Inflatioun, Omen vun der kreativer Zerstéierung

D'Inflatioun leeft elo mat engem onbestännegen Taux vu 7 Prozent pro Joer. An de schlechten alen Deeg vun den 1970er an de fréien 1980er Joren waren d'Erhéijung vun de Konsumentpräisser reegelméisseg an duebelzifferen. D'Inflatioun war 14 Prozent am Joer 1980. Standard Erklärunge vu wat d'Grouss Inflatioun verursaacht an opgehalen huet, sinn vun Ufank un falsch plazéiert ginn. E wesentleche Schrëtt fir eisen Inflatiounsproblem haut ze verstoen ass kloer ze ginn iwwer d'Ursaachen vun der grousser, der Inflatioun vun der "Stagflatioun" Ära. 

Ongeféier fir déi meescht vun der Geschicht sinn d'Sue vun der Welt op eng Zort Edelmetallstandard gewiescht. Gold- a Sëlwermënzen oder Währungs- oder Kredittinstrumenter, déi a Gold oder Sëlwer erléisbar sinn - dat stellt de Léiw d'Undeel vun der Welt monetärer Geschicht aus, nennt et 5,000 Joer. Et waren Ausnahmen a Flouter a ville Fäll, etc., awer d'Regel huet sech duerchgesat. Dës ganz Zivilisatiounsepoch koum op en Enn am Joer 1971. Dat ass wann d'USA fir gutt Erléisungen vum Dollar am Gold gestoppt hunn, all aner grouss Währungen ze zwéngen fir ze schwammen, an Tariffer géint Gold oder soss eppes ze fixéieren. Déi lescht 51 Joer waren eenzegaarteg an der monetärer Weltgeschicht. 

Mir sinn fäerdeg mat deem wat d'Grouss Inflatioun vun den 1970er verursaacht huet. Ofgoen vu Gold a fixe Wechselkursen hunn et verursaacht. Wann et eng grouss iwwergräifend monetär Uerdnung charakteristesch vun der Zivilisatioun fir Dausende vu Joer gëtt, an déi Epoch schaarf endet, wäert eng Period vu Präisentdeckung entstoen, an där d'Mäert probéieren ze bestëmmen wat Währung wäert ass. Dës Period vun der Präisentdeckung fir den Dollar war d'Inflatioun Ära vun den 1970er a fréien 1980er. Et ass e Wonner, datt de gréissten Deel dovun nëmmen zéng Joer war. 

Präis Entdeckung nodeems d'USA den Dollar vum Gold ofgeholl hunn ass déi komplett Geschicht vun der Grousser Inflatioun vun den 1970er. Soss anescht ze soen ass sech u schockéierende Revisionismus ze verwinnen. Eng Währung kann aus dem monetäre Standard vun den Zäitalter goen a sech net gesinn depreciéieren? Dëst ass eng Absurditéit. Dofir huet 1971 d'1970er verursaacht. 

Wat déi alternativ Erklärungen ugeet, an den Zäitschrëften ass et zu engem Cliché ginn, datt d'Statistike vun der Geldversuergung aus den 1970er net bemierkenswäert sinn. Wann d'Fed ze locker war, weist d'M1 Geldmoossnam näischt ongewéinlech. Wat d'Zënssätz ugeet, hunn se no bei der Irving Fisher Inflatiounspremie gehal, erëm onremarkabel. Käschte-Push, Loun-Präis Spiralen? Eng Onméiglechkeet an enger integréierter Weltwirtschaft ënner dem Gesetz vun engem Präis. An d'OPEC huet d'Pëtrolspräisser erhéicht wéinst der Dollardevaluatioun an der Ofschätzung, net ëmgedréint, wéi op eemol offensichtlech a voll dokumentéiert ass.

D'USA sinn am Joer 1971 Gold erofgaang an haten dann eng 150 Prozent Inflatioun. Dës Ausso ass sequenziell a kausativ no Alter vun der Geschicht, während déi aner Erklärungen de post-hoc spillen, richteg hoc falsch. Den Dollar ass ofgeschaaft nodeems säin Emittent en historesche monetäre Standard kasséiert huet. Dat ass alles wat d'Währungen an esou Ëmstänn maachen. 

