem Celsius seng Absicht beweist fir d'Benotzer als onsécher Gläubiger ze behandelen. Iwwerdeems d'Benotzer hire Status als geséchert oder ongeséchert Gläubiger kënne streiden, wäert dëst Joer daueren a kéint nach ëmmer dozou féieren datt d'Benotzer hir Verméigen ni méi gesinn.

Zousätzlech Komplikatioune bäidroen, an traditionelle Insolvenzverfahren hunn Gläicher Fuerderungen an Dollar an dës Fuerderunge gi gemooss vum Datum vun der Insolvenz Areechung. Vill froe sech wéi d'Präisvolatilitéit vu Bitcoin an dësem Fall wäert spillen.

Celsius soll spéider dëse Mount nach eng Kéier am Insolvenzgeriicht optrieden.

Entscheedung Punkten

Dës rezent Insolvenzverfahren am Krypto-Währungsraum déngen als Erënnerung datt de Mangel u reglementaresche Kloerheet dacks zu engem Mangel u kloere Konsumenteschutz a Rechter resultéiert.

D'Konditioune vum Service weisen dacks un wéi d'Clientë behandelt ginn wann d'Saachen falsch goen. Investisseuren sollten d'Konditioune vum Service suergfälteg iwwerpréiwen an d'Firma oder hir eege juristesch Vertriedung erreechen ier se Fongen mat Plattformen vertrauen. D'Benotzer sollten och verstoen datt wann eppes ze gutt kléngt fir wouer ze sinn, et ass wahrscheinlech a meeschtens grouss Belounungen (wéi héich Zënsofferen) och e grousse Risiko fir d'Benotzer.

D'Viraussetzung vu Bitcoin war ëmmer Selbstversécherung, dat heescht datt d'Benotzer keng Rendemente verdéngen, awer och bedeit datt se als hir eege Bank handelen.