Déi véiert Bitcoin Halbéierung ass bal op eis, an dësen huet d'Potenzial fir e puer ganz interessant Iwwerraschungen. Dës Halbéierung markéiert d'Reduktioun vun der Bitcoin Versuergungssubventioun vu 6.25 BTC all Block op 3.125 BTC pro Block. Dës Versuergungsreduktiounen geschéien all 210,000 Block, oder ongeféier all véier Joer, als Deel vun der gradueller, disinflationärer Approche vu Bitcoin zu senger definitiver ofgeschlosser Versuergung an der Zirkulatioun.
Déi endlech Versuergung vun 21 Millioune Mënzen ass eng, wann net der, Fundamental Charakteristik vu Bitcoin. Dës Prévisibilitéit vun der Versuergung an der Inflatiounstaux war am Kär vun deem wat d'Nofro an de Glawen u Bitcoin als eng super Form vu Suen gedriwwen huet. Déi reegelméisseg Versuergungshalbéierung ass de Mechanismus duerch deen déi endlech Versuergung schlussendlech agefouert gëtt.
D'Halvéierunge mat der Zäit sinn de Chauffeur hannert enger vun de fundamentalsten Verréckelunge vu Bitcoin Incentives op laang Siicht: de Beweegung vu Miner, déi duerch nei erausginn Mënzen aus der Mënzbasis Subventioun finanzéiert ginn - d'Blockbelounung - fir dominant finanzéiert ze ginn duerch d'Recetten vun der Transaktiounsgebühr. vu Benotzer déi Bitcoin on-chain bewegen.
Wéi de Satoshi an der Sektioun 6 (Incentives) vum Whitepaper gesot huet:
"Den Incentive kann och mat Transaktiounsfraise finanzéiert ginn. Wann den Ausgangswäert vun enger Transaktioun manner ass wéi säin Inputwäert, ass den Ënnerscheed eng Transaktiounsgebühr, déi zum Incentivewäert vum Block mat der Transaktioun bäigefüügt gëtt. Wann eng virbestëmmte Zuel vu Mënzen an d'Zirkulatioun erakomm ass, kann den Ureiz ganz op Transaktiounsgebühren iwwergoen a komplett Inflatiounsfräi sinn.
Historesch huet d'Halbéierung mat enger massiver Valorisatioun vum Präis vum Bitcoin korreléiert, wat den Impakt vun der Subventioun vun de Miner an der Halschent kompenséiert. Miner Rechnungen ginn a Fiat bezuelt, dat heescht datt wann de Präis vum Bitcoin appréciéiert gëtt, wat zu engem méi groussen Akommes an Dollar Konditioune fir de méi nidderegen Betrag vu Bitcoin verdéngt pro Block resultéiert, den negativen Impakt op d'Biergoperatioun ass gepolstert.
Am Liicht vum leschte Maartzyklus, mat net emol eng 4x Valorisatioun vun der viregter all Zäit héich, ass de Grad zu deem d'Präisschätzung d'Miner aus den Effekter vun der Halbéierung kësst eng Virgab déi vläicht net konsequent stëmmt. Dës kommend Halbéierung wäert d'Inflatiounstaux vu Bitcoin fir d'éischte Kéier ënner 1% falen. Wann den nächste Maartzyklus ähnlech wéi dee virdru spillt, mat vill méi nidderegen Upward Bewegung wéi historesch gesinn, kann dës Halbéierung e materiellen negativen Impakt op existent Miner hunn.
Dëst mécht d'Fraise Recetten, déi Miner kënnen aus Transaktiounen sammelen, méi wichteg wéi jee, an et wäert weiderhin méi zentral fir hir Nohaltegkeet aus enger Geschäftsperspektive ginn, well d'Blockhöhe eropgeet a successiv Halvungen optrieden. Entweder mussen d'Fraise-Recetten eropgoen, oder de Präis muss op d'mannst ëm 2x all Halbéierung appréciéieren fir d'Ofsenkung vun de Subventiounsakommes ze kompenséieren. Sou bullish wéi déi meescht Bitcoiners kënne sinn, ass d'Notioun datt eng Verdueblung am Präis garantéiert ass all véier Joer, an Éiweg, eng zweifelhaft Viraussetzung am beschten.
Hunn se gär oder haassen se, BRC-20 Tokens an Inscriptiounen hunn d'ganz Dynamik vum Mempool verréckelt, d'Käschte vun iergendwou am Ballpark vun 0.1-0.2 BTC pro Block virun hirer Existenz op den e bësse liichtflüchtege Moyenne vun 1-2 BTC gedréckt wéi vun spéit - regelméisseg spiking wäit iwwer déi.
Den Neie Faktor Dës Kéier
Ordinals presentéieren eng ganz nei Ureiz Dynamik fir d'Halbéierung vun dësem Ëmgang, deen net bei enger fréierer Halbéierung an der Bitcoin senger Geschicht präsent war. Selten Sats. Am Häerz vun der Ordinals Theorie ass datt Satoshis aus spezifesche Blocken verfollegt kënne ginn an "Besëtzer" baséiert op senger arbiträrer Interpretatioun vun der Transaktiounsgeschicht vun der Blockchain, baséiert op der Unhuelen vu spezifesche Betrag, déi op spezifesch Ausgänge geschéckt ginn "schécken dat souz" do. Deen aneren Aspekt vun der Theorie ass d'Raritéitswäerter fir spezifesch Sats ze ginn. All Block huet eng Mënzbasis, sou datt en Ordinal produzéiert gëtt. Awer all Block ass anescht wéi wichteg fir de Schema. All normal Spär produzéiert eng "ongewéinlech" Sat, den éischte Block vun all Schwieregkeeten Upassung produzéiert eng "rar" Sat, an den éischte Block vun all halveringszyklus produzéiert eng "epesch" Sat.