D'Präisentdeckung huet mat der Serie vu Reagan-Ära Steiersätzkierzungen ofgeschaaft, déi am Joer 1978 ugefaang hunn. Steiersätzschnëtt huet d'Demande fir den Dollar fir real wirtschaftlech Zwecker verstäerkt an d'Inflatioun op e Crawl verlangsamt. Wärend ënner Goldinflatioun traditionell null war, war et no 1982 e Véierel vun der Grousser Inflatioun fir laangfristeg. 

Mee Paul Volcker. Wann et no 1978 keng Steiersätzreduktioune gewiescht wier, ass et net kloer wéi eng Währungspolitik vun der Federal Reserve wichteg hätt. Enorme Steiersätzreduktiounen sinn wat geschitt ass, an de Réckgang vum Dollar huet sech fir ëmmer festgeholl wéi se erakomm sinn. De Volcker selwer huet verstanen datt de massiven Ausbroch an der realer wirtschaftlecher Nofro fir Suen eemol d'Steiersätzschnëtt aus hirer Geforszone vun der legislativer Ofhuelung erauskoum an 1982 war den Terrain fir seng Währungspolitik. (Ech hunn iwwer dës Saach mam Arthur Laffer hei geschriwwen.)

Am Joer 2022 hu mir d'Angscht vu 7 Prozent Inflatioun gehat a si prett fir méi. D'Sich no Ursaache vun der neier Inflatioun soll virun allem eng Fro stellen: Wat ass mat der iwwergräifender Währungsuerdnung lass? D'Äntwert ass sou kloer wéi se ominös ass. Prospektiv kreativ Zerstéierung kënnt derzou. Kreativ Zerstéierung iwwer d'Tech Revolutioun, iwwer déi lescht Generatioun, huet komplett nei definéiert an huet säi Wee mat esou grouss Industrien wéi Verëffentlechung, Kommunikatioun, Retail, an Ënnerhalung an ass séier amgaang d'selwecht ze maachen am Transport, Energie, an Erzéiung. D'Perspektiv vu kreativer Zerstéierung iwwer Tech ass eng ängschtlech a ganz real Saach fir all Industrien. 

Zënter dem Bitcoin seng Kreatioun am Joer 2009, huet e kreativ Zerstéierung Challenger fir déi gegebene monetär Uerdnung aus engem geniale Schëpfer säi Gebärmutter gekuckt. Dës éischt "Krypto-Währung" war am Ufank lächerlech an bescheiden, awer elo ass d'Krypto fir all seng Gyratiounen an komesch e Billioun-Dollar-Phänomen. Mäert verstinn datt et an engem Blëtz vun engem Aen, oder an zéng Joer, e Phänomen vun $ 500 Billioun kéint sinn. An deem Szenario wäert den Dollar an aner souverän Währungen irrelevant sinn. 

Ofgesi vun Bitcoin a Krypto, kreativ Zerstéierung ass d'Saach op ze fokusséieren. Offiziell gär de monetäre System dee mir hunn. D'Federal Reserve, den Internationale Währungsfonds, an d'akademesch Economisten huelen un datt et normal a rational ass, souguer opgekläert, a adresséiere sech fir et ze servéieren. Fed Vizepresident nominéiert Lael Brainard wäert hir Haaptprioritéit maachen fir d'Inflatioun erof ze kämpfen, hu mir d'lescht Woch am Kongress héieren.

D'Leit am grousse Ganzen, déi vun de Vox populi, a méi wéi nëmmen den Trump deplorables, hunn ëmmer Fiat Suen komplett verhaft an d'Gold erofgefall am Joer 1971. Wann den onanalyséierte Wëllen vun de Leit mat der Kraaft vu Geschäft an Tech entsprécht. Kreativitéit, déi etabléiert Manéier fir Saachen ze maachen muss op der Säit stoen oder ewechgeblosen ginn. D'Chance datt Fiat souverän Sue kreativ Zerstéierung an de Mëttelzéngte vum 7. Joerhonnert konfrontéieren ass net gutt. Dofir huet de Maart säi Prozess vun der Präisentdeckung vum Dollar ugefaang. D'Schëld ass d'Inflatioun bei XNUMX Prozent. 

Opgepasst: Op der Websäit vum Centre Laffer erhéije mir eisen Inhalt iwwer déi grouss Währungsdebatten aus de 1960er, 1970er an 1980er Joren. Si ginn a mengem rezente Buch diskutéiert D'Entstoe vum Arthur Laffer: D'Fundamenter vun der Supply-Side Economics zu Chicago a Washington, 1966-1976.