Bitcoin on-chain Deep Dive: BTC fällt ënner de globale elektresche Käschten

Fed Beamten goufen verbueden virun der nächster Woch d'Fed Fongen Ukënnegung ze schwätzen; D'Investisseuren sinn iwwerluecht ginn iwwer US Tarifferschnëtt geprägt fir 2023 an 2024. Wärend Dezember 2023 Fed Funds Rate Futures bei 4.5% geprägt sinn, ass Dezember 2024 de Moment bei 3.5% geprägt; eng aggressiv Tarifschnëtt ass dës Woch geschitt.

Dem Jerome Powell an der Fed säin Haaptziel ass d'Inflatioun ze kontrolléieren an d'Steierbedéngungen ze verschäerfen; awer, zanter Mëtt Oktober, finanziell Konditiounen hunn erliichtert wéi Obligatioun nozeginn erofgaangen, Kreditt verbreet enk an ëmgedréint ze Multi-Joerzéngt Niveauen iwwerdeems Aktien hunn rally. D'Verbreedung tëscht den zéng- an zwee-Joer Rendement zougemaach op eng nei Breet vun -84bps.

Dezember 9 gesinn schlëmmer wéi erwaart PPI Daten, mat dem realen Test fir de Schatzkammer Maart wäert d'nächst Woch CPI Bericht verfollegen. Ofhängeg vun de CPI-Resultater kann d'Fed Fonds Taux Erhéijung änneren, wat de Moment eng 75% Wahrscheinlechkeet vun enger 50bps Taux Erhéijung gesäit, déi de Fed Funds Taux op 4.25-4.50% hëlt.

Bitcoin Schwieregkeet huet de Moien vum 7.32. Dezember 6% ugepasst, déi gréissten negativ Upassung zënter Juli 2021, déi iwwer eng 20% ​​Upassung gesinn huet wéinst China verbueden Bitcoin leschte Summer als Resultat vu Miner ausgeschalt ginn an den Hashrate op 84EH/s gefall ass. . 

Eng Ofsenkung vun der Mining Schwieregkeet wäert eng Erliichterung op Miner Gesiichter gesinn, awer dës Erliichterung kéint kuerzlieweg sinn, well den Hashrate scho ufänkt zréck op Niveauen ëm 250EH/s ze ticken.

Zënter dem China Verbuet leschte Summer, Mining Schwieregkeeten an Hash Taux sinn allebéid am Ganzen 3x erop, wat weist datt d'laangfristeg Sécherheet vu Bitcoin ni méi staark war. 

E Modell erstallt vum Charles Edwards (Capriole Investments) op Bitcoin elektreschen a Produktiounskäschtemodell fir z'identifizéieren wéi vill et kascht fir ee Bitcoin ze produzéieren.

Dëse Modell huet e grousse Buedem fir de Präis vu Bitcoin während Bärmäert geliwwert, an nëmme véier Perioden an der Bitcoins Geschicht ass de Präis ënner de globale Bitcoin elektresch Käschte gaang.

Déi lescht Zäit de Bitcoin Präis gefall duerch de Modell war covid, an elo wärend dem FTX Zesummebroch war de Präis ënner de globale Bitcoin elektresch Käschte fir d'Majoritéit vum November, ongeféier $ 16.9K, an ass erëm ënner et gefall.

En ähnleche Modell vum Hans Hague huet d'Iddi vum Schwieregkeetsregressiounsmodell modelléiert. Andeems Dir e Log-Log-Regressiounsmodell duerch Schwieregkeeten a Maartkapp erstellt, funktionnéiert dëse Modell d'All-in-Käschte fir e Bitcoin ze produzéieren.

D'Käschte fir ee Bitcoin ze produzéieren sinn de Moment $ 18,872, méi héich wéi den aktuelle Bitcoin Präis. De Bitcoin Präis ass ënner dem Regressiounsmodell gefall wärend dem FTX Zesummebroch am November 15 a fir d'éischte Kéier zënter dem 2019-20 Bärmaart - eng déif Wäertzon fir Bitcoin.

D'Akkumulation Trend Score ass en Indikator, deen d'relativ Gréisst vun Entitéiten reflektéiert, déi aktiv Mënzen op der Kette sammelen wat hir BTC Holdings ugeet. D'Skala vum Akkumulation Trend Score representéiert souwuel d'Gréisst vum Gläichgewiicht vun der Entitéit (hir Participatioun Score) wéi och d'Quantitéit vun neie Mënzen déi se am leschte Mount kaaft/verkaaft hunn (hirem Gläichgewiicht änneren Score).

En Akkumulationstrend Score vu méi no bei 1 weist datt am Ganzen méi grouss Entitéiten (oder e groussen Deel vum Netz) accumuléieren, an e Wäert méi no bei 0 weist datt se verdeelen oder net accumuléieren. Dëst gëtt Abléck an d'Gläichgewiicht Gréisst vun de Maart Participanten an hirem Akkumulation Verhalen iwwer de leschte Mount.