Dës Halbéierung wäert déi éischt sinn zënter der verbreeter Adoptioun vun der Ordinal Theory vun engem Ënnerdeel vu Bitcoin Benotzer. Et gouf ni d'Produktioun vun engem "epesche" Sat wärend et materiell Maartfuerderung fir et vun engem groussen an entwéckelte Ökosystem war. D'Maartfuerderung fir dee spezifesche Sat kéint op absurde Multiple geschätzt ginn vun deem wat d'Mënzbasis Belounung selwer a punkto fungible Satoshis bewäert ass.
D'Tatsaach, datt e grousst Maartsegment am Bitcoin Raum dës eenzeg Mënzbasis drastesch méi héich wäert schätzen wéi all aner, schaaft en Ureiz fir Miner, fir doriwwer ze kämpfen andeems se de Blockchain direkt no der Halbéierung reorganiséieren. Déi eenzeg Kéier datt sou eppes an der Geschicht geschitt ass, war während der alleréischter Halbéierung, wann d'Blockbelounung vu 50 BTC op 25 BTC erofgaang ass. E puer Miner hunn weider probéiert d'Blocken ze belounen, déi 50 BTC an der Mënzbasis no der Versuergungsschnëtt belount hunn, a kuerz drop opginn, wann de Rescht vum Netz hir Efforten ignoréiert huet. Dës Kéier ass den Ureiz fir d'Reorganisatioun net baséiert op d'Ignoréiere vun de Konsensreegelen an der Hoffnung datt d'Leit op Är Säit kommen, et kämpft iwwer wien erlaabt ass e komplett gültege Block ze gräifen wéinst de Wäertsammler déi dës eenzeg Mënzbasis zouschreiwen.
Et gi keng Garantien datt esou eng Reorg tatsächlech geschitt, awer et gëtt e ganz grousse finanziellen Ureiz fir Miner ze maachen. Wann et geschitt, hänkt d'Längt fir déi et schlussendlech wäert ofhänkt of wéi vill dat "Epos" um Maart wäert wäert sinn fir déi verluerene Recetten ze bezuelen aus dem Kampf iwwer een eenzege Block anstatt d'Kette weiderzekommen.
All Halbéierung an der Bitcoin Geschicht war e pivotal Event, deen d'Leit kucken, awer dëst ëmgedréint huet de Potenzial fir vill méi interessant ze sinn wéi d'Vergaangenheet.
Wéi eng Epic Sat Schluecht kéint ausspillen
Et ginn e puer Weeër dëst menger Meenung no kéint spillen. Den éischten an offensichtlechste Wee ass datt näischt geschitt. Aus irgend engem Grond beurteelen d'Miner net datt de potenzielle Maartwäert vun der éischter "Epos" ofgebaut gouf zënter d'Adoptioun vun Ordinals ofgeholl huet d'Méiglechkeetskäschte wäert ass fir Energie ze verschwenden fir d'Blockchain z'organiséieren an d'Suen ze verzichten déi se kënne verdéngen andeems se einfach den nächste Block ofbauen . Wann d'Miner net mengen datt déi extra Prime déi d'Ordinal ka bréngen d'Käschte wäert sinn fir op de nächste Block ze goen, da maache se et einfach net.
Déi nächst Méiglechkeet ass e Resultat vun nuancéierten Skalen vun der Wirtschaft. Stellt Iech vir, eng gréisser Skala Mining-Operatioun ka sech leeschten, méi "verluer Blocks" ze riskéieren an engem Reorg-Kampf iwwer de "Epic" Sat ze engagéieren. Dee gréissere Miner mat méi Kapital fir op den Dësch ze leeën, ka sech leeschten e gréissere Risiko ze huelen. An dësem Szenario kënne mir e puer komesch Reorgversuche vu gréissere Miner gesinn mat méi klengen Operatiounen net emol probéieren, a wesentlech minimal Stéierungen. Dëst géif ausspillen, wann d'Miner mengen datt et e puer Premium ass, déi se fir den Ordinal kréien, awer net e massive Premium wäert e seriöse Stéierung vum Netz.
Déi lescht Szenario wier wann e Maart offréiert Offer fir d'"epesch" Satz virun Zäit entwéckelt, a Miner kënnen e kloert Bild hunn, datt d'Ordinale massiv iwwer de Maartwäert vun der fungibler Satz selwer geschätzt gëtt. An dësem Fall kënnen d'Miner iwwer dee Block fir eng länger Zäit kämpfen. D'Logik hannert der Blockchain net ze reorganiséieren ass datt Dir Sue verléiert, Dir verzicht net nëmmen d'Belounung fir just den nächste Block ze minen, awer Dir setzt och weider d'Käschte fir Är Miningbetrieb ze bedreiwen. An enger Situatioun wou de Maart ëffentlech signaliséiert wéi vill de "Epic" Sat wäert ass, hunn d'Miner eng ganz kloer Iddi wéi laang se op den nächste Block kënne verzichten an ëmmer nach mat engem Nettogewënn ophalen andeems se d'Post-Halvéierung erreechen coinbase Belounung mat der Ordinal. An dësem Szenario kéint d'Netzwierk substantiell Stéierung gesinn, bis d'Miner de Punkt unzegoen fir e garantéierte Verloscht z'erreechen, och wa se dëse Block erfollegräich ofschléissen ouni datt se nei regéiert ginn.
Egal wéi d'Saachen tatsächlech ausspillen, dëst wäert e Faktor sinn fir all Halbéierung no vir ze berücksichtegen, ausser d'Nofro an d'Maartplaz fir Ordinalen stierwen.
Quell: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different