Hei ënnen beliicht sinn d'Instanzen datt eng Bitcoin Kapitulatioun geschitt ass wärend Bitcoin Investisseuren accumuléieren, de FTX Zesummebroch déi Bitcoin erof op $15.5k geschéckt huet, huet deeselwechte Betrag u Akkumulation gesinn, déi während der Luna Zesummebroch, Covid an den Enn vum 2018 Bärmaart.

D'Akkumulation Trend Score no Kohort huet den Ënnerdeelung vun all Kohort fir d'Niveaue vun der Akkumulation a Verdeelung uechter 2022 ze weisen, momentan an enger bedeitender Period vun Akkumulation vun all Kohorten fir iwwer e Mount wat nach ni geschitt ass 2022. Investisseuren gesinn de Wäert.

Wéinst dem Makroklima an dem allgemenge Gefill si vill Risiken aus dem Maart geholl ginn, evident an Bitcoin-Derivate.

Bitcoin Open Interessi op Binance ass elo zréck op Juli Niveauen. D'Open Interessi vun Futures ass d'total Fongen, déi an oppe Futures Kontrakter zougewisen ginn. Iwwer 35K BTC goufen vum 5. Dezember ofgerappt, d'Äquivalent vun $ 595m; dëst ass ongeféier eng 30% OI Ofsenkung.

Der manner Hiewel am System, der besser; dëst kann duerch de Futures Estimated Leverage Ratio (ELR) quantifizéiert ginn. Den ELR ass definéiert als de Verhältnis vum oppenen Interessi an Futureskontrakter an d'Gläichgewiicht vum entspriechende Austausch. Den ELR gouf vu sengem Héichpunkt vun 0.41 op 0.3 reduzéiert; awer, am Ufank vun 2022, et war op engem Niveau vun 0.2, an nach vill Hiewel am Ökosystem gebaut.

Implizit Volatilitéit ass d'Erwaardung vum Maart vu Volatilitéit. Gitt de Präis vun enger Optioun, kënne mir fir déi erwaart Volatilitéit vum ënnerierdesche Verméigen léisen. Formell ass implizit Volatilitéit (IV) déi eenzeg Standarddeviatiounsberäich vun der erwaarter Bewegung vum Präis vun engem Verméigen iwwer e Joer.

Viewing At-The-Money (ATM) IV iwwer Zäit gëtt eng normaliséiert Vue op d'Volatilitéitserwaardungen, déi dacks mat realiséierter Volatilitéit a Maartsentiment eropgoen a falen. Dës Metrik weist d'ATM implizéiert Volatilitéit fir Optiounskontrakter déi eng Woch vun haut oflafen.

Ähnlech wéi de Luna Zesummebroch am Juni, ass d'Bitcoin implizéiert Volatilitéit zréckgaang no der FTX Implosioun, Joer-ze-Datum Déiften.

De Stablecoin Supply Ratio (SSR) ass de Verhältnis tëscht Bitcoin Versuergung an der Versuergung vun stablecoins an BTC bezeechent, oder: Bitcoin Maartkapp / Stablecoin Maartkapp. Mir benotzen déi folgend Stablecoins fir d'Versuergung: USDT, TUSD, USDC, USDP, GUSD, DAI, SAI a BUSD.

Wann de SSR niddereg ass, huet déi aktuell Stablecoin Versuergung méi "Kafkraaft" fir BTC ze kafen. Et ass e Proxy fir d'Versuergung / Nofro Mechanik tëscht BTC an USD.

De Verhältnis steet momentan op 2.34, déi niddregst et zënter 2018 war, während de SSR am Januar 6 bei engem Verhältnis vu 2022 war.

Wärend den Austausch Kafkraaft Nettopositioun Ännerung dëst ënnerstëtzt, weist dës Diagramm d'30-Deeg Stablecoin Kafverschiebungskraaft op Austausch. Et berücksichtegt d'30-Deeg Ännerung vu grousse Stablecoin-Versuergung op Austausch (USDT, USDC, BUSD, an DAI) an subtrahéiert d'USD-denominéiert 30-Deeg Ännerung an BTC an ETH Fluxen.

Positiv Wäerter weisen op e méi bedeitend oder eropgaang USD Volumen vu Stablecoins, déi an den Austausch fléissen relativ zu BTC + ETH an de leschten 30 Deeg. Et proposéiert allgemeng méi stablecoin-denominéiert Kafkraaft verfügbar op Austausch relativ zu den zwee grousse Verméigen.

Fir déi lescht zwee Joer ass d'Stablecoin Kaafkraaft nëmmen ëm iwwer siwe Milliarde Kaafkraaft fir Stablecoins eropgaang, an Trend op Héichten déi lescht zënter dem Ufank vum Joer gesi goufen.